{"id":449777,"date":"2023-08-31T13:07:36","date_gmt":"2023-08-31T16:07:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=449777"},"modified":"2023-08-31T13:14:30","modified_gmt":"2023-08-31T16:14:30","slug":"minerva-beef3-bb-investimentos-riscos-acordo-com-marfrig-mrfg3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/minerva-beef3-bb-investimentos-riscos-acordo-com-marfrig-mrfg3\/","title":{"rendered":"Minerva (BEEF3): BB Investimentos n\u00e3o descarta riscos em acordo com Marfrig (MRFG3)"},"content":{"rendered":"

Em relat\u00f3rio divulgado na quarta-feira (30), o BB Investimentos afirmou, ap\u00f3s an\u00fancio de aquisi\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es da Marfrig (MRFG3)<\/a> pela Minerva<\/strong> (BEEF3)<\/a>\u00a0na Am\u00e9rica do Sul, que enxerga pontos positivos da opera\u00e7\u00e3o para as duas empresas – mas observa riscos de execu\u00e7\u00e3o de uma transa\u00e7\u00e3o deste porte, especialmente para a Minerva, que est\u00e1 se alavancando para financiar a opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\t

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Minerva (BEEF3). Foto: Divulga\u00e7\u00e3o<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\t

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Ao mesmo tempo, o BB Investimentos v\u00ea grande valor estrat\u00e9gico de posicionamento de longo prazo<\/a> para a Minerva e a clara complementariedade das opera\u00e7\u00f5es adquiridas, enquanto a Marfrig<\/strong> endere\u00e7a uma parte de sua desalavancagem financeira<\/strong> e direciona esfor\u00e7os para o que chamou de “otimiza\u00e7\u00e3o do portf\u00f3lio”, com foco na produ\u00e7\u00e3o de produtos processados.<\/p>\n\n\n\n

“Mantemos nossa recomenda\u00e7\u00e3o de compra<\/strong> para BEEF3<\/strong> e neutra para MRFG3 <\/strong>at\u00e9 incorporarmos as premissas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 transa\u00e7\u00e3o em nosso modelo. No momento, nossa percep\u00e7\u00e3o de valor e avalia\u00e7\u00e3o de risco versus retorno para estas empresas n\u00e3o se alterou”, afirmou.<\/p>\n\n\n\n

Relat\u00f3rio BB Investimentos<\/strong><\/td>Minerva<\/strong><\/td>Marfrig<\/strong><\/td><\/tr>
Recomenda\u00e7\u00e3o<\/strong><\/td>Compra<\/td>Neutra<\/td><\/tr>
Pre\u00e7o em 29 de agosto de 2023<\/strong><\/td>R$ 8,91<\/td>R$ 7,45<\/td><\/tr>
Pre\u00e7o em 31 de dezembro de 2024<\/strong><\/td>R$ 18,00<\/td>R$ 11,00<\/td><\/tr>
Potencial de valoriza\u00e7\u00e3o <\/strong><\/td>+102%<\/td>+48%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Fonte: Marfrig, Minerva, Bloomberg e BB Investimentos<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Ainda de acordo com o BB, a Minerva deve se beneficiar da redu\u00e7\u00e3o do custo do gado <\/strong>em suas margens nos pr\u00f3ximos trimestres enquanto foca na integra\u00e7\u00e3o e captura de sinergias das novas opera\u00e7\u00f5es adquiridas ao longo do pr\u00f3ximo ano, buscando a redu\u00e7\u00e3o da alavancagem e o retorno do pagamento de dividendos<\/a> de forma consistente, como foi feito nos \u00faltimos anos. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 a Marfrig deve continuar enfrentando os ventos contr\u00e1rios de margens pressionadas nos neg\u00f3cios da Am\u00e9rica do Norte enquanto a venda das unidades para a Minerva beneficia sua estrutura de capital<\/a>, ao
menos momentaneamente, pontuou a casa.<\/p>\n\n\n\n

“Adotando as premissas de receita e Ebitda da Minerva (Lucros antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o), que a empresa estimou para as opera\u00e7\u00f5es adquiridas e incorporando em nossas estimativas para os resultados de 2024, chegamos a uma alavancagem projetada de 3,1x d\u00edvida l\u00edquida\/Ebitda para o pr\u00f3ximo ano, patamar mais alto do que a companhia tem operado nos \u00faltimos anos (mais pr\u00f3ximo de 2,5x)”, diz o relat\u00f3rios do BB-BI.<\/p>\n\n\n\n

“Mas acreditamos ser poss\u00edvel de se reverter no m\u00e9dio prazo, considerando a capacidade de execu\u00e7\u00e3o da empresa e o ciclo pecu\u00e1rio favor\u00e1vel, que deve continuar contribuindo para a redu\u00e7\u00e3o de custos e amplia\u00e7\u00e3o de margens nos pr\u00f3ximos trimestres, beneficiando a gera\u00e7\u00e3o de caixa”, acrescentam os analistas.<\/p>\n\n\n\n

