{"id":217818,"date":"2021-12-28T08:00:23","date_gmt":"2021-12-28T11:00:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/colunas\/marco-lopes\/\/"},"modified":"2021-12-27T20:11:58","modified_gmt":"2021-12-27T23:11:58","slug":"vai-entrar-nesse-ipo","status":"publish","type":"suno_column","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/colunas\/joao-beck\/vai-entrar-nesse-ipo\/","title":{"rendered":"Vai entrar nesse IPO?"},"content":{"rendered":"

Canso de escutar em encontros informais com gestores do universo de a\u00e7\u00f5es<\/strong> sobre a dificuldade na busca por boas empresas e acesso a setores promissores da economia ainda n\u00e3o representados na nossa bolsa.<\/p>\n\t

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\u201cPensa, Jo\u00e3o: o Ibovespa tem pouco mais de 80 a\u00e7\u00f5es. Dessas, metade negocia um volume acima de R$200 milh\u00f5es diariamente. Para o nosso tamanho, o universo de cobertura \u00e9 pequeno\u201d, me confidenciou um gestor.<\/p>\n

Essa reflex\u00e3o seduz e nos joga em dire\u00e7\u00e3o ao desafiador mundo dos investimentos globais<\/strong>, recaindo eventualmente em temas que emulam livros de fic\u00e7\u00e3o cient\u00edfica. Nesse ambiente \u00e9 dif\u00edcil construir diferencia\u00e7\u00e3o no processo de sele\u00e7\u00e3o de ativos.<\/p>\n

Por aqui, al\u00e9m de pequena, nossa bolsa n\u00e3o representa a din\u00e2mica moderna da economia real. O Ibovespa foi representado pela ind\u00fastria petroqu\u00edmica, pelos conglomerados, pelas empresas de telecomunica\u00e7\u00e3o, setor financeiro e mais recentemente pelas produtoras de commodities. A\u00e7\u00f5es da Magazine Luiza (MGLU3)<\/a><\/strong> despontam no que temos de mais avan\u00e7ado dentre as 10 maiores a\u00e7\u00f5es do Ibovespa. Mas o e-commerce<\/strong> j\u00e1 era realidade antes da virada do s\u00e9culo nos Estados Unidos. Hoje, o \u00edndice de l\u00e1 \u00e9 composto por Intelig\u00eancia Artificial<\/strong>, Semicondutores, Cloud Services, Carros El\u00e9tricos e empresas de ponta da ind\u00fastria bioqu\u00edmica<\/p>\n\t

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Por disporem de uma bolsa com alto volume transacionado, empresas americanas estreiam no mercado em fases menos maduras e em est\u00e1gios iniciais do seu crescimento, premiando o acionista num \u201cramp up\u201d de exponencialidade elevada das empresas disruptoras. Imagina uma XP Investimentos<\/strong> estreando no Ibovespa em 2005 ao inv\u00e9s da trilha convencional dos aportes pelos fundos de Private Equity<\/a><\/strong>? Ler\u00edamos coisas do tipo: \u2018Quem colocou R$ 1,00 na XP em 2005\u2026\u201d. Por esse motivo, empresas disruptoras, sem hist\u00f3rico de lucros recorrentes, balan\u00e7os ainda n\u00e3o convincentes e business plans incipientes captam recursos numa ind\u00fastria mais elitizada dos fundos de Private Equity<\/a> e Venture Capital com seus ve\u00edculos fechados, de aportes m\u00ednimos altos e acesso restrito. Para s\u00f3 depois de alguma musculatura redigirem seus prospectos oficiais de IPO<\/strong>.<\/p>\n\t

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Warren Buffett<\/strong><\/a> torcia o nariz para as Ofertas P\u00fablicas<\/strong>. \u201cQuando um banqueiro e um empres\u00e1rio se juntam pra te vender uma a\u00e7\u00e3o, saia fora\u201d, dizia. Ele acertou. Durante algumas d\u00e9cadas, o resultado das ofertas p\u00fablicas comparadas com o \u00edndice de refer\u00eancia S&P foi ruim. J\u00e1 a partir de 2010 vemos uma invers\u00e3o do racional de Buffett. As estreantes performaram melhor, impulsionado por uma taxa de juros quase inexistente e um tsunami de dinheiro buscando empresas que representem o que se tem de melhor na fronteira da tecnologia. N\u00e3o participar dos IPOs significou ter uma carteira de a\u00e7\u00f5es<\/a> da velha economia deixada de lado frente a hist\u00f3rias mais sedutoras<\/p>\n

Os gestores que dialogamos diariamente n\u00e3o t\u00eam opini\u00e3o formada sobre Ofertas P\u00fablicas. Para as assets<\/strong>, cada empresa que estreia \u00e9 uma an\u00e1lise distinta. Tem aquelas que valem, aquelas que n\u00e3o. A an\u00e1lise comparativa com empresas similares j\u00e1 listadas em bolsa tamb\u00e9m \u00e9 algo a ser colocado na ponta do l\u00e1pis.<\/p>\n\t

\n\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n

E para os que acreditam que a safra de 2020 veio mal precificada (a grande maioria dos estreantes registraram quedas agudas) eu discordo. Fatores macro pesaram. No in\u00edcio do ano, a expectativa era de uma taxa de juros prolongadamente baixa por muitos anos, no Brasil e no mundo. Quando o nosso Banco Central<\/strong> percebeu os primeiros sinais de uma infla\u00e7\u00e3o mais persistente e estrutural que se imaginava, vimos a maior alta de juros local desde o Plano Real<\/a><\/strong> secando o fluxo pra investimentos de duration longa, ou seja, de empresas com expectativa de lucro ainda num futuro distante.<\/p>\n

Tor\u00e7o para que no ano novo que se aproxima possamos retomar novamente a trajet\u00f3ria de uma Taxa Selic<\/strong> declinante e rever novamente os fluxos em dire\u00e7\u00e3o a setores que ainda n\u00e3o s\u00e3o representados na nossa Bolsa.<\/p>\n

Feliz ano novo.<\/p>\n\t

\n\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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