{"id":146671,"date":"2021-05-10T20:48:00","date_gmt":"2021-05-10T23:48:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/colunas\/felipe-areia\/"},"modified":"2021-05-10T20:48:13","modified_gmt":"2021-05-10T23:48:13","slug":"ouse-e-opte-pelo-simples-na-hora-de-avaliar-empresas-para-investir","status":"publish","type":"suno_column","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/colunas\/eduardo-cavalheiro\/ouse-e-opte-pelo-simples-na-hora-de-avaliar-empresas-para-investir\/","title":{"rendered":"Ouse e opte pelo simples na hora de avaliar empresas para investir"},"content":{"rendered":"

Ao longo dos anos tenho observado a evolu\u00e7\u00e3o das metodologias de an\u00e1lise fundamentalista<\/a> de empresas com fins de investimentos em a\u00e7\u00f5es. Me preocupa o grau de complexidade que se agrega a algo que devia ser mais simples. No final das contas, quem investe em a\u00e7\u00f5es para o longo prazo (5 anos) quer identificar uma empresa bem gerida, com estrat\u00e9gias de crescimento bem definidas e que poder\u00e3o ter suas a\u00e7\u00f5es valorizadas em 200%, 300%, 500%.<\/p>\n

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No mundo real vemos que isso \u00e9 poss\u00edvel, acontece, mas algu\u00e9m j\u00e1 recebeu um relat\u00f3rio de an\u00e1lise sinalizando potencial de ganhos dessas magnitudes? O padr\u00e3o \u00e9 sinalizar um pre\u00e7o alvo<\/a> para o final do ano corrente com potencial de valoriza\u00e7\u00e3o entre 20% e 30%. Quando vira o calend\u00e1rio, renova-se outro potencial de 20% ou 30%. Porque n\u00e3o sinalizar um objetivo para os pr\u00f3ximos 5 anos?<\/p>\n

As vezes tenho a impress\u00e3o de que muitos est\u00e3o usando t\u00e9cnicas de avalia\u00e7\u00e3o de Fus\u00f5es e Aquisi\u00e7\u00f5es ou de \u201cDeals\u201d pontuais para avaliar empresas da bolsa.<\/p>\n

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Acho que tem que ser diferente. Para investir em a\u00e7\u00f5es no longo prazo deve-se fazer um esfor\u00e7o para imaginar como determinada empresa vai estar posicionada em 4 ou 5 anos. Sem menosprezar a avalia\u00e7\u00e3o (valuation), o exerc\u00edcio de imagina\u00e7\u00e3o vem em primeiro lugar, baseado em uma intensiva an\u00e1lise e investiga\u00e7\u00f5es de car\u00e1ter qualitativo. Definida a imagem j\u00e1 devemos saber se vamos comprar ou vender e partimos para a avalia\u00e7\u00e3o para termos os par\u00e2metros em n\u00fameros.<\/p>\n

No \u201cvaluation\u201d observo um certo engessamento dos modelos e pouca ousadia na defini\u00e7\u00e3o de premissas, o que causa muitas vezes o descarte de oportunidades. Todos sabemos da import\u00e2ncia do \u201cg\u201d (growth) em um modelo de avalia\u00e7\u00e3o por fluxo de caixa descontado (FCD)<\/a>: na minha opini\u00e3o \u00e9 onde ocorrem os maiores equ\u00edvocos de um \u201cvaluation\u201d. J\u00e1 vi modelos onde a companhia cresce nos primeiros anos a um ritmo de 15%\/20% nos primeiros anos e na perpetuidade atribui-se um crescimento (g) de 2%. Apesar de poss\u00edvel, essa situa\u00e7\u00e3o \u00e9 estranha e identificaria que essa empresa ter\u00e1 algum tipo de problema na sua perpetuidade e assim n\u00e3o investiria nas suas a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

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Ouso fazer algumas sugest\u00f5es:<\/p>\n

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  1. Sempre optar pelo simples.<\/li>\n
  2. Colocar mais tempo no qualitativo, pois \u00e9 ele que vai \u201ccontar\u201d como aquela empresa vai estar no longo prazo.<\/li>\n
  3. No momento do valuation a primeira sugest\u00e3o \u00e9 para adaptar a metodologia de avalia\u00e7\u00e3o para cada empresa \u2013 as empresas s\u00e3o diferentes, as avalia\u00e7\u00f5es t\u00eam que ser diferentes.<\/li>\n
  4. Caso opte pelo Fluxo de Caixa Descontado (FCD), seja ousado, principalmente na defini\u00e7\u00e3o do \u201cg\u201d, para n\u00e3o desperdi\u00e7ar oportunidades.<\/li>\n<\/ol>\n

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