{"id":527683,"date":"2024-02-28T15:42:20","date_gmt":"2024-02-28T18:42:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=527683"},"modified":"2024-02-28T15:42:30","modified_gmt":"2024-02-28T18:42:30","slug":"arezzo-arzz3-grupo-soma-soma3-acoes-sinergias-btg-gpj","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/arezzo-arzz3-grupo-soma-soma3-acoes-sinergias-btg-gpj\/","title":{"rendered":"Arezzo (ARZZ3) e Grupo Soma (SOMA3): apesar de a\u00e7\u00f5es atraentes, sinergias podem levar tempo, diz BTG"},"content":{"rendered":"<p>Em relat\u00f3rio mais recente sobre a fus\u00e3o entre <strong>Arezzo<\/strong> (<a href=\"https:\/\/statusinvest.com.br\/acoes\/arzz3\">ARZZ3<\/a>) e Grupo Soma (<a href=\"https:\/\/statusinvest.com.br\/acoes\/soma3\">SOMA3<\/a>), anunciada no \u00faltimo dia 31 de janeiro, o <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/acoes\/BPAC11\/\">BTG Pactual (BPAC11)<\/a> acredita que as duas a\u00e7\u00f5es est\u00e3o sendo negociadas de forma atraente ap\u00f3s o an\u00fancio da negocia\u00e7\u00e3o, mas que a captura de sinergias entre as companhias pode levar mais tempo.<\/p>\t<div class=\"wrapper-featured-image\">\n\t\t<figure class=\"spotlightImg\">\n\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 768px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2021\/02\/86c62dba-arezzo-400x200.webp\">\n\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"newsContent__article__imgCapa lazyloadDisabled \" src=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2021\/02\/86c62dba-arezzo-800x450.webp\" width=\"800\" height=\"450\" alt=\"Arezzo (ARZZ3) e Grupo Soma (SOMA3): apesar de a\u00e7\u00f5es atraentes, sinergias podem levar tempo, diz BTG\" fetchpriority=high \/>\n\t\t\t<\/picture>\n\n\t\t\t<figcaption class=\"wp-caption-text wp-caption-text--show\">Arezzo (ARZZ3). Foto: Divulga\u00e7\u00e3o. <\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\t<p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/lp.suno.com.br\/planilha-da-vida-financeira\/\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/400x300-Planilha-vida-financeira-true.png\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/1420x240-Planilha-vida-financeira-true.png\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"106682\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\twidth='1420' height='240'\t\t\t\t\talt=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/1420x240-Planilha-vida-financeira-true.png\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n\n\n\n<p>O banco avaliou que ap\u00f3s uma alta inicial nos pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es dois dias ap\u00f3s o an\u00fancio oficial do neg\u00f3cio, o <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/valor-de-mercado\/\">valor de mercado<\/a> combinado das companhias subiu 14%, ou R$ 1,6 bilh\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Acreditamos que ambas as a\u00e7\u00f5es est\u00e3o sendo negociadas com avalia\u00e7\u00f5es atraentes (15,1 vezes P\/L 2024 para Arezzo e 16,1 vezes para <strong>Grupo Soma<\/strong>)&#8221;, pontuaram os analistas Luiz Guanais, Pedro Lima e Gabriel Disselli.<\/p>\n\n\n\n<p>O <strong>BTG Pactual <\/strong>sinalizou alguns caminhos que podem gerar <strong>sinergias entre Arezzo e Grupo Soma<\/strong>, como integra\u00e7\u00e3o total da cadeia de suprimentos e da demanda do consumidor para aumentar as vendas e otimizar os estoques, al\u00e9m da redu\u00e7\u00e3o de despesas gerais e administrativas, principalmente por meio da renegocia\u00e7\u00e3o de contratos e servi\u00e7os de terceiriza\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Os executivos n\u00e3o quantificaram as sinergias, o que tem sido uma resist\u00eancia do mercado&#8221;, acrescenta.