{"id":492765,"date":"2023-11-30T08:00:00","date_gmt":"2023-11-30T11:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/colunas\/marco-lopes\/\/"},"modified":"2023-11-30T17:00:41","modified_gmt":"2023-11-30T20:00:41","slug":"carencias-infraestrutura-brasileiras-oportunidades-investimento-mercado-capitais","status":"publish","type":"suno_column","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/colunas\/ricardo-propheta\/carencias-infraestrutura-brasileiras-oportunidades-investimento-mercado-capitais\/","title":{"rendered":"As car\u00eancias de infraestrutura brasileiras e as oportunidades de investimento no mercado de capitais"},"content":{"rendered":"

A retomada de um crescimento econ\u00f4mico consistente em nosso Pa\u00eds precisar\u00e1 de um forte componente de investimentos em infraestrutura<\/strong>, seja pelo fato de esse segmento ser, naturalmente, um indutor do avan\u00e7o do PIB (vide o new deal americano nos anos 1930 ou, mais recentemente, o crescimento espantoso da economia chinesa nas primeiras d\u00e9cadas deste s\u00e9culo), seja porque o Brasil ainda possui enormes car\u00eancias, por exemplo, em termos de saneamento e de transportes. E o mercado de capitais pode ter um papel important\u00edssimo na oferta de funding para esses investimentos.<\/p>\t

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fundos de deb\u00eantures incentivadas. Foto: Unsplash<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n\n\t

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Artigo do economista Pablo Acosta, do Banco Mundial, mostra que, como propor\u00e7\u00e3o do PIB, os investimentos do Pa\u00eds em infraestrutura<\/strong> v\u00eam caindo d\u00e9cada ap\u00f3s d\u00e9cada, de 5% no in\u00edcio dos anos 1980 (antes da crise da d\u00edvida) para menos de 3% nos anos 1990, atingindo 1,6% agora, em 2020. Segundo o mesmo artigo, para dar conta de suas defici\u00eancias, seria necess\u00e1rio um investimento anual da ordem de 3,7% do PIB at\u00e9 2030, considerando, sobretudo, a necessidade de manuten\u00e7\u00e3o e substitui\u00e7\u00e3o de ativos que chegam ao fim de sua vida \u00fatil, nos segmentos de energia, saneamento, desenvolvimento digital e transportes.<\/p>\n\n\n\n

Esse \u00faltimo setor (que mencionei propositalmente no in\u00edcio deste artigo) \u00e9 justamente aquele que apresenta maiores lacunas de financiamento; nada menos que metade de todos os recursos necess\u00e1rios em infraestrutura<\/strong> teriam de ser destinados aos transportes, sendo que 43% teriam de ser voltados \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o e substitui\u00e7\u00e3o dos ativos existentes e os 57% restantes, \u00e0 constru\u00e7\u00e3o de ativos novos.<\/p>\n\n\n\n

Os sinais, felizmente, parecem ser positivos, n\u00e3o tanto pelos n\u00fameros, em si, mas, sobretudo, como tend\u00eancia. O documento Carta de infraestrutura 2023, da consultoria Inter.B, indica que o Pa\u00eds deve receber, este ano, R$ 204,6 bilh\u00f5es em investimentos ou PIB, 1,95% do PIB \u2013 sendo R$ 86,2 bilh\u00f5es em energia, R$ 67,5 bilh\u00f5es em transporte, R$ 26,5 bilh\u00f5es em telecom e R$ 24,4 bilh\u00f5es em saneamento.<\/p>\n\n\n\n

Ainda \u00e9 pouco, considerando o tamanho de nossas necessidades, mas, como acabamos de mencionar, n\u00e3o deixa de ser um alento frente aos n\u00fameros de um passado recente. \u00c9 poss\u00edvel, inclusive, que o rec\u00e9m-anunciado PAC<\/strong> ajude a contribuir com a melhora, muito pelo fato de haver \u201cum olhar sist\u00eamico sobre as not\u00f3rias car\u00eancias de infraestrutura de nosso Pa\u00eds\u201d \u2013 como avalio em nosso \u00faltimo artigo aqui na Suno.<\/p>\n\n\n\n

Segundo o mesmo levantamento da Inter.B, cerca de 65% desses investimentos dever\u00e3o vir do setor privado<\/strong>. E o papel do setor privado \u00e9 desempenhado pela participa\u00e7\u00e3o direta nas concess\u00f5es, via operadores especializados em cada uma das atividades (muitas delas bastante espec\u00edficas, como a portu\u00e1ria e a aeroportu\u00e1ria) ou pela oferta de funding<\/strong> para moderniza\u00e7\u00e3o, manuten\u00e7\u00e3o e oferta de novos ativos.<\/p>\n\n\n\t

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E, quando se fala de funding, alguns instrumentos do mercado de capitais podem ter um papel importante. Dois exemplos s\u00e3o os FI Infra<\/strong> (que t\u00eam de aplicar, no m\u00ednimo, 85% dos seus recursos em deb\u00eantures de infraestrutura<\/strong> e podem der oferecido ao varejo) e os FIP-IE (FIP Infraestrutura) \u2013 com pelo menos 90% de seu patrim\u00f4nio aplicado em a\u00e7\u00f5es ou outros valores mobili\u00e1rios ou t\u00edtulos emitidos por sociedades de prop\u00f3sito espec\u00edfico que realizem investimentos em projetos de infraestrutura e dispon\u00edveis para investidores qualificados.<\/p>\n\n\n\n

Lan\u00e7ados na d\u00e9cada passada (e, portanto, j\u00e1 com algum hist\u00f3rico) esses dois produtos podem ser uma ponte entre o investidor que busca retornos consistentes de longo prazo e o mercado que, como sabemos, depende, cada vez mais, do setor privado como fonte de recursos.<\/p>\n\n\n\n

Esse investidor, seja qualificado ou de varejo, claro, deve ter em mente as caracter\u00edsticas e riscos de cada produto, assim como a import\u00e2ncia da diversifica\u00e7\u00e3o. Fato \u00e9 que tendo em conta os not\u00f3rios gaps de infraestrutura de nosso Pa\u00eds, as oportunidades com produtos destinados a esse tipo de financiamento tendem a ser, tamb\u00e9m, enormes.<\/p>\n\n\n\n

Os investimentos em infraestrutura<\/strong> t\u00eam como uma de suas principais caracter\u00edsticas o fato de serem de longo prazo e, em geral, menos sujeitos a volatilidades que outros ativos. S\u00e3o, portanto, ideais para quem pensa em uma poupan\u00e7a para a aposentadoria. Com a popula\u00e7\u00e3o brasileira envelhecendo e o Pa\u00eds precisando de mais recursos em infraestrutura, temos uma oportunidade nas duas pontas. \u00c9 hora de olhar para o futuro.<\/p>\n\n\n\n