Após trimestres conturbados, as ações da Gol (GOLL54) finalmente tiveram um alívio nesta quarta-feira (12). Os papéis da companhia estão operando em forte alta de 13,61%, a R$ 5,51, após a aérea divulgar os resultados do terceiro trimestre de 2025.
A Gol reportou lucro líquido de R$ 248 milhões entre julho e setembro, revertendo o prejuízo de R$ 1,4 bilhão registrado um ano antes. O desempenho foi impulsionado por menores despesas financeiras, forte demanda por voos e avanço na receita com transporte de passageiros.
A receita líquida totalizou R$ 5,5 bilhões no período, alta de 11,6% em relação ao mesmo trimestre de 2024. Apenas o segmento de passageiros respondeu por R$ 5 bilhões, avanço de 12,4%. O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) atingiu R$ 1,63 bilhão, com margem de 29,4%, ante 9,9% um ano antes.
A melhora operacional e a queda do endividamento também reforçaram o otimismo dos investidores. A dívida líquida caiu para R$ 19,7 bilhões, 21,6% menor que no mesmo período do ano passado, e a alavancagem recuou de 5,3 para 3,2 vezes o Ebitda.
JPMorgan vê resultados da Gol (GOLL54) como surpresa positiva
De acordo com um relatório divulgado pelo JPMorgan, os resultados da Gol vieram acima das estimativas, principalmente devido a custos mais baixos do que o previsto. O banco esperava Ebitda de R$ 1,31 bilhão e prejuízo de R$ 203 milhões, mas o desempenho superou amplamente essas projeções.
Assinado pelos analistas Leandro Bastos e Renan Prata, o relatório destaca que o controle de custos e a melhora na eficiência operacional foram determinantes para o lucro. O banco, no entanto, manteve recomendação equivalente à venda para as ações GOLL54, citando a baixa liquidez do papel e a expectativa de fechamento de capital no primeiro trimestre de 2026.
A companhia revisou ainda suas projeções anuais, prevendo Ebitda ajustado entre R$ 5,6 bilhões e R$ 6,1 bilhões, acima das expectativas iniciais. Já a alavancagem projetada deve ficar entre 3,4 e 3,6 vezes, abaixo das 4,7 vezes estimadas anteriormente.
Atualmente, as ações da Gol (GOLL54) são negociadas a 4,6 vezes EV/Ebitda 2026, frente a 4,4 vezes dos pares latino-americanos. Apesar do desempenho acima do esperado, o JPMorgan reforçou que a liquidez do papel segue muito limitada, com free float inferior a 1% das preferenciais.
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