{"id":498348,"date":"2023-12-14T09:00:00","date_gmt":"2023-12-14T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=498348"},"modified":"2023-12-15T16:38:40","modified_gmt":"2023-12-15T19:38:40","slug":"petrobras-vale-pena-investir-2024-cpf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/petrobras-vale-pena-investir-2024-cpf\/","title":{"rendered":"Petrobras (PETR4): Como ser\u00e1 2024 para quem investe na estatal?"},"content":{"rendered":"

Ao longo de 2023, a Petrobras<\/strong> (PETR4)<\/a> viu as a\u00e7\u00f5es quase dobrarem de pre\u00e7o. Come\u00e7ando janeiro a R$ 17,90, os papeis da petroleira estatal chegam neste fim de ano na casa dos R$ 34,30, um crescimento de 91%.<\/p>\t

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Petrobras (PETR4) - Foto: Unsplash<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\t

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Al\u00e9m disso, os acionistas lucraram nos \u00faltimos 12 meses com um dividend yield<\/a> (DY) de 21,11%, classificando-a uma das melhores pagadoras de dividendos<\/strong> listadas na bolsa de valores brasileira.<\/p>\n\n\n\n

Apesar dos \u00faltimos meses de aparente prosperidade, o mercado recentemente vem sinalizando alguns pontos de alerta que podem ser negativos aos investidores da estatal. <\/p>\n\n\n\n

Um deles foi o lucro mais enxuto que a companhia apresentou no terceiro trimestre de 2023 (contabilizado at\u00e9 setembro). Ao todo, no 3T23 o lucro l\u00edquido<\/a> da Petrobras (PETR4) <\/strong>foi de R$ 26,625 bilh\u00f5es, uma queda de 42,2% na compara\u00e7\u00e3o com o mesmo trimestre de 2022 e 7,5% menor do que o resultado do 2T23. <\/p>\n\n\n\n

Outro fator que tamb\u00e9m preocupa os investidores da Petrobras<\/strong> s\u00e3o as mudan\u00e7as na pol\u00edtica de dividendos<\/a>, al\u00e9m dos investimentos mais recentes da petroleira, que n\u00e3o foram bem recebidos por alguns especialistas no assunto. <\/p>\n\n\n\n

Para entender um pouco do panorama em que a companhia adentra o pr\u00f3ximo ano e quais as expectativas para quem planeja investir em Petrobras em 2024<\/strong>, segue 4 pontos para ficar atento:<\/p>\n\n\n\n

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  1. Queda no lucro da empresa;<\/li>\n\n\n\n
  2. Expectativas para os dividendos de Petrobras em 2024;<\/li>\n\n\n\n
  3. Investimentos da estatal que desagradam o mercado;<\/li>\n\n\n\n
  4. Comprar ou vender Petrobras (PETR4)?<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\t

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    1. Lucro da Petrobras (PETR4) em queda e rela\u00e7\u00e3o com pre\u00e7o do barril de petr\u00f3leo <\/h2>\n\n\n\n

    O analista CNPI da Suno Research, Jo\u00e3o Daronco, \u00e9 cauteloso quanto \u00e0 virada de ano para PETR4. “O pre\u00e7o do barril de petr\u00f3leo em queda impacta o lucro da Petrobras<\/strong> e impacta os dividendos<\/a>. A gente deve come\u00e7ar o ano em um cen\u00e1rio mais desafiador do que foi em 2023, que j\u00e1 foi mais dif\u00edcil do que em 2022″, alerta. <\/p>\n\n\n\n

    Sobre o pre\u00e7o dos combust\u00edveis, Daronco ressalta o contexto econ\u00f4mico mundial em que a petroleira est\u00e1 inserida: a press\u00e3o econ\u00f4mica sobre grandes economias, como Estados Unidos e China, espremem o consumo de energia, o que significa uma menor demanda e a queda de pre\u00e7os. <\/p>\n\n\n\n

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    “Em meio a conflitos b\u00e9licos, o pre\u00e7o do petr\u00f3leo Brent<\/strong> deveria subir, porque a oferta \u00e9 menor. Mas como o consumo de energia \u2013 e consequentemente de petr\u00f3leo \u2013 est\u00e1 associado \u00e0 atividade do mundo, n\u00e3o \u00e9 o que acontece,” explica Jo\u00e3o Daronco, analista da Suno Research. <\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Daniel Cobucci, analista do BB Investimentos, tem uma an\u00e1lise parecida quanto ao pre\u00e7o da commodity: “No curto prazo<\/a>, nossa avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que os pre\u00e7os de petr\u00f3leo<\/strong> devem seguir pressionados, no contexto de um corte menor do que o esperado na produ\u00e7\u00e3o de pa\u00edses membros da Opep+ e de uma demanda menor do que o esperado, principalmente na China.”<\/p>\n\n\n\n

