{"id":217068,"date":"2021-12-20T11:55:09","date_gmt":"2021-12-20T14:55:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/colunas\/felipe-areia\/\/"},"modified":"2021-12-20T11:55:09","modified_gmt":"2021-12-20T14:55:09","slug":"inflacao-dragao-vencido-banco-central","status":"publish","type":"suno_column","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/colunas\/julio-hegedus-netto\/inflacao-dragao-vencido-banco-central\/","title":{"rendered":"Infla\u00e7\u00e3o \u00e9 drag\u00e3o a ser vencido pelos BCs"},"content":{"rendered":"

Na semana passada, os bancos centrais avan\u00e7aram bem nas suas pol\u00edticas monet\u00e1rias, n\u00e3o mais considerando o Covid<\/strong> como maior problema, mas sim mobilizados com a infla\u00e7\u00e3o, este sim o \u201cdrag\u00e3o a ser vencido\u201d.<\/p>\n\t

\n\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n

O processo de reabertura econ\u00f4mica aconteceu no mundo neste ano, a falta de sincronia na resposta das cadeias produtivas, uma realidade e choques de oferta se tornaram inevit\u00e1veis, com insumos mais caros, assim como commodities, o que se traduziu em v\u00e1rios surtos inflacion\u00e1rios ao redor do mundo.<\/p>\n

No Brasil, o IPCA<\/strong> deve passar de 10%, na Argentina de 50%, na Turquia 21%. Nos EUA, o CPI anualizado foi a 6,8%.<\/p>\n

Em resposta, o Fed<\/strong> j\u00e1 se mostra agora mais hawkish, visando derrubar esta infla\u00e7\u00e3o \u00e0 2,0%, na meta.<\/p>\n

Para isso, acelerou o processo de desmonte dos est\u00edmulos monet\u00e1rios (tapering<\/a>) e deve iniciar o ciclo de juros entre mar\u00e7o e maio do ano que vem.<\/p>\n

No mundo, os bancos centrais se guiam pela mesma l\u00f3gica, mas n\u00e3o no mesmo ritmo. O BCE deve iniciar o ciclo de juros ao longo de 2022, s\u00f3 desmontando os est\u00edmulos depois de janeiro, o mesmo deve ocorrer com o BoJ, j\u00e1 datando para mar\u00e7o este desmonte. O BoE, no entanto, resolveu surpreender, j\u00e1 anunciando a eleva\u00e7\u00e3o do juro<\/strong> para agora. E isso acontece num momento de emerg\u00eancia de sa\u00fade no pa\u00eds, com v\u00e1rios casos de \u00d4micron.<\/p>\n

Nesta semana, uma agenda mais pesada nos EUA e pouca tr\u00e9gua, diante dos avan\u00e7os da variante \u00d4micron em v\u00e1rios pa\u00edses. Na quinta-feira temos o IPCA-15 DE DEZEMBRO no Brasil, e nos EUA, o PCE e variados vetores de pre\u00e7os acompanhados pelo Fed. Na SEXTA-FEIRA, FERIADO NO MUNDO, PELAS FESTAS DE NATAL. \u00c9 uma semana pr\u00e9-momesca, mas n\u00e3o nos parece que tenhamos algum rally nos mercados. N\u00e3o vai acontecer.<\/p>\n

Bom Natal a todos !<\/p>\n

\"Previs\u00e3o
Previs\u00e3o para infla\u00e7\u00e3o<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n\n
AMBIENTE ECON\u00d4MICO<\/strong><\/td>\nAMBIENTE POL\u00cdTICO<\/strong><\/td>\nOUTROS<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
\u2022\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 PEC dos precat\u00f3rios foi aprovada, mas o Centr\u00e3o, quer mais diante do derretimento de Bolsonaro nas pesquisas. J\u00e1 se fala em aux\u00edlio de R$ 600.<\/p>\n

\u2022\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Folga fiscal deste ano, se reverte no ano que vem, e isso preocupa os mercados.<\/td>\n

\u2022\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 C\u00e2mara derrubou o veto presidencial do fundo eleitoral de R$ 5,7 bilh\u00f5es. P\u00e9ssimo ru\u00eddo para o mercado.<\/p>\n

\u2022\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Clima pol\u00edtico configura Lula como favorito at\u00e9 a ganhar em primeiro turno na elei\u00e7\u00e3o de 2022.<\/td>\n

