O Credit Suisse diminuiu o preço-alvo para as ações da CSN Mineração (CMIN3) para R$ 12,00 por papel, ante R$ 13,00 na avaliação anterior. Apesar disso, o banco manteve sua classificação outperform para a companhia, o que significa que o ativo deve se destacar positivamente.
Em relatório assinado pelo analista Caio Ribeiro, o Credit Suisse explica que atualizou sua avaliação para a CSN Mineração por causa da incorporação, no segundo trimestre deste ano, da previsão de maiores custos de caixa de minério de ferro e da redução do minério de ferro no terceiro trimestre para US$ 176 por tonelada, ante US$ 190 por tonelada.
Contudo, a avaliação do banco ainda permanece atraente em 2,5 vezes o múltiplo EV (valor da empresa)/Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) esperado para 2022. O Credit compara que a Vale (VALE3) deve negociar a 2,4 vezes e a
Majors australianos em aproximadamente 2,9 vezes o múltiplo.
Em relação aos dividendos, Ribeiro prevê que o dividend yield deve ser generoso em 20% no ano que vem, assumindo um pagamento de 80%.
Desafios para o minério de ferro
Além disso, o banco analisa que os desafios são abundantes, mas os preços do minério de ferro ainda estão em níveis saudáveis.
Os preços da commodity estão se corrigindo para cerca de US$ 100 por tonelada, após as altas deste ano. Segundo a análise do banco, os cortes na produção de aço bruto na China pressionam a demanda por minério de ferro, enquanto a demanda por aço também enfraqueceu nos últimos meses com a atividade de construçãoem baixa.
A desaceleração na demanda por aço durante o primeiro semestre é atribuída à sazonalidade mais fraca, inundações no centro da China, restrições para controlar o avanço da variante delta de coronavírus (Covid-19), e a condições de crédito mais rígidas.
A produção de aço bruto na China estava avançando 12% na comparação anualizada no primeiro semestre do ano, mas em julho caiu 8%, na mesma base comparativa. Na avaliação do Credit, há sinais de que a produção continuará restrita nos próximos meses.
Mas o relatório destaca alguns pontos positivos: a expectativa é de que a atividade de construção aumente sazonalmente em setembro e outubro.
Além disso, a China cortou a taxa de compulsório em julho em 50 pontos base. Na visão do banco, esse cenário deve se traduzir em melhora da demanda por aço e minério de ferro nos próximos meses.
Cotação da CSN Mineração
Nesta quinta-feira (9), a ação da CSN Mineração (CMIN3) fechou em queda de 1,48%, valendo R$ 6,65.
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