    Ele ressalta, entretanto, que a Petrobras “acerta”, sem transmitir a volatilidade internacional. “[Petrobras] conseguiu manter uma janela de importa\u00e7\u00e3o, ao mesmo tempo em que subiu fortemente a capacidade de utiliza\u00e7\u00e3o do parque de refino”, o que segundo o analista aumenta a participa\u00e7\u00e3o de mercado e maximiza os resultados no setor. Em compara\u00e7\u00e3o, Combucci pontua que a pol\u00edtica da companhia antes era de redu\u00e7\u00e3o na capacidade de refino, o que permitia um maior n\u00edvel de importa\u00e7\u00e3o com maiores pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

    2. Expectativa alta para dividendos deve se concretizar?<\/h2>\n\n\n\n

    Em relat\u00f3rio publicado na semana passada, o BTG Pactual (BPAC11)<\/a> apontou que a queda na estimativa de dividendos da Petrobras (PETR4)<\/a> <\/strong>n\u00e3o \u00e9 uma grande preocupa\u00e7\u00e3o para seus analistas. O banco destacou que a redu\u00e7\u00e3o projetada de 55% nos dividendos<\/strong><\/a>, com base no Projeto de Lei (PL) para as diretrizes or\u00e7ament\u00e1rias de 2024, n\u00e3o \u00e9 necessariamente um sinal de enxugamento nos pagamentos. <\/p>\n\n\n\n

    Segundo a publica\u00e7\u00e3o, a rea\u00e7\u00e3o negativa precificada nas a\u00e7\u00f5es de PETR4 <\/strong>pelo mercado poderia ser uma oportunidade de entrada nos papeis. <\/p>\n\n\n\n

    Na semana passada, as a\u00e7\u00f5es da Petrobras <\/strong>chegaram a derreter 3,83% em dois preg\u00f5es, com a percep\u00e7\u00e3o pessimista para a nova pol\u00edtica de dividendos <\/strong>da estatal.<\/p>\n\n\n\n

    Em linha com o acontecimento, Daronco, da Suno Research, antecipa um cen\u00e1rio de dividendos inicialmente menores em 2024, se comparados a 2023, dado que, estrategicamente, o capital da Petrobras empregado em investimentos reduz a fatia que sobra para a distribui\u00e7\u00e3o dos lucros. <\/p>\n\n\n\n

    O analista do BBI, por sua vez, defende que a distribui\u00e7\u00e3o de 45% do fluxo de caixa livre<\/a> (FCL) est\u00e1 alinhada com as pr\u00e1ticas de outras companhias globais do mesmo setor e tem uma taxa de distribui\u00e7\u00e3o que o banco enxerga como razo\u00e1vel. <\/p>\n\n\n\n

    “No nosso modelo, projetamos uma distribui\u00e7\u00e3o de 41,4% do lucro l\u00edquido<\/a> 2024. E (que estimamos em R$ 136,6 bilh\u00f5es), considerando a f\u00f3rmula atual de distribui\u00e7\u00e3o de 45% do FCL. Isso deve resultar em uma distribui\u00e7\u00e3o de R$ 3,84 por a\u00e7\u00e3o para 2023 (yield de ~11,2%) e R$ 3,97 por a\u00e7\u00e3o para 2024 (yield de 11,6%),” calcula Cobucci, sem somar uma distribui\u00e7\u00e3o extraordin\u00e1ria de dividendos que considera prov\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n

    3. Investimentos da estatal desagradaram o mercado? <\/h2>\n\n\n\n

    As perspectivas para os investimentos da Petrobras<\/strong> em 2024 tem doses moderadas de otimismo em face a um cen\u00e1rio ainda desafiador. <\/p>\n\n\n\n