\u2022\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 No mundo, a \u00d4micron segue causando estragos. Retrocessos, nas reabertura, j\u00e1 acontecem em v\u00e1rios locais. Preocupa\u00e7\u00e3o maior, como sempre, \u00e9 com vidas e tamb\u00e9m o colapso dos sistemas de sa\u00fade.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n\t

\n\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n

Nos EUA<\/strong><\/p>\n

Sobre as movimenta\u00e7\u00f5es do Fed temos a j\u00e1 anunciada acelera\u00e7\u00e3o do tapering a terminar em mar\u00e7o, e o in\u00edcio do ciclo de juros entre mar\u00e7o e maio. S\u00e3o esperados dois ajustes de 0,25 ponto percentual na taxa Fed Funds<\/a> em 2022. Depois mais dois ou tr\u00eas em 2023.<\/p>\n

Mais populismo na veia<\/strong><\/p>\n

No Centr\u00e3o, diante da elevada rejei\u00e7\u00e3o ao Bolsonaro, j\u00e1 existem aqueles que defendem aumentar o Aux\u00edlio Brasil, de R$ 400 para R$ 600. Puro desespero. Na Anvisa, os diretores denunciam estarem recebendo amea\u00e7as de morte. \u00c9 o c\u00famulo o que este presidente fez. Amea\u00e7as a diretores de uma ag\u00eancia independente, de Estado, a Anvisa? Como pode? Nos parece isso uma sucess\u00e3o de absurdos, n\u00e3o \u00e0 toa sua popularidade estar \u201cderretendo\u201d.<\/p>\n

Sobre a nova variante<\/strong><\/p>\n

Diversos pa\u00edses come\u00e7am a fechar suas cidades e fronteiras diante da amea\u00e7a da nova variante \u00d4micron. Esta j\u00e1 responde pela maioria dos casos no Reino Unido e j\u00e1 \u00e9 observada em 89 pa\u00edses. Nos EUA, j\u00e1 s\u00e3o 125 mil casos a mais por dia, na m\u00e9dia de sete dias em 7.700 novas hospitaliza\u00e7\u00f5es. As mortes chegam a 1.100 di\u00e1rias. Em NY, s\u00e3os mais de 20 mil casos por dia e o prefeito pede ao governo federal \u201cmais ferramentas\u201d para enfrentar esta explos\u00e3o da variante. Segundo Anthony Fauci, os hospitais do pa\u00eds devem sentir, decorrente da \u201cextraordin\u00e1ria capacidade de cont\u00e1gio\u201d. Na Holanda, um lockdown repentino, no com\u00e9rcio, restaurantes, cabelereiros, museus, academias e outros locais p\u00fablicos, no domingo, foi anunciado. No Brasil, s\u00e3o mais 4.079 casos e 206 mortes no fim de semana.<\/p>\n

Na Turquia e na R\u00fassia<\/strong><\/p>\n

A lira turca segue \u201cderretendo\u201d, no pior desempenho mundial, diante da teimosia do presidente Erdogan em derrubar a taxa de juros<\/a>. Nesta semana o Bacen turco reduziu a taxa de juros em 100 pontos b\u00e1sicos, para 14%, apesar da infla\u00e7\u00e3o acima de 20%. Neste cen\u00e1rio, os CDS aumentam perigosamente. Na R\u00fassia, o mesmo acontece, diante das negativas de Putin sobre as propostas da OTAN de recuo na inten\u00e7\u00e3o de invadir a Ucr\u00e2nia. Por l\u00e1, o Bacen (CBR) aumentou as taxas em 100 pontos b\u00e1sicos, de 7,50% para 8,50%, com perspectivas de novos aumentos nos pr\u00f3ximos meses. Para eles, a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 acima das previs\u00f5es, de 2021 em 8%, havendo alguma desacelera\u00e7\u00e3o em 2022; e o balan\u00e7o de riscos, fortemente inclinado para cima.<\/p>\n

No Chile<\/strong><\/p>\n

Vence as elei\u00e7\u00f5es o esquerdista Gabriel B\u00f3ric<\/strong>. Sua plataforma de governo, como todos os esquerdistas, arrumar recursos, como a taxa\u00e7\u00e3o dos \u201csuper ricos\u201d<\/strong>, para poder gastar mais. Uma das propostas, realizar uma mega reforma da Previd\u00eancia<\/strong>, acabando com o regime de capitaliza\u00e7\u00e3o<\/a><\/strong>. A ordem n\u00e3o \u00e9 tornar o capitalismo chileno mais eficiente, mais gerador de renda e emprego, mas sim aumentar a presen\u00e7a da \u201cm\u00e3o pesada\u201d do Estado na vida das pessoas.<\/p>\n

