As exportações da Alpargatas (ALPA4) deram um sinal de fraqueza em junho e aumentaram a cautela para a segunda metade de 2026. Dados da Secretaria de Comércio Exterior, a Secex, indicam desaceleração dos volumes internacionais da companhia, principalmente nos Mercados de Distribuidores Internacionais, conhecidos como IDM.
Segundo análise do Safra, os números ficaram abaixo das expectativas e podem pressionar as projeções de receita internacional da Alpargatas (ALPA4) nos próximos trimestres.
Em junho, as exportações consolidadas da companhia somaram cerca de 775 mil pares, queda de 39% em relação ao mesmo mês do ano passado. O desempenho marcou uma virada negativa em relação a maio, quando os volumes haviam crescido 23% na comparação anual.
Alpargatas (ALPA4) vê exportações caírem no trimestre
No acumulado entre abril e junho de 2026, as exportações da Alpargatas (ALPA4) chegaram a aproximadamente 3,3 milhões de pares, recuo de 12% em um ano.
Para o Safra, o resultado consolidado ficou abaixo da expectativa de crescimento de 8%, o que eleva o risco de revisões negativas nas estimativas futuras da companhia.
O ponto de maior preocupação está nos Mercados de Distribuidores Internacionais. Embora esse canal tenha concentrado o maior volume absoluto em junho, com cerca de 648 mil pares exportados, o número ficou 37% abaixo do registrado no mesmo período do ano anterior.
No trimestre, as exportações para esses mercados somaram aproximadamente 2,1 milhões de pares, queda de 25% na comparação anual. A leitura é relevante porque os distribuidores costumam ganhar peso no segundo semestre, período historicamente mais forte para esse canal.
Europa ajuda, mas não compensa pressão
A Europa foi o principal destaque positivo nos dados de exportação da Alpargatas (ALPA4). Em junho, os embarques para a região cresceram 196% na comparação anual, para cerca de 112 mil pares.
Entre abril e junho, as exportações para o mercado europeu avançaram 34%, totalizando aproximadamente 708 mil pares. O desempenho reforça a resiliência da demanda na região, em linha com a sazonalidade historicamente mais forte para a companhia no primeiro semestre.
Nos Estados Unidos, porém, os dados mostraram volatilidade. As exportações recuaram 93% em junho, para cerca de 15 mil pares. Apesar da queda forte no mês, o acumulado do trimestre ainda registra crescimento de 12%, sustentado pelos embarques mais elevados de abril e maio.
Segundo o Safra, essa dinâmica pode indicar recomposição de estoques pelo distribuidor norte-americano ao longo do ano.
Recomendação segue neutra
Diante do cenário mais desafiador para as exportações, o Safra manteve recomendação neutra para as ações da Alpargatas (ALPA4). A avaliação é que o preço atual dos papéis já incorpora grande parte da tese de investimento da companhia.
As ações negociam a cerca de 12,4 vezes o lucro estimado para 2026, acima da média de 8,9 vezes observada no universo de empresas de consumo discricionário acompanhadas pelo banco.
Para a Alpargatas (ALPA4), o principal ponto de atenção passa a ser a capacidade de recuperar tração nos mercados internacionais, especialmente nos distribuidores, que ganham mais importância no segundo semestre. Na visão do Safra, o setor ainda oferece oportunidades mais atrativas em outras companhias de consumo.
