{"id":197328,"date":"2021-10-25T13:16:48","date_gmt":"2021-10-25T16:16:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/colunas\/felipe-areia\/"},"modified":"2021-10-26T09:16:59","modified_gmt":"2021-10-26T12:16:59","slug":"banco-central-endurecer","status":"publish","type":"suno_column","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/colunas\/julio-hegedus-netto\/banco-central-endurecer\/","title":{"rendered":"Banco Central ter\u00e1 que endurecer"},"content":{"rendered":"

O momento \u00e9 de desconfian\u00e7a e cautela por parte dos mercados. A r\u00e1pida deteriora\u00e7\u00e3o fiscal, depois do governo \u201cfurar o teto de gastos<\/a><\/strong>\u201d, atropelou a estrat\u00e9gia do Bacen, que ter\u00e1 que correr ainda mais \u201catr\u00e1s da curva\u201d, puxando mais intensamente a taxa Selic<\/strong>. J\u00e1 s\u00e3o maioria os que acreditam numa eleva\u00e7\u00e3o entre 1,25 e 1,50 pontos na reuni\u00e3o do Copom<\/strong> desta semana, elevando a taxa, de 6,25% a 7,50% ou 7,75%. Guedes reconhece que a \u201cdecis\u00e3o pol\u00edtica\u201d de romper com os limites de gastos, deve demandar maior esfor\u00e7o do Bacen. Nesta semana estejamos atentos tamb\u00e9m \u00e0 PEC dos precat\u00f3rios, em vota\u00e7\u00e3o em dois turnos, 2\/3 para aprova\u00e7\u00e3o, na C\u00e2mara e no Senado.<\/p>\n\t

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1. Na reuni\u00e3o do Copom desta semana (27\/10), pesquisas junto ao mercado indicam que as perspectivas s\u00e3o de eleva\u00e7\u00e3o da taxa Selic entre 1,25 e 1,50 PONTOS<\/a>. Na falta de uma \u201cperna\u201d, no mix de pol\u00edtica econ\u00f4mica<\/a>, no controle de gastos p\u00fablicos, respeito \u00e0 \u201clei do teto\u201d, n\u00e3o resta ao Bacen OUTRA alternativa, se n\u00e3o a de ser mais hawkish na sua estrat\u00e9gia de aperto monet\u00e1rio. Com isso, a Selic deve passar de 6,25% para 7,50% ou mais (7,75%). N\u00e3o ser\u00e1 surpresa se esta Selic fechar o ano acima de 10%, at\u00e9 porque nesta deteriora\u00e7\u00e3o de expectativas, a infla\u00e7\u00e3o deve vir mais elevada nas pr\u00f3ximas semanas. A justificar isso, a atitude mais defensiva dos agentes (empres\u00e1rios e fam\u00edlias), decorrente da perda de credibilidade do governo.<\/p>\n

2. Na China, mais uma onda de Covid<\/strong> amea\u00e7a o pa\u00eds. Est\u00e3o em lockdown milhares de pessoas ao norte, em 11 prov\u00edncias, para conter a propaga\u00e7\u00e3o, desta vez da variante Delta<\/strong>. Por l\u00e1, tamb\u00e9m h\u00e1 um movimento forte no setor imobili\u00e1rio, na estrat\u00e9gia da cria\u00e7\u00e3o de um imposto sobre propriedade, visando o controle dos pre\u00e7os das casas para a prosperidade comum. Sobre a Evergrande, est\u00e1 \u201cretomando seus neg\u00f3cios\u201d, com 10 projetos levantados, embora bem aqu\u00e9m do total existente (mais de 1,3 mil) em 280 cidades do pa\u00eds.<\/p>\n