Sempre ingressamos neste dilema entre aumentar gastos, como se o Estado pudesse tudo, e ser mais eficientes na qualidade destes. Parece que a esquerda n\u00e3o aprende.<\/p>\n

Em seguida, sempre se enfrentam crises fiscais, decorrente de d\u00edvidas explosivas, fuga de capitais<\/a>, INEFICI\u00caNCIA, mau uso de recursos, desvios etc. A d\u00favida agora \u00e9 saber como este rapaz de 35 anos governar\u00e1 com um parlamento fragmentado e sem maioria. O mercado latino deve sentir o tranco nesta semana.<\/p>\n

INDICADORES<\/strong><\/p>\n

No Brasil<\/strong><\/p>\n

IGP-M desacelerou a 0,43% na segunda pr\u00e9via de dezembro, depois de 0,76% em novembro. J\u00e1 o IPC da Fipe subiu 0,56%, depois de 0,61% na pr\u00e9via anterior<\/p>\n

Nos EUA<\/strong><\/p>\n

Indicador de infla\u00e7\u00e3o do Fed de NY. A medida \u201cconjunto de dados completos\u201d de novembro est\u00e1 estimada em 4,4%, +0,1 p.p. contra outubro. A medida \u201csomente pre\u00e7os\u201d foi a 4,7%, 0,3 ponto percentual a mais e a variante CPI de novembro foi a 6,8%, 0,6 ponto percentual a mais do que em outubro.<\/p>\n

\"Infla\u00e7\u00e3o
Infla\u00e7\u00e3o nos EUA<\/figcaption><\/figure>\n

Na Zona do Euro<\/a><\/strong><\/p>\n

CPI subiu 0,4% em novembro contra outubro, contra previs\u00e3o de 0,5%. Na compara\u00e7\u00e3o anual foi a 4,9%, em linha com o mercado.<\/p>\n

Na Alemanha<\/strong><\/p>\n

Em novembro, o PPI foi a 19,2% na compara\u00e7\u00e3o anual;<\/p>\n

\u00cdndice de sentimento das empresas caiu a 94,7 em dezembro, contra previs\u00e3o de 95,4.<\/p>\n

MERCADOS<\/strong><\/p>\n

Semana de mercados abrindo em queda, diante das amea\u00e7as da variante \u00d4micron, aperto das pol\u00edticas monet\u00e1rias pelo mundo e rev\u00e9s do presidente Biden. As a\u00e7\u00f5es na \u00c1sia fecharam em queda, os futuros nos EUA e na Europa operando tamb\u00e9m no vermelho e o petr\u00f3leo bruto em queda. Nos EUA, a rejei\u00e7\u00e3o ao pacote fiscal de US$ 2 trilh\u00f5es do governo Joe Biden repercute. Na Turquia, o presidente Recep Erdogan segue reduzindo a taxa de juros, o que vem derrubando sua moeda, a lira turca, tornando-a a pior no mundo.<\/p>\n

Na SEXTA-FEIRA (dia 17), o Ibovespa fechou, depois de um preg\u00e3o muito vol\u00e1til, em queda de 1,04%, a 107.200 pontos, no mercado cambial o d\u00f3lar em leve Alta de 0,08%, a R$ 5,684.<\/p>\n

Sobre as interven\u00e7\u00f5es do Bacen em dezembro, no mercado cambial, em dezembro, foram Us$ 2,5 bilh\u00f5es para atuar no cupom curto, US$ 3,37 bilh\u00f5es para dar sa\u00edda de fluxos, US$ 6,75 bi para manter estoque de swap e US$ 2,8 bilh\u00f5es para dar sa\u00edda no desmonte de posi\u00e7\u00e3o vendida (overhedge).<\/p>\n

Expectativas indicam algum al\u00edvio no mercado cambial, com janeiro bem mais tranquilo. Ontem foi o \u00faltimo dia de fluxo cambial<\/a> ruim.<\/p>\n

Na madrugada do dia 20\/12, na Europa (05h12), os mercados futuros operavam EM FORTE QUEDA: DAX (Alemanha) -2,49%, a 15.145 pontos; FTSE 100<\/a> (Reino Unido), -1,89%, a 7.132 pontos; CAC 40<\/a> -2,15%, a 6,777 pontos, e EuroStoxx50 -2,38%, a 4.062 pontos.<\/p>\n