<\/p>\n\n\n\n<p>O banco ressalta que <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/fusoes-aquisicoes\/\">fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/a> no varejo nunca s\u00e3o f\u00e1ceis, principalmente entre grandes companhias, e que diferentes culturas, sistemas e marcas a serem integradas podem significar que a captura de sinergias pode levar mais tempo.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Com base nos feedbacks das empresas, ambas est\u00e3o conscientes dos pontos fortes uma da outra e da import\u00e2ncia de manter algum grau de autonomia em cada uma das divis\u00f5es a criar, de forma a preservar essas vantagens&#8221;, completa o BTG.<\/p>\n\n\n\n\t<div data-element=\"shortcode-read-more\" class=\"readToo\">\n\t\t\t\t<span class=\"readToo__title\">Leia mais<\/span>\n\t\t\t\t<ul class=\"readToo__list\">\n\t\t\t<li><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/cenario-atual-fusao-arezzo-arzz3-grupo-soma-soma3-jvj\/\">Cen\u00e1rio atual explica fus\u00f5es como de Arezzo (ARZZ3) e Grupo Soma (SOMA3)?<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/shein-fusao-arezzo-arzz3-grupo-soma-soma3-gpj\/\">Shein amea\u00e7ada: fus\u00e3o entre Arezzo (ARZZ3) e Grupo Soma (SOMA3) pode atrapalhar os planos da chinesa?<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/arezzo-arzz3-soma-soma3-fusao-sem-pressa\/\">Nova empresa fruto da fus\u00e3o entre Arezzo (ARZZ3) e Grupo Soma (SOMA3) ser\u00e1 estruturada sem pressa, diz CEO<\/a><\/li>\t\t<\/ul>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Arezzo (ARZZ3) e Soma (SOMA3): Novo \u2018tit\u00e3 da moda\u2019, XP recomenda compra e projeta mais 50% de proventos<\/h2>\n\n\n\n<p>A fus\u00e3o da<strong>&nbsp;Arezzo (ARZZ3)<\/strong>&nbsp;com o&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/acoes\/SOMA3\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Grupo Soma (SOMA3)<\/a>&nbsp;representa um novo tit\u00e3 da moda nas passarelas, segundo relat\u00f3rio mais recente da XP (<a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/bdrs\/xpbr31\/\">XPBR31<\/a>) sobre o tema, divulgado este m\u00eas. A research atualizou os pre\u00e7os de compra e as proje\u00e7\u00f5es de proventos para as a\u00e7\u00f5es da companhia.<\/p>\n\n\n\n<p>A nova empresa (com nome a definir) tem muitos pontos de sinergia que devem resultar em um desempenho positivo e cria\u00e7\u00e3o de valor de neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n<p>Na opini\u00e3o dos<strong>&nbsp;analistas da XP<\/strong>, Danniela Eiger, Gustavo Senday e Laryssa Sumer, os novos pre\u00e7os-alvo para as empresas \u00e9 de R$ 88,0 por<strong>&nbsp;a\u00e7\u00e3o da ARZZ3<\/strong>&nbsp;e R$ 11,0 para&nbsp;<strong>SOMA3<\/strong>. No \u00faltimo preg\u00e3o desta quinta-feira (15), os papeis encerram cotados a R$ 58,63 e R$ 6,96 respectivamente.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, ressalta-se que o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es dever\u00e1 seguir a propor\u00e7\u00e3o de troca de a\u00e7\u00f5es do neg\u00f3cio, na faixa de 0,1205 ARZZ3 para cada SOMA3.<\/p>\n\n\n\n<p>Ap\u00f3s apresenta\u00e7\u00e3o sobre a fus\u00e3o das empresas, os analistas da XP acreditam que \u00e9 poss\u00edvel visualizar como o neg\u00f3cio pretende ser impulsionado e crescer em valuation. Segundo os analistas, o NPV (valor de todos os fluxos de caixa ao longo da vida de um investimento descontado at\u00e9 o presente) varia entre R$ 1,0 bilh\u00e3o (cen\u00e1rio pessimista) a R$ 4,3 bilh\u00f5es (cen\u00e1rio otimista), sendo que a maior expans\u00e3o tende a acontecer para o&nbsp;<strong>Grupo Soma.