3. Na semana, estejamos atentos \u00e0s commodities, depois das fortes altas nas \u00faltimas semanas. Min\u00e9rio de ferro<\/strong>, assim cobre, alum\u00ednio e carv\u00e3o, operaram com forte volatilidade na semana passada, por v\u00e1rios fatores e algumas especula\u00e7\u00f5es. Not\u00edcias sobre o mercado imobili\u00e1rio<\/a> chin\u00eas levantaram este mercado. Em paralelo, na semana passada algumas commodities de energia deram uma aliviada, dado o fornecimento de g\u00e1s natural para a Europa, pelos russos, atrav\u00e9s da NORDSTREAM.<\/p>\n

Por outro lado, Putin disse que cortar\u00e1 o fornecimento de g\u00e1s para pa\u00edses de menor express\u00e3o, como a Mold\u00e1via, a menos que a d\u00edvida seja paga, o que tumultuou um pouco o mercado em alguns momentos.<\/p>\n

\"Cota\u00e7\u00e3o
Cota\u00e7\u00e3o do g\u00e1s natural<\/figcaption><\/figure>\n\t

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4. No mundo, a retomada das economias coloca na pauta o perigo inflacion\u00e1rio e a falta de insumos nas v\u00e1rias cadeias de produ\u00e7\u00e3o existentes. Isso deve levar muitos pa\u00edses a um aperto monet\u00e1rio antecipado. O caso mais simb\u00f3lico parece ser o Reino Unido, na qual o mercado espera para a reuni\u00e3o do Banco da Inglaterra (BoE)<\/strong> desta semana o an\u00fancio da eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juros<\/a> para novembro. O Banco Central do Canad\u00e1 e o Fed TAMB\u00c9M devem antecipar seus apertos monet\u00e1rios, no caso dos EUA, j\u00e1 precificado para o desmonte dos est\u00edmulos a partir de novembro.<\/p>\n

5. No Reino Unido, o estopim para esta antecipa\u00e7\u00e3o parece ter vindo do presidente do BoE, Andrew Bailey, durante o Semin\u00e1rio anual do G30, no domingo dia 17, dizendo que \u201cter\u00e1 que agir se houver riscos para a infla\u00e7\u00e3o no m\u00e9dio prazo\u201d. Isso indicava que a autoridade monet\u00e1ria pode ter que vir a elevar o juro para evitar esta \u201cdesancoragem das expectativas inflacion\u00e1rias<\/strong>\u201d.<\/p>\n

6. No mundo, a maioria dos bancos centrais segue tratando a infla\u00e7\u00e3o atual, como transit\u00f3ria, um \u201cchoque de oferta\u201d, e n\u00e3o causada pelo excesso de demanda. O que se tem s\u00e3o eleva\u00e7\u00f5es excessivas das commodities, falta de insumos em muitas cadeias produtivas, etc., tudo pelo lado da OFERTA. Acham os dirigentes dos bancos, que a infla\u00e7\u00e3o deve come\u00e7ar a ceder assim que estas restri\u00e7\u00f5es de oferta sejam resolvidas. O problema \u00e9 que estes choques de oferta, com excessiva infla\u00e7\u00e3o, se propagados por tempo, se espalham para a cesta b\u00e1sica e as expectativas das fam\u00edlias e empresas, que passariam a esperar pre\u00e7os mais altos no longo prazo<\/a>. Isso levaria a uma espiral inflacion\u00e1ria<\/strong>, j\u00e1 que muitos contratos s\u00e3o precificados pela infla\u00e7\u00e3o esperada. Neste cen\u00e1rio, temos revis\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o mais elevada e crescimento menor no mundo e o Brasil n\u00e3o foge disso. Por aqui j\u00e1 se comenta que teremos crescimento zero no ano que vem e neste, at\u00e9 pela base de compara\u00e7\u00e3o, crescimento em torno de 5%. J\u00e1 a infla\u00e7\u00e3o deve passar de 9% neste ano e espera-se, recuando a 4% no ano que vem.<\/p>\n

7. Soma-se, o mundo vive uma crise energ\u00e9tica, tamb\u00e9m ligada \u00e0 restri\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica, com oferta limitada, gerando eleva\u00e7\u00f5es no pre\u00e7o do petr\u00f3leo<\/a> e do g\u00e1s natural<\/strong>, aumenta o custo da eletricidade e alimenta ainda mais a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

