Marcação a mercado do Tesouro, o que acontece na queda da Selic?

Tesouro Direto

Nos últimos meses, houve uma mudança na política monetária do Banco Central. Antes o BC estava segurando a taxa de juro na casa dos 13,75% ao ano.

Mas com os sinais mais positivos sobre a economia nacional, inflação e gastos públicos, o BC iniciou um período de corte nos juros.

Desse modo, nas últimas 2 reuniões do COPOM, houve 2 cortes de 0,5%, levando a Selic a 12,5% ao ano.

Mas como esses cortes no juro influenciam na marcação a mercado das letras do Tesouro? Acompanhe e saiba mais.

Quando o BC inicia um movimento de alta ou queda nos juros, o mercado financeiro, normalmente, alinha suas expectativas conforme a movimentação do BC.

Expectativas sobre o juro

Ou seja, se o BC corta os juros e mostra uma tendência de cortes, o mercado alinha as expectativas para mais cortes no futuro.

Dessa forma, os juros futuros costumam cair. Dependendo dos sinais econômicos do país e do mundo, esta queda pode ser mais abrupta, ou não.

Se o movimento for de alta dos juros a ideia é a mesma. O mercado aguarda a comunicação do BC com relação à política monetária e assim, os juros futuros vão se desenhando.

Todas as letras do Tesouro têm um percentual da rentabilidade atrelado a juros prefixados. Sendo que esses juros prefixados são influenciados pela marcação a mercado.

Qual relação com as letras do Tesouro?

Portanto, quando o juro futuro sofre com a volatilidade, os preços das letras do Tesouro também são influenciados.

Desse modo, uma letra pode ficar mais barata ou mais cara do dia para noite.

Em outras palavras, uma letra do Tesouro pode registrar ganhos substanciais em questão de dias. Da mesma forma que a mesma letra, pode se desvalorizar muito.

Existem dois fatores determinantes para reconhecer se a letra sofrerá mais ou menos com a volatilidade.

O que determina a volatilidade da letra?

O primeiro fator é o vencimento da letra. Letras com vencimento mais longo tendem a sofrer mais com a volatilidade.

O segundo fator é o percentual de rentabilidade prefixado da letra. Quanto maior for a rentabilidade prefixada da letra, maior será a sua volatilidade.

Nesse sentido, uma letra prefixada com vencimento longo, vai sofrer muito mais com a marcação a mercado, do que uma letra do Tesouro Selic de vencimento curto.

De qualquer forma, se o investidor permanecer com a letra até o seu vencimento, a rentabilidade da mesma será equivalente ao rendimento acordado na compra.

Então, a marcação a mercado nada mais é, do que o preço que o mercado está disposto a pagar pela letra, naquele momento (considerando o juro)