Na primeira sessão após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2025, as ações do Bradesco (BBDC4) estão despencando. Por volta das 12h30, os papéis da instituição financeira recuam 4,02%, a R$ 20,30.
O Bradesco reportou na noite de ontem (5) um lucro líquido recorrente de R$ 6,5 bilhões no período, o que indica uma alta de 20,6% em relação ao montante registrado no último trimestre do ano anterior. Já o retorno sobre patrimônio líquido anualizado (ROEA, na sigla em inglês) foi de 15,2%, uma alta de 2,5 ponto percentual em comparação ao ano anterior.
Já a carteira de crédito expandida da instituição financeira ficou em R$ 1,089 bilhão, alta de 11% em relação ao 4T24.
Os resultados do Bradesco foram positivos?
De modo geral, os analistas avaliaram positivamente os números apresentados pelo Bradesco no 4T25, com algumas ressalvas.
Em relatórios divulgados nesta manhã, tanto o Itaú BBA quanto o BB Investimentos, destacaram que o Bradesco encerrou o ano com uma execução mais sólida, além de avanço da rentabilidade e sinais claros de amadurecimento da reestruturação iniciada ao longo de 2024.
Para o Itaú BBA, o desempenho ficou levemente acima das expectativas, impulsionado pelo crescimento da carteira de crédito, pela expansão da margem financeira com clientes e pela estabilidade do custo de crédito. “O ano termina com uma execução sólida, com lucros cerca de 10% acima das projeções iniciais”, destaca o BBA.
Já o BB Investimentos ressalta que o trimestre foi marcado por uma combinação de crescimento saudável e seletivo do crédito, inadimplência estabilizada e contribuição relevante da área de seguros, fatores que ajudaram a compensar a fraqueza da margem com o mercado e as pressões de despesas.
Na leitura da casa, o Bradesco fecha 2025 em um estágio mais maduro de recomposição de rentabilidade, com um portfólio mais equilibrado e foco maior em operações com garantias e spreads mais saudáveis
Para as duas casas, a recomendação para as ações do Bradesco é positiva. O BB Investimentos possui recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 22. Já o Itaú BBA tem uma avaliação Outperform (equivalente à compra), também com um preço-alvo de R$ 22 até o fim de 2026.
Por que as ações BBDC4 estão caindo?
Apesar dos números sólidos, o Itaú BBA chamou atenção para um dos pontos divulgados pelo Bradesco: o guidance. Para a casa, as projeções foram consideradas como conservadoras no ponto médio.
De acordo com o relatório, o Bradesco projeta lucro líquido entre R$ 25 bilhões e R$ 30 bilhões no próximo ano, com ROE entre 14% e 17%. O ponto central dessa faixa, em torno de R$ 27 bilhões, fica cerca de 4% abaixo das expectativas do mercado, mesmo com a casa afirmando que permanece confortável com estimativas mais próximas do teto do guidance.
O banco também indicou uma desaceleração no crescimento da carteira de crédito, após uma expansão de 11% em 2025, com projeção entre 8,5% e 10,5% para 2026.
O Itaú BBA destaca ainda que os investimentos em transformação devem continuar pressionando as despesas operacionais ao longo do ano, o que tende a limitar parte do ganho operacional, apesar da trajetória positiva das receitas.
Após a forte valorização recente, com as ações negociando a aproximadamente 1,3 vez o valor patrimonial, a própria casa avalia que esse cenário pode abrir espaço para realização de lucros no curto prazo, embora mantenha recomendação de compra em eventuais movimentos de queda.
Dessa forma, as projeções menos empolgantes no ponto médio do guidance, em um momento de valuation mais esticado, podem ter afetado a reação do mercado em relação às ações do Bradesco (BBDC4), mesmo diante de um resultado operacional considerado sólido.
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