O Itaú BBA iniciou a cobertura de Viveo (VVEO3), com recomendação de compra e preço-alvo para 2022 de R$ 35 por ação — upside de 47% em relação aos níveis atuais.
A tese de investimento do Itaú BBA está baseada no potencial de consolidação do setor de distribuição e fabricação de produtos de saúde e de prestação de serviços para hospitais e clínicas. Na visão de Gustavo Miele, Emerson Vieira e Lucca Generali Marquezini, o movimento da Viveo viria tanto do do cliente como do segmento de distribuição, com a capacidade de parcerias.
“A empresa é uma plataforma única e resiliente com uma proposta de valor integrada de one-stop-shop no setor de saúde“, escreveram em relatório desta quarta-feira (15).
A companhia é líder na distribuição não varejista com um market share de 8%, de um mercado total endereçável de R$ 59 bilhões por ano (dos quais 55% são medicamentos, 24% oncologia, 14% descartáveis e 8% vacinas) nos mercados principais.
A empresa ainda conta com um braço de fabricação, o qual, na análise do Itaú BBA, tem espaço para expansão do portfólio e poderá aproveitar as sinergias de distribuição.
Os analistas do banco também acreditam no histórico da Viveo em alocação de capital e boa execução, que oferecem “oportunidades consideráveis de criação de valor à frente ainda não precificadas”.
Um dos principais riscos associados à tese está ligado à consolidação do lado do cliente, que permitiria volumes maiores, mas também uma pressão sobre a lucratividade por causa das melhores condições de negociação. Uma mudança do setor em direção a compras mais diretas também poderia afetar os negócios da companhia, diz o Itaú BBA.
Cotação de Viveo (VVEO3) nesta quinta (16)
A ação ordinária da Viveo (VVEO3) encerrou o pregão desta quinta-feira (16) em forte alta de 4,19%, cotada a R$ 24,85. O Ibovespa, índice de referência da Bolsa de Valores de São Paulo (B3), terminou em queda de 1,10%, a 113.794,28 pontos.
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