A RD Saúde (RADL3) teve o preço-alvo reduzido pelo Banco Safra, mas segue com recomendação de compra. O banco cortou a projeção para os papéis de R$ 30 para R$ 27 em 12 meses, após revisar estimativas com base no resultado do primeiro trimestre de 2026, novas premissas macroeconômicas e uma visão mais conservadora para o crescimento a partir de 2027.
Mesmo com o ajuste, o novo preço-alvo ainda representa potencial de valorização de 63%, segundo o Safra. A instituição destaca que a ação negocia a múltiplos considerados atrativos, de cerca de 17 vezes o lucro estimado para 2026 e 13 vezes para 2027, abaixo da média histórica de aproximadamente 25 vezes.
O que mudou nas projeções da RD Saúde?
O Safra elevou levemente a estimativa de crescimento das vendas nas mesmas lojas em 2026, para 11,8%, após desempenho acima do esperado no início do ano. Para 2027, porém, o banco adotou premissas mais cautelosas diante de uma base de comparação mais forte.
As novas projeções também excluem a contribuição da 4Bio no segundo trimestre de 2026 e um benefício tributário relacionado ao diferencial de alíquota do ICMS, o que gerou impacto levemente negativo nas vendas dos próximos anos.
Nas margens, o Safra revisou para cima a margem bruta, mas reduziu a margem operacional após ajustes nos dados históricos. A partir de 2027, o banco passou a considerar menor diluição de despesas, em meio a incertezas sobre preços de medicamentos genéricos e seus efeitos sobre o ritmo de crescimento.
O maior impacto aparece no lucro líquido. As estimativas foram reduzidas em 5% para 2026 e em 10% para 2027, pressionadas principalmente pelo custo financeiro mais elevado em um cenário de juros altos.
Outro ponto monitorado é o risco de mudanças na jornada de trabalho. Segundo o Safra, um aumento nas despesas comerciais poderia exigir reajustes de preços entre 1,7% e 4,1% para compensação. Em um cenário extremo, sem repasse de custos ou ajustes operacionais, o lucro líquido de 2027 poderia cair entre 14% e 32%.
Entre os riscos citados para a RD Saúde estão um ambiente macroeconômico mais adverso, aumento da concorrência, desafios de execução e eventuais mudanças regulatórias. Ainda assim, segundo o Safra, “parte relevante desse risco já está refletida no preço atual das ações.
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