As ações da Cyrela (CYRE3), Direcional (DIRR3), Lavvi (LAVV3) e Even (EVEN3) estão entre as maiores quedas da bolsa na sessão desta sexta-feira (16), após a divulgação das prévias operacionais do 4T25. Apesar de números, em alguns casos, dentro do esperado, o mercado reagiu negativamente à desaceleração das vendas e ao impacto dos juros elevados sobre o setor imobiliário.
O movimento reflete uma combinação de frustração com volumes de vendas e redução da velocidade de vendas. Além disso, há ainda um fator de maior cautela dos investidores com empresas expostas aos segmentos de médio e alto padrão, que são mais sensíveis ao cenário macroeconômico.
Por volta das 13h, as ações CYRE3 recuam 2,77%, a R$ 24,26, enquanto os papéis DIRR3 derretem R$ 12,77. No mesmo horário, as ações da Even (EVEN3) perdem 2,48%, a R$ 7,07, e da Lavvi (LAVV3) caem 3,62%, a R$ 16,24.
Cyrela (CYRE3): vendas mais fracas e queda na velocidade de vendas
Entre os resultados das incorporadoras, Cyrela (CYRE3) reportou vendas líquidas de R$ 3,33 bilhões no 4T25, queda de 32% na comparação anual. Embora o número tenha ficado levemente acima das estimativas, o VSO permaneceu em 17%, bem abaixo dos 32% registrados no mesmo período de 2024, reforçando a percepção de desaceleração da demanda.
“Os resultados operacionais da Cyrela no 4T25 foram fracos, mas amplamente em linha com as estimativas, principalmente devido à desaceleração da velocidade de vendas”, destaca o BTG Pactual.
Direcional (DIRR3): desaceleração no MCMV pesa sobre o desempenho
A Direcional (DIRR3) apresentou vendas líquidas de R$ 1,52 bilhão no 4T25, resultado 11% abaixo das estimativas. O principal ponto de atenção foi a desaceleração no segmento MCMV (Minha Casa, Minha Vida), que respondeu por R$ 793 milhões em vendas, queda de 19% na comparação anual.
Apesar do bom desempenho da Riva, voltada à média renda, a velocidade de vendas consolidada caiu para 21%. A concentração relevante de lançamentos em dezembro contribuiu para o resultado mais fraco no trimestre, alimentando a cautela dos investidores no curto prazo.
Even (EVEN3): surpresa positiva em vendas não sustenta o papel
A Even (EVEN3) surpreendeu positivamente em vendas no 4T25, com crescimento de 42% na base anual e vendas líquidas de R$ 523 milhões. Ainda assim, o mercado reagiu negativamente ao mix de vendas concentrado em estoque, que representou 88% do total no trimestre.
Além disso, o volume de lançamentos recuou 72% em relação ao 4T24, reforçando as dúvidas sobre a capacidade de crescimento da incorporadora em um ambiente macroeconômico mais restritivo, especialmente no segmento médio/alto padrão.
“Apesar da surpresa positiva em vendas, permanece cautela com o segmento médio/alto padrão diante de um cenário macro mais deteriorado e juros elevados”, diz o BTG.
Lavvi (LAVV3): lançamentos fortes, mas vendas abaixo do esperado
A Lavvi (LAVV3) apresentou lançamentos robustos no 4T25, totalizando R$ 1,43 bilhão em VGV, com boa velocidade de vendas em projetos tanto no alto padrão quanto no MCMV. No entanto, as vendas líquidas somaram R$ 1,12 bilhão, ficando 16% abaixo das estimativas do mercado.
A queda do VSO para 28%, ante 37% no 4T24, somada ao fluxo de caixa livre negativo, pressionado por aquisições de terrenos, contribuiu para a leitura de que, apesar de resultados operacionais sólidos, o ambiente de juros elevados continua limitando a demanda.
