Os analistas do Citi rebaixaram a recomendação das ações do Mercado Livre (BDR: MELI34) nesta quarta-feira (13), passando de compra para neutro após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2026. O banco também reduziu o preço-alvo dos papéis de US$ 2.200 para US$ 1.950.
Segundo o Citi, apesar do Mercado Livre continuar apresentando forte crescimento operacional, a visibilidade sobre a trajetória de rentabilidade ficou mais limitada diante do atual ciclo de investimentos da empresa. Os analistas afirmaram que subestimaram “a duração e a intensidade” desse movimento, que vem pressionando as margens do grupo.
O banco destacou que o Mercado Livre segue priorizando investimentos em logística, frete grátis, expansão do crédito e novas verticais de negócio, estratégia que tem sustentado o crescimento da companhia, mas aumentado os custos operacionais no curto prazo.
Na avaliação do Citi, a dificuldade de prever uma inflexão nas margens tornou a relação entre risco e retorno mais equilibrada para os investidores. Com isso, a instituição revisou para baixo suas estimativas para a margem Ebit entre 2026 e 2027, projetando níveis abaixo de 8% no período.
Além disso, os analistas reduziram as projeções de lucro líquido da companhia entre 2026 e 2028 em até 22%, citando principalmente a maior intensidade de investimentos e o avanço da operação de crédito do Mercado Pago, que aumenta receitas, mas também amplia custos de captação e despesas com provisões.
Resultados do 1T26 e queda das ações do Mercado Livre (MELI34)
O rebaixamento da recomendação ocorreu poucos dias após o Mercado Livre divulgar resultados abaixo das expectativas do mercado no primeiro trimestre de 2026.
Entre janeiro e março, a companhia registrou lucro líquido de US$ 417 milhões, queda de 15,6% na comparação anual e o segundo trimestre consecutivo de retração. O resultado refletiu o aumento dos investimentos em logística, expansão da carteira de crédito e subsídios de frete grátis.
Por outro lado, a receita líquida avançou 49% no período, para US$ 8,8 bilhões, superando as estimativas dos analistas, que projetavam cerca de US$ 8,3 bilhões.
As preocupações do mercado com a pressão sobre as margens e os riscos ligados à expansão da operação financeira também têm pesado sobre o desempenho das ações da companhia em 2026.
No último mês, os Brazilian Depositary Receipts (BDRs) do Mercado Livre (MELI34) acumulam queda superior a 15%. No acumulado do ano, os ativos recuam mais de 28%, enquanto, em 12 meses, as perdas ultrapassam 45%.
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