{"id":569798,"date":"2024-08-08T16:13:02","date_gmt":"2024-08-08T19:13:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=569798"},"modified":"2024-08-08T16:13:06","modified_gmt":"2024-08-08T19:13:06","slug":"ibovespa-barato-vendido-az-quest-gestoras-gss","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/ibovespa-barato-vendido-az-quest-gestoras-gss\/","title":{"rendered":"Ibovespa est\u00e1 barato? Veja as perspectivas da AZ Quest para a Bolsa brasileira"},"content":{"rendered":"

Em sua mais recente carta de gest\u00e3o de renda vari\u00e1vel<\/a>, assinada por Welliam Wang, a AZ Quest vai na contram\u00e3o de alguns analistas ao afirmar que o Ibovespa<\/strong> n\u00e3o est\u00e1 barato. Confira a seguir a tese da casa sobre o \u00edndice de refer\u00eancia da Bolsa brasileira.<\/p>\t

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MCCI11 anuncia resultado 42% maior e novo investimento milion\u00e1rio. Foto: iStock.<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\t

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Atualmente, o Ibov<\/strong> se encontra no mesmo n\u00edvel de 2020, e esse \u00e9 um dos principais argumentos daqueles que afirmam que a Bolsa brasileira<\/strong> est\u00e1 barata. <\/p>\n\n\n\n

A AZ Quest<\/strong>, por outro lado, acredita que o potencial de um aumento substancial de m\u00faltiplos est\u00e1 reduzido, e divide os seus argumentos por setores.<\/p>\n\n\n\n

Siderurgia, Minera\u00e7\u00e3o e Papel & Celulose<\/h2>\n\n\n\n

As empresas desses setores do Ibovespa, destaca a casa, tem uma correla\u00e7\u00e3o alta com os fundamentos da China, pa\u00eds que representa o maior mercado consumidor das commodities met\u00e1licas.<\/p>\n\n\n\n

O problema \u00e9 que a AZ Quest tem uma vis\u00e3o pessimista de longo prazo<\/a> para o crescimento chin\u00eas, tendo em vista o “esgotamento de seu modelo econ\u00f4mico”.<\/p>\n\n\n\n

Esse esgotamento se d\u00e1 por alguns fatores como o excesso de investimentos e redu\u00e7\u00e3o do retorno marginal; queda demogr\u00e1fica e restri\u00e7\u00e3o dos Estados Unidos ao acesso a chips de \u00faltima tecnologia.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, a casa v\u00ea uma tentativa do governo brasileiro de aumentar sua influ\u00eancia na Vale<\/strong> (VALE3<\/a>), aumentando assim o risco de governan\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n

Petrobras (PETR4)<\/h2>\n\n\n\n

O risco de governan\u00e7a tamb\u00e9m \u00e9 citado pela AZ Quest no caso da Petrobras<\/strong> (PETR4), dada a “maior influ\u00eancia do governo”.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, a casa tamb\u00e9m cita um risco maior relacionado aos investimentos de “retornos duvidosos”, com o aumento da capacidade e aquisi\u00e7\u00f5es de refinarias ou ativos internacionais.<\/p>\n\n\n\n

“Outro ponto de aten\u00e7\u00e3o \u00e9 o maior risco na pol\u00edtica de dividendos<\/a>, tanto por quest\u00f5es ideol\u00f3gicas quanto pelo aumento do Capex”, diz a carta.<\/p>\n\n\n\n

Bancos e financeiras<\/h2>\n\n\n\n

Welliam Wang<\/strong> destaca que o Banco Central adotou, nos \u00faltimos anos, uma agenda pr\u00f3-competi\u00e7\u00e3o para o setor financeiro como um todo, facilitando o surgimento e a entrada de v\u00e1rias fintechs no Brasil.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, diz ele, esse fato tem sido um detrator de rentabilidade, uma vez que linhas importantes de receita que historicamente estavam associadas aos altos retornos dos bancos foram prejudicadas. Elas dizem respeito sobretudo aos servi\u00e7os, como tarifas de conta corrente, anuidades de cart\u00e3o de cr\u00e9dito, adquir\u00eancia e taxas de administra\u00e7\u00e3o dos fundos.<\/p>\n\n\n\n

“Notadamente, o Nubank tem sido o grande destaque dessa agenda, ganhando market share<\/a> de forma consistente com um servi\u00e7o diferenciado, especialmente entre as classes de renda mais baixa”, diz.<\/p>\n\n\n\t

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Ambev (ABEV3)<\/h2>\n\n\n\n

A produtora de bebidas tem sofrido para entregar crescimento, tanto por conta da competi\u00e7\u00e3o quanto por conta de mudan\u00e7as de h\u00e1bito do consumidor, diz a carta da AZ Quest<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Wang cita uma cultura da Ambev<\/strong> centrada no acionista, com cortes de custos e de investimento. O que, na vis\u00e3o da casa, gera um risco, sobretudo quando se pensa no corte de investimentos em inova\u00e7\u00e3o, que s\u00e3o importantes para gerar crescimento de longo prazo. <\/p>\n\n\n\n

“Eventuais excessos nos cortes de custos acabam prejudicando a imagem e percep\u00e7\u00e3o de qualidade de seus produtos e, consequentemente, leva a perda de mercado e pricing power ao longo do tempo”, diz a carta.<\/p>\n\n\n\n

Consumo e varejo<\/h2>\n\n\n\n

O setor vem apresentando taxas mais baixas de crescimento, e de acordo com a AZ Quest, existem diversos fatores estruturais que explicam isso, tais como:<\/p>\n\n\n\n