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Nesses c\u00e1lculos, a XP incorpora R$ 2,0 bilh\u00f5es que podem ser obtidos em sinergias (R$ 10,0 por a\u00e7\u00e3o), considerando j\u00e1 um desconto de 40% refletindo o que ainda precisar\u00e1 ser reinvestidos, a visibilidade limitada e os riscos de execu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cMantemos nossa recomenda\u00e7\u00e3o de \u2018compra\u2019 para ambas as empresas, pois vemos o neg\u00f3cio como transformador, criando uma empresa \u00fanica com categorias e expertise complementares, bem como p\u00fablicos-alvo semelhantes\u201d, assinam os analistas.<\/p>\n\n\n\t<p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/lp.suno.com.br\/ebook-como-analisar-uma-acao\/\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/Ebook-Acoes-Mobile.jpg\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/Ebook-Acoes-Desktop.jpg\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"378302\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\twidth='1420' height='286'\t\t\t\t\talt=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/Ebook-Acoes-Desktop.jpg\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">XP mant\u00e9m recomenda\u00e7\u00e3o de compra para Arezzo e Grupo Soma<\/h2>\n\n\n\n<p>Entre as principais vantagens, a research destaca cinco pontos sobre a&nbsp;<strong>fus\u00e3o da Arezzo e Soma&nbsp;<\/strong>que podem impulsionar as companhias e consequentemente os ativos para seus investidores.<\/p>\n\n\n\n<p>Primeiramente, a expans\u00e3o das marcas, como j\u00e1 foi visto pelo crescimento das&nbsp;<strong>lojas da Reserva<\/strong>&nbsp;(em fus\u00e3o pr\u00e9via com a ARZZ3), que representam atualmente 30% das vendas em cal\u00e7ados.<\/p>\n\n\n\n<p>Nesse cen\u00e1rio, a principal marca do grupo com potencial de alavancagem \u00e9 a loja de roupas femininas&nbsp;<strong>FARM<\/strong>, com uma proje\u00e7\u00e3o de 20% no aumento das vendas no Brasil e global, para os pr\u00f3ximos dois anos. Al\u00e9m disso, a&nbsp;<strong>Animale&nbsp;<\/strong>tamb\u00e9m tem um cen\u00e1rio otimista, com uma captura de 10% em alta de vendas para os pr\u00f3ximos tr\u00eas anos.<\/p>\n\n\n\n<p>O segundo ponto se baseia na expertise do Grupo Soma com as suas franquias da&nbsp;<strong>Hering.&nbsp;<\/strong>\u201cEmbora a Arezzo tenha um s\u00f3lido hist\u00f3rico em operar franquias, tamb\u00e9m esperamos que essa sinergia tenha uma maior complexidade para ser implementada\u201d, disseram os analistas da XP. Considerando que o Soma j\u00e1 conseguiu at\u00e9 dobrar as&nbsp;<strong>vendas da Hering<\/strong>, esse tipo de conhecimento poder\u00e1 elevar o n\u00edvel dos neg\u00f3cios da Arezzo, com uma proje\u00e7\u00e3o de +20% em volume de vendas.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, o terceiro ponto tamb\u00e9m faz refer\u00eancia \u00e0s&nbsp;<strong>Lojas Hering<\/strong>&nbsp;e o seu potencial de fornecer \u00e0 Reserva (controlada pela Arezzo), ampliando em uma margem de de cerca de 60%.<\/p>\n\n\n\n<p>Com o maior fluxo de neg\u00f3cios, tamb\u00e9m esperam-se melhores negocia\u00e7\u00f5es em fretes e alugu\u00e9is de espa\u00e7os, com empresas de log\u00edsticas e shoppings centers. Com a uni\u00e3o da<strong>&nbsp;ARZZ3 e SOMA3<\/strong>, o grupo passa a deter mais de 2 mil lojas.