E a Marfrig? “A empresa reportou que o faturamento com a venda de produtos processados nas unidades que foram fruto da transa\u00e7\u00e3o representou 34% do faturamento de 2022, R$ 15,8 bilh\u00f5es de receita l\u00edquida, com margem Ebitda ajustada em torno de 10%”, lembram os analistas. “A receita l\u00edquida reportada para o ano de 2022 das opera\u00e7\u00f5es na Am\u00e9rica do Sul totalizou R$ 27,6 bilh\u00f5es e teve margem Ebitda consolidada de 8,4%. Considerando os investimentos realizados nos \u00faltimos anos e a an\u00e1lise de sensibilidade divulgada, a Marfrig acredita que essas opera\u00e7\u00f5es de processados podem atingir receita l\u00edquida de at\u00e9 R$ 24 bilh\u00f5es por ano, com margem Ebitda que pode chegar a 14%.”<\/p>\n\n\n\n

Nos \u00faltimos 12 meses encerrados no 2T23, diz o BB-BI,a Marfrig reportou alavancagem financeira consolidada (que considera as opera\u00e7\u00f5es da BRF) de 3,5x d\u00edvida l\u00edquida\/EBITDA. “Ap\u00f3s a transa\u00e7\u00e3o, estimamos que o indicador pode chegar pr\u00f3ximo de 3,0x em 2024”, estimam os analistas. <\/p>\n\n\n\n

Minerva fecha acordo bilion\u00e1rio para comprar ativos da Marfrig: entenda a transa\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n

A Minerva e sua controlada Athn Foods Holdings firmaram contratos de compra e venda de a\u00e7\u00f5es para adquirir ativos da Marfrig pelo valor de R$ 7,5 bilh\u00f5es, conforme comunicado na \u00faltima segunda-feira (28).<\/p>\n\n\n\n

A Minerva dever\u00e1 comprar alguns estabelecimentos industriais e comerciais de propriedade da Marfrig <\/strong>que est\u00e3o localizados no Brasil, Argentina e Chile.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 a Athn Foods<\/strong> deve comprar a participa\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria em controladas uruguaias da Marfrig<\/strong>, adquirindo de forma indireta determinados estabelecimentos industriais e comerciais de propriedade de controladas da companhia situadas no Uruguai.<\/p>\n\n\n\n

As duas opera\u00e7\u00f5es est\u00e3o sujeitas a determinadas condi\u00e7\u00f5es precedentes, como a aprova\u00e7\u00e3o das autoridades concorrenciais, por exemplo.<\/p>\n\n\n\n

No caso da opera\u00e7\u00e3o envolvendo a Minerva e a Marfrig, a vendedora constituir\u00e1 uma nova empresa brasileira, com o intuito exclusivo de receber e passar a deter os ativos, enquanto a Marfrig <\/strong>e suas controladas dever\u00e3o implementar procedimentos de transfer\u00eancia e titularidade dos neg\u00f3cios para a NewCo criada.<\/p>\n\n\n\t

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<\/a>Como ser\u00e1 feito o pagamento pela Minerva?<\/h2>\n\n\n\n

Do total de R$ 7,5 bilh\u00f5es, a Marfrig recebeu um primeiro pagamento de R$ 1,5 bilh\u00e3o para a opera\u00e7\u00e3o com a Minerva<\/strong>. O restante das parcelas dever\u00e3o ser pagas na data de fechamento.<\/p>\n\n\n\n

Para realizar o pagamento, a Minerva conta com o compromisso de financiamento firmado pelo banco JP Morgan<\/strong> nas parcelas restantes.<\/p>\n\n\n\n

A empresa diz que os pre\u00e7os de compra correspondem a um investimento relevante, de forma que as opera\u00e7\u00f5es ser\u00e3o submetidas \u00e0 ratifica\u00e7\u00e3o dos seus investidores em assembleia geral que ser\u00e1 convocada de forma oportuna.<\/p>\n\n\n\n

A Minerva vai avaliar se o pre\u00e7o de compra por a\u00e7\u00e3o da NewCo vai passar em uma vez e meia o maior dos valores colocados na Lei das S.A.<\/p>\n\n\n\n

A Minerva informa que as aquisi\u00e7\u00f5es dos neg\u00f3cios constituem \u201coportunidades estrat\u00e9gicas na complementa\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es da Minerva Foods<\/strong>, em mais uma iniciativa alinhada com a nossa estrat\u00e9gia de diversifica\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica, na medida em que contemplam ativos complementares \u00e0s opera\u00e7\u00f5es industriais e de distribui\u00e7\u00e3o da Companhia no Brasil, no Uruguai, na Argentina e no Chile\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s conclu\u00edda as opera\u00e7\u00f5es, a Minerva Foods passa a ter uma capacidade total de abate de bovinos de 42.439 cabe\u00e7as por dia, com distribui\u00e7\u00e3o feita do seguinte modo:<\/p>\n\n\n\n