{"id":661319,"date":"2026-08-13T16:30:00","date_gmt":"2026-08-13T19:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=661319"},"modified":"2026-08-13T13:46:52","modified_gmt":"2026-08-13T16:46:52","slug":"sao-martinho-smto3-resultado-safra-2026-27-lucro-mt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/sao-martinho-smto3-resultado-safra-2026-27-lucro-mt\/","title":{"rendered":"S\u00e3o Martinho (SMTO3) v\u00ea lucro cair 39% no in\u00edcio da safra; entenda o que pesou"},"content":{"rendered":"

A S\u00e3o Martinho (SMTO3)<\/strong> come\u00e7ou a safra 2026\/27 produzindo mais cana e recuperando produtividade no campo, mas isso n\u00e3o foi suficiente para proteger o resultado financeiro<\/a>. O lucro l\u00edquido<\/a> caiu 39,3%<\/strong>, para R$ 38,1 milh\u00f5es, em um trimestre no qual pre\u00e7os mais baixos de a\u00e7\u00facar e etanol se combinaram a uma estrat\u00e9gia de segurar parte das vendas do biocombust\u00edvel para mais adiante na safra. (S\u00e3o Martinho<\/a>)<\/p>\t

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S\u00e3o Martinho (SMTO3). Foto: Pixabay<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n\n\t

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A receita l\u00edquida<\/a> recuou 17,6%, para R$ 1,53 bilh\u00e3o<\/strong>, enquanto o Ebitda ajustado<\/a> caiu 27,7%, para R$ 582,3 milh\u00f5es. A margem Ebitda<\/a> passou de 43,4% para 38,1%. O contraste \u00e9 importante porque, operacionalmente, o campo mostrou melhora: a moagem de cana avan\u00e7ou 3,9%, para cerca de 8,5 milh\u00f5es de toneladas, e a produtividade agr\u00edcola cresceu 7% ap\u00f3s a normaliza\u00e7\u00e3o das condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas na entressafra. <\/p>\n\n\n\n

Menos etanol vendido agora, mais produto para depois<\/h2>\n\n\n\n

O principal peso veio do etanol. A receita do produto caiu 26,4%<\/strong>, para R$ 630,2 milh\u00f5es, com redu\u00e7\u00e3o de 23,2% no volume vendido e de 4,2% no pre\u00e7o m\u00e9dio<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Mas a queda no volume n\u00e3o significa necessariamente que a S\u00e3o Martinho tenha produzido menos. Pelo contr\u00e1rio: a produ\u00e7\u00e3o de etanol de cana cresceu 19,1% no trimestre, para 354,6 mil metros c\u00fabicos. A diferen\u00e7a est\u00e1 no momento escolhido para vender.<\/p>\n\n\n\n

Segundo a companhia, parte relevante do etanol produzido nesta safra ser\u00e1 comercializada no segundo semestre. A compara\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m ficou mais dif\u00edcil porque o primeiro trimestre da safra passada contou com venda de estoques remanescentes de 2024\/25. Na pr\u00e1tica, a S\u00e3o Martinho produziu mais, mas decidiu carregar uma parcela maior desse produto para buscar condi\u00e7\u00f5es comerciais melhores adiante. <\/p>\n\n\n\n

A XP considera essa estrat\u00e9gia um dos principais motivos para o resultado mais fraco do per\u00edodo e avalia que os fundamentos do mercado melhoraram nas \u00faltimas semanas, embora ainda espere evid\u00eancias dessa recupera\u00e7\u00e3o nos pr\u00f3ximos balan\u00e7os antes de enxergar uma mudan\u00e7a mais relevante na tese. <\/p>\n\n\n\n

No a\u00e7\u00facar, a din\u00e2mica foi diferente, mas o efeito sobre a receita tamb\u00e9m foi negativo. A companhia vendeu 14,5% mais volume<\/strong>, por\u00e9m o pre\u00e7o m\u00e9dio caiu 25,7%. Com isso, a receita do produto recuou 15%, para R$ 683,6 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Campo melhora, mas pre\u00e7os ainda limitam a rentabilidade<\/h2>\n\n\n\n