<\/p>\n\n\n\n<p>Com isso, espera-se um que a gest\u00e3o da nova empresa seja aprimorada e consiga ter ganhos de efici\u00eancias, com menos necessidade de contrata\u00e7\u00f5es e gastos com equipe.<\/p>\n\n\n\n<p>Ao que interessa os investidores dos pap\u00e9is, a XP projeta que deve haver espa\u00e7o para mais proventos, \u00e0 medida de que o&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/patrimonio-liquido\/\" rel=\"noreferrer noopener\">patrim\u00f4nio l\u00edquido<\/a>&nbsp;dos&nbsp;<strong>acionistas da Soma<\/strong>&nbsp;\u00e9 incorporado.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cNosso cen\u00e1rio base assume o n\u00edvel atual de pagamento de&nbsp;<strong>proventos da ARZZ3,<\/strong>&nbsp;em 50%\u201d, afirma o documento.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p>Em cen\u00e1rio otimista, o pagamento de&nbsp;<strong>proventos do Soma e Arezzo&nbsp;<\/strong>podem chegar at\u00e9 70%, diz o relat\u00f3rio.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Riscos da fus\u00e3o: O que pode dar errado?<\/h2>\n\n\n\n<p>Apesar de ressaltar principalmente os pontos positivos das negocia\u00e7\u00f5es, os analistas ressaltam que alguns riscos est\u00e3o em jogo na fus\u00e3o. S\u00e3o eles:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A gest\u00e3o de 34 marcas, 500 lojas, mais de 1,5 mil franquias e quase 22 mil funcion\u00e1rios pode ser um desafio, que deve ser mitigado pela experi\u00eancia da Arezzo com suas fus\u00f5es anteriores (Vans e Reserva);<\/li>\n\n\n\n<li>Canibaliza\u00e7\u00e3o das marcas, como Schutz e Vicenza passando para o mesmo lado de NV e Animale, ou a nova linha b\u00e1sica da Reserva que adota uma identidade similar \u00e0 Hering;<\/li>\n\n\n\n<li>Nova estrutura corporativa, com l\u00edderes aut\u00f4nomos;<\/li>\n\n\n\n<li>Dificuldade de expans\u00e3o em um cen\u00e1rio de economia mais pressionada;<\/li>\n\n\n\n<li>Receita das empresas deve desacelerar, principalmente pelas opera\u00e7\u00f5es internacionais. Entretanto, espera-se que os ganhos de curto prazo permane\u00e7am est\u00e1veis.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>O mercado compara a fus\u00e3o da<strong> Arezzo<\/strong> com o Grupo Soma com a negocia\u00e7\u00e3o com o modelo de governan\u00e7a similar \u00e0 holding francesa&nbsp;LVMH, dona de marcas como Louis Vuitton e Givenchy, que tem&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/valor-de-mercado\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">valor de mercado<\/a>&nbsp;hoje avaliado em R$ 2,1 trilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\t<p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/lp.suno.com.br\/planilha-da-vida-financeira\/\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/400x300-Planilha-vida-financeira-true.png\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/1420x240-Planilha-vida-financeira-true.png\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"383123\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\twidth='1420' height='240'\t\t\t\t\talt=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/1420x240-Planilha-vida-financeira-true.png\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Em relat\u00f3rio mais recente sobre a fus\u00e3o entre Arezzo (ARZZ3) e Grupo Soma (SOMA3), anunciada no \u00faltimo dia 31 de janeiro, o BTG Pactual (BPAC11) acredita que as duas a\u00e7\u00f5es est\u00e3o sendo negociadas de forma atraente ap\u00f3s o an\u00fancio da negocia\u00e7\u00e3o, mas que a captura de sinergias entre as companhias pode levar mais tempo. 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