8. No Reino Unido, o CPI de setembro foi a 3,1% em 12 meses, abaixo da estimativa de 3,2%. Muitos acham, no entanto, que este freio da infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o deve durar.<\/p>\n\t

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MERCADOS<\/p>\n

No Brasil, o Ibovespa<\/strong> fechou SEXTA-FEIRA (dia 22) em QUEDA de 1,34%, a 106.296, depois de chegar a cair mais de 4% ao longo do dia, diante dos boatos de demiss\u00e3o do ministro Paulo Guedes. Ao fim do dia, deu uma recuperada, o que deu ao gr\u00e1fico do Ibovespa um formado de \u201cV\u201d. Mesmo assim, \u00e9 a menor pontua\u00e7\u00e3o desde 20 de novembro de 2020. Na semana, a queda acumulada foi de 7,28%. J\u00e1 o d\u00f3lar<\/strong> encerrou o dia em QUEDA de 0,77%, a R$ 5,624, depois de subir mais a R$ 5,75. Na semana, a alta acumulada \u00e9 de 3,1%.<\/p>\n

\"\u00cdndice
\u00cdndice futuro do Ibovespa<\/figcaption><\/figure>\n

Nesta segunda-feira, o Bacen REALIZA leil\u00e3o de 15.000 contratos de swap (US$ 750 milh\u00f5es), dando continuidade a rolagem dos contratos de janeiro. Ser\u00e3o oferecidos contratos de jun22 e set22.<\/p>\n

Na madrugada do dia 25\/10, na Europa (04h05), os mercados futuros operavam mistos: DAX (Alemanha) recuando 0,01%, a 15.541 pontos; FTSE 100<\/a> (Reino Unido), +0,34%, a 7.228 pontos; CAC 40<\/a> +0,01%, a 6.734 pontos, e EuroStoxx50 -0,04%, a 4.187 pontos.<\/p>\n

Na madrugada do dia 25\/10, na \u00c1sia (05h05), os mercados operaram em maioria, EM ALTA: S&P\/ASX (Austr\u00e1lia), +0,34%, a 7.441 pontos; Nikkei (Jap\u00e3o) -0,71%, a 28.600 pontos; KOSPI (Cor\u00e9ia), +0,48%, a 3.020 pontos; Shanghai +0,76%, a 3.609, e Hang Seng<\/a>, -0,09%, a 26.104 pontos.<\/p>\n

No futuro nos EUA, as bolsas de NY, NO MERCADO FUTURO<\/a>, operavam em ALTA neste dia 25\/10 (05h05): S&P 500, +0,08%, a 4.540 pontos, e Nasdaq +0,27%, a 15.396 pontos. No VIX S&P500, 19,12 pontos, AVAN\u00c7ANDO 0,10%. No mercado de Treasuries, US 2Y RECUANDO 0,91%, a 0,4598, US 10Y +0,24%, a 1,659 e US 30Y, +0,45%, a 2,101. No DXY, o d\u00f3lar -0,12%, a 93,515, e risco pa\u00eds<\/a>, CDS 5 ANOS, a 234,4 pontos (maior n\u00edvel em um ano). Petr\u00f3leo WTI<\/a>, a US$ 84,41 (+0,78%) e Petr\u00f3leo Brent US$ 85,27 (+0,74%). G\u00e1s Natural em AVAN\u00c7O de 4,96%, a US$ 5,73 e Min\u00e9rio de Ferro, 1,70%, a US$ 688,50.<\/p>\n

