{"id":491160,"date":"2023-11-27T18:09:37","date_gmt":"2023-11-27T21:09:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=491160"},"modified":"2023-11-27T19:07:59","modified_gmt":"2023-11-27T22:07:59","slug":"vibra-vbbr3-fusao-riscos-acionistas-minoritarios-analistas-va","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/vibra-vbbr3-fusao-riscos-acionistas-minoritarios-analistas-va\/","title":{"rendered":"Vibra (VBBR3): fus\u00e3o com a Eneva (ENEV3) pode trazer riscos para acionistas minorit\u00e1rios, alertam analistas"},"content":{"rendered":"

O BB Investimentos avalia que a fus\u00e3o da Vibra <\/strong>(VBBR3) com a Eneva (ENEV3)<\/a> traz valor potencial, mas \u00e9 necess\u00e1rio ficar atento aos riscos e ao valuation da opera\u00e7\u00e3o para os minorit\u00e1rios da Vibra.<\/p>\t

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Vibra (VBBR3). Foto: Divulga\u00e7\u00e3o \/ Vibra Energia.<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n\n\t

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Segundo o BB, a fus\u00e3o proposta \u00e9 uma troca de a\u00e7\u00f5es de partes iguais em 50%, mas a Vibra tem um valor de mercado<\/a> 23% superior ao da Eneva. <\/p>\n\n\n\n

“Em nossos c\u00e1lculos, para manter a propor\u00e7\u00e3o atual dos minorit\u00e1rios da Vibra<\/strong> na nova empresa, que tem market cap R$ 4,7 bilh\u00f5es superior ao da Eneva, deveria haver diferen\u00e7a positiva de R$ 2,01 por cada a\u00e7\u00e3o da Vibra, para que fosse mantido um valor de mercado<\/a> proporcional”, dizem os analistas. <\/p>\n\n\n\n

No entanto, a proje\u00e7\u00e3o de crescimento do Ebitda da Eneva <\/strong>\u00e9 superior \u00e0 proje\u00e7\u00e3o de crescimento do Ebitda da Vibra.<\/p>\n\n\n\n

A equipe do BB Investimentos t\u00eam recomenda\u00e7\u00e3o de compra para as a\u00e7\u00f5es da Vibra<\/strong>, com pre\u00e7o-alvo de R$ 27,50, um potencial de valoriza\u00e7\u00e3o de 23,7%.\u00a0Nesta segunda (27) os pap\u00e9is est\u00e3o cotados a R$ 21,76. <\/p>\n\n\n\n

Vibra: nova companhia seria expressiva, apontam analistas<\/h2>\n\n\n\n

Em relat\u00f3rio, o BB Investimentos<\/strong> elencou alguns aspectos positivos da transa\u00e7\u00e3o. Um deles \u00e9 o tamanho expressivo da nova companhia que surgiria ap\u00f3s fus\u00e3o, com liquidez estimada de R$ 300 milh\u00f5es e receita acima de\u00a0 R$ 170 bilh\u00f5es em 2024.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Outro ponto \u00e9 que a aloca\u00e7\u00e3o de capital poderia favorecer a elevada gera\u00e7\u00e3o de caixa da Vibra<\/strong> com a necessidade de capex para expans\u00e3o por parte da Eneva, ampliando a carteira de projetos e oferecendo maiores retornos.  <\/p>\n\n\n\n

O BB tamb\u00e9m destaca um potencial de diversifica\u00e7\u00e3o de receitas\u00a0e redu\u00e7\u00e3o de volatilidade nos resultados de ambas companhias. Al\u00e9m disso, haveria uma grande sinergia comercial, visto que a Vibra possui 30 milh\u00f5es de consumidores finais.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA Vibra \u00e9 uma companhia que tem certa volatilidade nos resultados trimestrais<\/a>, mas, quando observamos per\u00edodos mais longos, o que vemos \u00e9 uma consistente gera\u00e7\u00e3o de caixa<\/a>, com risco relativamente baixo. Al\u00e9m disso, a companhia investiu recentemente em novos neg\u00f3cios que j\u00e1 trouxeram diversifica\u00e7\u00e3o nas receitas\u201d, afirma o BB Investimentos.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Como riscos, os analistas citam a\u00a0elevada alavancagem da Eneva<\/strong> e o valuation menos favor\u00e1vel aos minorit\u00e1rios da Vibra. Por fim, a adi\u00e7\u00e3o de novas capacidades no mercado de g\u00e1s natural nos pr\u00f3ximos anos, dados os projetos em implanta\u00e7\u00e3o pela Petrobras (PETR4)<\/a>, como o Rota 3, pode reduzir os custos do mercado e afetar os projetos da Eneva.\u00a0<\/p>\n\n\n\t

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\u201cAssim, dados tais riscos e a discrep\u00e2ncia no valuation, entendemos que a transa\u00e7\u00e3o deve ser analisada com cautela pelos acionistas minorit\u00e1rios da Vibra<\/strong>\u201d, conclui o BB Investimentos.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Entenda a proposta da Eneva<\/h2>\n\n\n\n

Em fato relevante<\/a> divulgado no domingo (26), a Eneva<\/strong> (ENEV3) informou que submeteu uma proposta n\u00e3o-vinculante de combina\u00e7\u00e3o de neg\u00f3cios ao conselho de administra\u00e7\u00e3o<\/a> da Vibra Energia<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

A proposta contempla a incorpora\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es da sociedade Eneva pela\u00a0Vibra Energia\u00a0ou outra estrutura a ser estabelecida de comum acordo pelas companhias, de forma que o conjunto de acionistas de cada companhia, ao t\u00e9rmino do processo, passe a deter 50% do total das a\u00e7\u00f5es da companhia combinada.<\/p>\n\n\n\n

\u201cConforme detalhado na proposta, a Eneva entende que uma fus\u00e3o de iguais com Vibra representa uma oportunidade \u00edmpar para as empresas e seus acionistas, tendo um s\u00f3lido racional estrat\u00e9gico considerando, inclusive, a complementaridade dos neg\u00f3cios das companhias e, se efetivada, poder\u00e1 implicar em ganhos significativos de efici\u00eancia e de aloca\u00e7\u00e3o de capital\u201d, disse a Eneva.<\/p>\n\n\n\n\t

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