A recupera\u00e7\u00e3o da produtividade foi um dos pontos mais favor\u00e1veis do trimestre. A S\u00e3o Martinho processou mais cana e aumentou em 4,3% sua produ\u00e7\u00e3o total medida em ATR, mesmo adotando um mix mais voltado ao etanol.<\/p>\n\n\n\n

Para o BB Investimentos, por\u00e9m, a melhora operacional encontrou um ambiente de pre\u00e7os pouco favor\u00e1vel. O banco destaca que a queda nos pre\u00e7os realizados e o menor volume comercializado pressionaram margens, enquanto as despesas com vendas cresceram 13,4%, puxadas principalmente por custos log\u00edsticos e portu\u00e1rios associados \u00e0s exporta\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00facar. <\/p>\n\n\n\n

Houve alguma compensa\u00e7\u00e3o nos custos. O CPV caixa caiu 11,4%, ajudado pelo menor volume comercializado e pelo efeito dos pre\u00e7os mais baixos sobre o Consecana. Ainda assim, o BTG avaliou que a redu\u00e7\u00e3o do custo unit\u00e1rio ficou aqu\u00e9m do que poderia ser esperado diante do ganho de produtividade no campo. <\/p>\n\n\n\n

A opera\u00e7\u00e3o de milho, por outro lado, ganhou import\u00e2ncia dentro dos n\u00fameros. Ela adicionou R$ 82,5 milh\u00f5es ao Ebitda<\/strong> e R$ 76,4 milh\u00f5es ao Ebit consolidado. Segundo o BB Investimentos, embora represente uma parcela relativamente pequena do ATR produzido, o neg\u00f3cio tem ajudado a diversificar as receitas e reduzir a exposi\u00e7\u00e3o da companhia \u00e0s condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas da cana. <\/p>\n\n\n\t

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Safra ainda tem espa\u00e7o para mudar de cara<\/h2>\n\n\n\n

O resultado do primeiro trimestre oferece apenas uma fotografia inicial da safra 2026\/27, e a pr\u00f3pria estrat\u00e9gia comercial da S\u00e3o Martinho torna os pr\u00f3ximos per\u00edodos especialmente importantes.<\/p>\n\n\n\n

Parte do etanol que deixou de ser vendido agora dever\u00e1 chegar ao mercado mais adiante. No a\u00e7\u00facar, a companhia j\u00e1 possui uma parcela relevante da produ\u00e7\u00e3o protegida por opera\u00e7\u00f5es de hedge, o que reduz parcialmente a exposi\u00e7\u00e3o \u00e0s oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

Ao mesmo tempo, o plano de investimentos continua elevado. A S\u00e3o Martinho prev\u00ea cerca de R$ 2,9 bilh\u00f5es em capex<\/strong> na safra, com recursos destinados, entre outros projetos, \u00e0 expans\u00e3o do etanol de milho, irriga\u00e7\u00e3o e biometano. A d\u00edvida l\u00edquida<\/a> terminou junho em aproximadamente R$ 5,2 bilh\u00f5es, alta de 5% frente a mar\u00e7o. <\/p>\n\n\n\n

XP, BTG Pactual e BB Investimentos adotaram uma leitura cautelosa ap\u00f3s o balan\u00e7o. Em comum, as casas reconheceram a recupera\u00e7\u00e3o operacional no campo e o potencial do etanol de milho, mas apontaram pre\u00e7os mais baixos, margens pressionadas e necessidade elevada de investimentos como obst\u00e1culos para uma recupera\u00e7\u00e3o mais r\u00e1pida da rentabilidade.<\/p>\n\n\n\n

Para a S\u00e3o Martinho (SMTO3)<\/strong>, portanto, a primeira parte da safra mostrou uma opera\u00e7\u00e3o agr\u00edcola mais eficiente, mas um resultado financeiro ainda condicionado pelo momento de venda dos produtos e pelos pre\u00e7os de a\u00e7\u00facar e etanol. Os pr\u00f3ximos trimestres dever\u00e3o mostrar se a decis\u00e3o de carregar parte do etanol para o segundo semestre conseguir\u00e1 transformar a melhora do campo em resultado.<\/p>\n\n\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\t

\n\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A S\u00e3o Martinho (SMTO3) come\u00e7ou a safra 2026\/27 produzindo mais cana e recuperando produtividade no campo, mas isso n\u00e3o foi suficiente para proteger o resultado financeiro. 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