    Para os analistas do BTG, os \u00faltimos meses revelaram uma mudan\u00e7a significativa na estrat\u00e9gia da estatal, com impactos que podem ser insuficientes para a cria\u00e7\u00e3o de valor a longo prazo<\/a>. Analisando o Capex (despesas de capital<\/a>) da Petrobras, o dado ficou 17% abaixo da orienta\u00e7\u00e3o, “o que levou a uma maior gera\u00e7\u00e3o de caixa<\/a> e distribui\u00e7\u00f5es mais significativas [de dividendos]\u201d, afirma o relat\u00f3rio do BTG. <\/p>\n\n\n\n

    No entanto, o banco alerta para a possibilidade da petroleira adotar alguns posicionamentos mais pragm\u00e1ticos no curto prazo<\/a>, optando por n\u00e3o pagar dividendos acima do valor de caixa gerado.<\/p>\n\n\n\n

    Para Daronco, alguns dos investimentos da companhia colocam os dividendos da Petrobras<\/strong> em risco de redu\u00e7\u00e3o, visto que o resultado deles dever\u00e1 demorar mais tempo para ser rentabilizado. <\/p>\n\n\n\n

    “Alguns investimentos s\u00e3o bons em um consenso, como aqueles em foco na explora\u00e7\u00e3o e produ\u00e7\u00e3o da Petrobras.<\/strong> Outros s\u00e3o mais question\u00e1veis, como nas refinarias, pois demandam um tempo pra maturar e o resultado de um investimento desses em 2024 s\u00f3 \u00e9 visto em 2027″, contrasta Daronco. Na vis\u00e3o da casa, o capital destinado a explora\u00e7\u00e3o e produ\u00e7\u00e3o traz resultados mais expl\u00edcitos e em um intervalo de tempo menor, pois visam reduzir o custo da extra\u00e7\u00e3o, melhorar margens e aumentar lucros.<\/p>\n\n\n\n

    O analista do BBI acredita que a Petrobras tem buscado um equil\u00edbrio bem-sucedido entre os interesses dos diversos stakeholders e destaca a continuidade do foco no pr\u00e9-sal, a manuten\u00e7\u00e3o da meta de endividamento abaixo de US$ 65 bilh\u00f5es e a pol\u00edtica de distribuir 45% do fluxo de caixa<\/a> livre.<\/p>\n\n\n\n

    “O aumento em investimentos em energias de menor pegada de carbono \u00e9 algo que as ‘majors’ do setor tamb\u00e9m t\u00eam feito, e certamente \u00e9 um ponto de aten\u00e7\u00e3o tanto para execu\u00e7\u00e3o, quanto para eventuais mudan\u00e7as na aloca\u00e7\u00e3o de capital\/retornos,” destaca Cobucci.<\/p>\n\n\n\n

    O BBI destaca ainda que as mudan\u00e7as na pol\u00edtica de pre\u00e7os e dividendos ao longo do ano trouxeram al\u00edvio aos investidores, que receavam altera\u00e7\u00f5es menos favor\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n

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    “As mudan\u00e7as aprovadas ao longo deste ano para a nova pol\u00edtica de pre\u00e7os e pol\u00edtica de dividendos tamb\u00e9m trouxeram al\u00edvio aos investidores, que tinham receio de altera\u00e7\u00f5es menos favor\u00e1veis”, afirma analista do BB Investimentos, Daniel Cobucci.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    4. 2024 batendo na porta: \u00c9 hora de comprar a\u00e7\u00f5es da Petrobras (PETR4)?<\/h2>\n\n\n\n

    Em seu relat\u00f3rio publicado na semana anterior, o BTG Pactual manteve sua avalia\u00e7\u00e3o de \u201ccompra\u201d para a\u00e7\u00f5es da Petrobras<\/strong>, negociadas sob o ticker de \u201cPBR\u201d nos EUA. O pre\u00e7o-alvo do banco para os pr\u00f3ximos doze meses \u00e9 de US$ 16. Hoje o American Depositary Receipt (ADR, papel de empresa brasileira negociado na Bolsa dos EUA) da petroleira s\u00e3o negociados na casa dos US$ 14,42. Al\u00e9m disso, o banco estima uma valoriza\u00e7\u00e3o de 11% nas a\u00e7\u00f5es da Petrobras na B3 <\/strong>e um dividend yield<\/a> de 20%.<\/p>\n\n\n\n

    O BB Investimentos, na mesma linha de recomenda\u00e7\u00e3o para comprar Petrobras<\/strong>, mira o pre\u00e7o-alvo de R$ 42,00 para 2024. Segundo a institui\u00e7\u00e3o, os principais riscos a se atentar na hora de investir ou manter a posi\u00e7\u00e3o na estatal s\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n