{"id":532976,"date":"2024-03-13T14:05:38","date_gmt":"2024-03-13T17:05:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=532976"},"modified":"2024-03-13T14:05:47","modified_gmt":"2024-03-13T17:05:47","slug":"taesa-taee11-ausencia-leilao-dividendos-gss","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/taesa-taee11-ausencia-leilao-dividendos-gss\/","title":{"rendered":"Taesa (TAEE11): aus\u00eancia em leil\u00e3o de energia \u00e9 mau sinal para dividendos; entenda por qu\u00ea"},"content":{"rendered":"

A Taesa <\/strong>(TAEE11)<\/a> confirmou que n\u00e3o vai participar do leil\u00e3o de transmiss\u00e3o de energia que ser\u00e1 promovido pela Ag\u00eancia Nacional de Energia El\u00e9trica (Aneel) no pr\u00f3ximo dia 28 de mar\u00e7o. Segundo o presidente da empresa, Rinaldo Pecchio Junior, a aus\u00eancia se d\u00e1 em fun\u00e7\u00e3o do n\u00edvel de endividamento da empresa.<\/p>\t

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Taesa. Foto: Reprodu\u00e7\u00e3o\/Facebook Taesa<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\t

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O an\u00fancio \u00e9 relevante pois traz sinais sobre os dividendos da Taesa<\/strong>, que, segundo analistas, devem ser reduzidos. Em relat\u00f3rio ap\u00f3s o balan\u00e7o da Taesa<\/strong> do quarto trimestre, o Ita\u00fa BBA, por exemplo, projetou dividendos<\/a> mais fracos em 2025, em raz\u00e3o de fatores como o impacto negativo do IGP-M e a alavancagem da empresa.<\/p>\n\n\n\n

O Safra, que recomenda venda para as a\u00e7\u00f5es da Taesa<\/strong>, chama a aten\u00e7\u00e3o para as menores receitas e as maiores despesas da companhia de transmiss\u00e3o, que, segundo a casa, tem uma \u201cposi\u00e7\u00e3o de alavancagem relativamente alta\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Nesse cen\u00e1rio de aumento das despesas e alta alavancagem, a participa\u00e7\u00e3o em um novo leil\u00e3o de energia n\u00e3o seria um bom neg\u00f3cio para as contas da empresa. Acontece que, como explica Arlindo Souza, analista da Levante Corp, novos contratos de concess\u00e3o s\u00e3o a principal forma de uma empresa transmissora de energia ter uma fonte de receita contratada. A Taesa tem alguns contratos com vencimento entre 2030 e 2032, que s\u00e3o prazos relativamente curtos para companhias do tipo. Com isso, \u00e0 medida que esses contratos vencem, a receita sofre um impacto negativo.<\/p>\n\n\n\t

\n\t\t\t\tLeia mais<\/span>\n\t\t\t\t\n\t\t\tDividendos da Taesa (TAEE11) em risco? Analistas veem dificuldade para o crescimento e alavancagem ap\u00f3s 4T23\t\t<\/a>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n

\u201cPortanto, a Taesa j\u00e1 deveria estar preocupada com a renova\u00e7\u00e3o do seu portf\u00f3lio. Ou seja, com o alongamento da dura\u00e7\u00e3o dos contratos. Caso contr\u00e1rio, eles v\u00e3o se encerrar e a empresa vai perder receita e gera\u00e7\u00e3o de caixa<\/a>, o que, a longo prazo<\/a>, se reflete nos dividendos\u201d, comenta.<\/p>\n\n\n\n