Na madrugada do dia 20\/12, na \u00c1sia (05h11), os mercados operaram EM QUEDA: S&P\/ASX (Austr\u00e1lia), -0,16%, a 7.292 pontos; Nikkei (Jap\u00e3o) -2,13%, a 27.937 pontos; KOSPI (Cor\u00e9ia), -1,81%, a 2.963 pontos; Shanghai -1,07%, a 3.593, e Hang Seng<\/a>, -1,85%, a 22.764 pontos.<\/p>\n

No futuro nos EUA, as bolsas de NY, NO MERCADO FUTURO<\/a>, operavam EM QUEDA neste dia 20\/12 (05h10): Dow Jones, -1,19%, 34.832 pontos; S&P500 -1,25%, 4.552 pontos, e Nasdaq -1,41%, a 15.579 pontos. No VIX S&P500, 25,38 pontos, +7,66%.<\/p>\n

No mercado de Treasuries, US 2Y RECUANDO FORTE 5,08%, a 0,6094, US 10Y -2,05%, a 1,373, e US 30Y, -1,36%, a 1,792. No DXY, o d\u00f3lar +0,02%, a 96,570, e risco pa\u00eds<\/a>, CDS 5 ANOS, a 222,2 pontos. Petr\u00f3leo WTI<\/a>, a US$ 68,27 (-3,66%) e Petr\u00f3leo Brent US$ 71,22 (-3,13%). G\u00e1s Natural +2,11%, a US$ 3,77 e Min\u00e9rio de Ferro, -1,32%, a US$ 673,50.<\/p>\n

O Goldman Sachs acredita que o petr\u00f3leo chegue a US$ 100, diante de uma6 demanda crescente, nos pr\u00f3ximos dois anos.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Agenda Semanal<\/strong><\/td>\n\u00a0<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
2\u00aa feira (20)<\/td>\nBoletim Focus<\/td>\n<\/tr>\n
3\u00aa feira (21)<\/td>\n\ud83c\udde9\ud83c\uddea Clima do Consumidor GfK<\/p>\n

\ud83c\uddec\ud83c\udde7 Vendas no Varejo<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8 Leil\u00e3o T-Bond 20 anos<\/td>\n<\/tr>\n

4\u00aa feira (22)<\/td>\n\ud83c\uddec\ud83c\udde7\u00a0 PIB (3\u00baTri)<\/p>\n

\ud83c\udde7\ud83c\uddf7\u00a0 Confian\u00e7a do Consumidor<\/a> FGV (NOVEMBRO)<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8\u00a0 PIB (3\u00baTri)<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8\u00a0 Vendas de Casas Usadas<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8\u00a0 Confian\u00e7a do Consumidor<\/p>\n

\ud83d\udee2\u00a0 Estoques Petr\u00f3leo Cushing<\/p>\n

\ud83c\udde7\ud83c\uddf7\u00a0 Fluxo Cambial Estrangeiro<\/td>\n<\/tr>\n

5\u00aa feira (23)<\/td>\n\ud83c\udde7\ud83c\uddf7\u00a0 IPCA-15 de dezembro<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8\u00a0 \u00cdndice de Pre\u00e7os PCE* de dezembro<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8\u00a0 N\u00facleo do \u00cdndice de Pre\u00e7os PCE<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8\u00a0 Pedidos de Bens Dur\u00e1veis<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8\u00a0 N\u00facleo de Pedidos de Bens Dur\u00e1veis<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8\u00a0 Ped. Iniciais Seguro-Desemprego<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8\u00a0 Vendas de Casas Novas<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8\u00a0 Confian\u00e7a Consumidor Michigan<\/p>\n

\ud83d\udee2 15:00 Contagem Sondas Baker Hughes<\/td>\n<\/tr>\n

6\u00aa feira (24)<\/td>\n\ud83c\uddec\ud83c\udde7 \u00a0Reino Unido – Natal – Encerramento mais cedo<\/p>\n

\ud83c\udde9\ud83c\uddea \u00a0Feriado Alemanha – Natal<\/p>\n

\ud83c\udde7\ud83c\uddf7 \u00a0Feriado Brasil – V\u00e9spera de Natal<\/p>\n

\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8 \u00a0Feriado EUA \u2013 Natal<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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