Na agenda desta SEGUNDA-FEIRA (25), na Alemanha, o \u00cdndice Ifo de Clima de Neg\u00f3cios, no Brasil, as estat\u00edsticas de cr\u00e9dito e moeda de setembro, do Bacen, o \u00cdndice de Confian\u00e7a<\/a> do Consumidor (FGV), o IPCS da terceira quadrissemana de outubro e a Pesquisa Focus. O indicador Ifo da Alemanha veio em 97,9 PONTOS, quando o estimado era 97,5. Estejamos atentos tamb\u00e9m \u00e0 divulga\u00e7\u00e3o dos balan\u00e7os de terceiro trimestre da EDP DO BRSIL, ECORODOVIAS e TIM. Nos EUA, destaque para o balan\u00e7o do FACEBOOK.<\/p>\n\t

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Agenda Semanal<\/strong><\/td>\n\u00a0<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
2\u00aa feira (25)<\/strong><\/td>\n\u00cdndice Ifo de Clima de Neg\u00f3cios (Alemanha); Dados de cr\u00e9dito e moeda (Bacen, Brasil); Confian\u00e7a do Consumidor FGV (Brasil); Boletim Focus (Brasil).<\/td>\n<\/tr>\n
3\u00aa feira (26)<\/strong><\/td>\nIPCA-15 de outubro (IBGE, Brasil); Reuni\u00e3o do COPOM (Brasil); \u00cdndice de Pre\u00e7os Im\u00f3veis, Confian\u00e7a do Consumidor; Vendas de Casas Novas (EUA); Leil\u00e3o TN: NTN-B (BRASIL); Leil\u00e3o T-Note 2 anos (EUA); Dados do CAGED (Setembro, Brasil).<\/td>\n<\/tr>\n
4\u00aa feira (27)<\/strong><\/td>\n\ud83c\udde9\ud83c\uddea 03:00 – Clima do Consumidor GfK (Alemanha); IPP (Set, Brasil); Taxa de Desemprego (PNAD Cont\u00ednua, Setembro, Brasil); N\u00facleo Pedidos Bens Dur\u00e1veis (EUA); Balan\u00e7a Comercial de Bens (EUA); Pedidos de Bens Dur\u00e1veis (EUA); Decis\u00e3o de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Canad\u00e1); Estoques Petr\u00f3leo Cushing; Leil\u00e3o T-Note 5 anos (EUA); Fluxo Cambial Estrangeiro (Brasil); \u00a0– Decis\u00e3o da Taxa de Juros Selic (Copom, Brasil).<\/td>\n<\/tr>\n
5\u00aa feira (28)<\/strong><\/td>\nDecis\u00e3o de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Jap\u00e3o); Taxa de Desemprego (Set, Alemanha); Varia\u00e7\u00e3o no Desemprego (Alemanha); IGP-M (Set, Brasil); Decis\u00e3o de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Euro); IPC (Set, Alemanha); PIB (3\u00baTri) (EUA); Pedidos Iniciais Seg. Desemprego (EUA); Coletiva de Imprensa do BCE; Vendas Pendentes de Moradias (EUA); Leil\u00e3o TN: LFT, NTN-F, LTN (Brasil); Leil\u00e3o T-Note 7 anos (EUA); Produ\u00e7\u00e3o Industrial (Set, Jap\u00e3o).<\/td>\n<\/tr>\n
6\u00aa feira (29)<\/strong><\/td>\nVendas no Varejo (Set, Alemanha); PIB (3\u00baTri) (Alemanha); IPC (Euro); PIB (3\u00baTri) (Euro); Rolagem de d\u00f3lar – X21 p\/ Z21 (Brasil); Vencimento D\u00f3lar PTAX Out (Brasil); Balan\u00e7o Or\u00e7ament\u00e1rio (Dados fiscais, Bacen) e D\u00edvida L\u00edquida\/PIB (Set, Brasil); \u00cdndice de Pre\u00e7os PCE e N\u00facleo do \u00cdndice de Pre\u00e7os PCE (EUA); PMI de Chicago (EUA); Confian\u00e7a Consumidor Michigan (EUA); Contagem Sondas Baker Hughes; PMI Ind., Comp. e n\u00e3o-manufatura (China).<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n\t

\n\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O momento \u00e9 de desconfian\u00e7a e cautela por parte dos mercados. 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