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Rateio em IPO: descubra como funciona e os diferentes tipos

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Um dos cuidados que o investidor precisa ter em mente ao reservar cotas ou ações de empresas que estejam programando seu IPO é a demanda. Isso porque se houver rateio, é provável que o número de reservado não seja adquirido integralmente.

Nem todas as ofertas passam por rateio, mas as grandes costumam enfrentar este cenário. Afinal, muitos investidores veem ali uma possibilidade de ganho.

O que é rateio?

Rateio, no mundo dos investimentos, é a divisão da reserva das empresas que abriram IPO ou follow on. Ele é gerado pelo aumento da demanda pelos papeis de uma companhia, sejam eles ações ou cotas. Quando maior a procura por eles, melhor para a empresa.

Mas, antes de entender o que é este rateio, é preciso entender como é feito o processo de oferta destes papeis na bolsa de valores.

Como funciona o IPO?

O IPO é a sigla para Oferta Pública Inicial, ou seja, quando a empresa abre capital para investimentos na bolsa de valores. Em geral, ela passa a oferecer partes do negócio em forma de ações.

Mas este processo é complexo e demorado. Isso porque o negócio precisa passar por vários processos de auditoria interna e externa, bem como adequações às exigências da Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

Tanto para demonstrar a licitude do negócio e de suas práticas de mercado, quanto para estabelecer o valor médio das suas ações (bookbuilding) e quantas serão distribuídas no mercado.

E isto precisa ser feito antes de a oferta na bolsa ocorrer de fato. Afinal, as ações precisam chegar com uma quantidade e preço definido para os investidores em potencial.

Entretanto, pode ser que a demanda do mercado seja maior do que a quantidade de papéis oferecidos pela companhia. Assim, nasce a necessidade de fazer o rateio em IPO.

Porém, a prática também pode ser feita em follow on, quando uma empresa que já passou por IPO decide voltar a ofertar novos papeis na bolsa.

Como funciona um rateio?

Quando este excesso de demanda acontece, a reserva de cotas definida pela empresa para oferta na bolsa precisa ser dividida. Assim, quando o investidor for comprar o papel, comprará um número menor do que o desejado inicialmente.

Digamos que o objetivo era a aquisição de 300 cotas. Porém, se a demanda for muito grande, esse número, reservado anteriormente, será dividido com outros investidores, com o rateio da oferta.

Para a empresa esse movimento é benéfico porque representa um aumento no valor dos papéis. Afinal, a relação de preço e demanda também existe no mercado de investimentos.

Mas é preciso cuidado. Há casos em que os investidores, acreditando que haverá rateio, fazem um pedido alto demais para o que ele realmente pode bancar. Uma estratégia que pode dar muito errado.

Tipos de rateio

O rateio dos papéis pode ser feito de três formas diferentes:

O rateio linear, também conhecido como método igualitário e sucessivo, distribui as ações de acordo com a demanda e independente da quantia solicitada na reserva. A ideia é que todos os interessados recebam cotas.

Neste método, os pequenos investidores conseguem adquirir papeis, mesmo em disputa com grandes players do mercado.

No rateio por ordem de chegada, como o nome sugere, os primeiros a emitires as ordens de compra levam mais cotas (de acordo com o que foi solicitado). Desta forma, quem chegar por último levará um número menor de papeis.

Já no rateio no método tradicional, o rateio é feito de forma proporcional. Assim, quanto maior a reserva, menos papeis esse investidor perderá.

Esta prática é mais simples, mas prejudica o pequeno investidor, fazendo com que o principal volume de ações fique com os grandes negociadores.

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Foi possível saber mais sobre rateio? Deixe suas dúvidas nos comentários abaixo.

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