Logo, a empresa se v\u00ea em um \u201cdilema\u201d. N\u00e3o h\u00e1 recursos em demasia para participar de um leil\u00e3o de energia; ao mesmo tempo, o caixa fica em xeque caso novos contratos n\u00e3o sejam assinados.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA alavancagem da Taesa<\/strong> j\u00e1 \u00e9 maior que 3x d\u00edvida l\u00edquida<\/a>\/ebitda, acima de outros pares do setor. Ent\u00e3o a gente n\u00e3o v\u00ea espa\u00e7o para a empresa financiar novos projetos. Quando uma companhia arremata um lote novo, ela financia esse projeto de forma alavancada. Ou seja: elas assumem d\u00edvida, usam esse dinheiro para financiar o investimento e, quando o projeto est\u00e1 em opera\u00e7\u00e3o, a receita come\u00e7a a pagar o empr\u00e9stimo e, a\u00ed sim, come\u00e7a a sobrar dinheiro para remunerar o acionista\u201d, diz Arlindo, que acredita que a Taesa deve adotar uma postura mais conservadora em rela\u00e7\u00e3o aos investimentos.<\/p>\n\n\n\t

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Dividendos da Taesa: causa, efeito e solu\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n

Um dos principais motivos que fizeram a Taesa chegar ao atual patamar de alavancagem, segundo Arlindo, foi o pagamento de proventos. A pol\u00edtica de dividendos<\/a> da empresa estabelece um payout m\u00ednimo de 50%, o que levou a transmissora a se tornar uma das \u201cqueridinhas\u201d do mercado quando o assunto \u00e9 a distribui\u00e7\u00e3o de lucros. <\/p>\n\n\n\n

No entanto, o pagamento dos proventos da Taesa<\/strong> vem superando a capacidade de gera\u00e7\u00e3o de fluxo de caixa livre<\/a> da empresa. Ou seja: o excesso de caixa que sai precisa ser coberto de alguma forma, mas essa compensa\u00e7\u00e3o n\u00e3o est\u00e1 acontecendo de forma plena. <\/p>\n\n\n\t

\n\t\t\t\tLeia mais<\/span>\n\t\t\t\t\n\t\t\tTaesa (TAEE11) prop\u00f5e distribuir R$ 390,3 milh\u00f5es em dividendos; veja quando podem ser pagos\t\t<\/a>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n

\u201cA op\u00e7\u00e3o mais prov\u00e1vel a ser adotada para reduzir a alavancagem \u00e9 a redu\u00e7\u00e3o do patamar de dividendos, para que sobre mais caixa e a empresa possa fazer uma readequa\u00e7\u00e3o da sua estrutura de capital<\/a>. Outras op\u00e7\u00f5es incluem um follow-on ou a venda de ativos, mas a situa\u00e7\u00e3o n\u00e3o parece t\u00e3o preocupante nesse n\u00edvel\u201d, analisa Arlindo.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 por causa desse cen\u00e1rio que muitas casas de an\u00e1lise est\u00e3o reticentes quanto ao pagamento de dividendos<\/a> da Taesa<\/strong> daqui em diante. E o analista da Levante Corp tamb\u00e9m entra nessa lista.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA gente j\u00e1 viu uma redu\u00e7\u00e3o bem acentuada nos dividendos<\/a> pagos. Em 2022, foram quase R$ 1,7 bi. Em 2023, R$ 1 bi, e na nossa proje\u00e7\u00e3o, este ano deve ser pago algo em torno de R$ 500 milh\u00f5es\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\t

\n\t\t\t\tLeia mais<\/span>\n\t\t\t\t\n\t\t\tTaesa (TAEE11): lucro regulat\u00f3rio tem queda de 22,2% no 4T23, para R$ 301,1 milh\u00f5es\t\t<\/a>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n

Como ficam as a\u00e7\u00f5es da Taesa?<\/h2>\n\n\n\n

Ap\u00f3s o balan\u00e7o do quarto trimestre, no qual a Taesa reportou lucro l\u00edquido<\/a> regulat\u00f3rio de R$ 301,1 milh\u00f5es, algumas casas de an\u00e1lise atualizaram as suas vis\u00f5es para TAEE11<\/strong>. O BB Investimentos, por exemplo, recomenda compra para os pap\u00e9is da Taesa<\/strong>, mas outros bancos possuem vis\u00e3o um pouco mais pessimista. Veja a seguir:<\/p>\n\n\n\n