{"id":230659,"date":"2022-02-11T17:18:50","date_gmt":"2022-02-11T20:18:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=230659"},"modified":"2022-02-11T17:18:50","modified_gmt":"2022-02-11T20:18:50","slug":"usiminas-usim5-resultado-4t21-btg-gs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/usiminas-usim5-resultado-4t21-btg-gs\/","title":{"rendered":"BTG e GS: Usiminas (USIM5) tem resultado “insatisfat\u00f3rio” no 4T21, mas 2022 promete ser positivo"},"content":{"rendered":"

Os resultados do quarto trimestre de 2021 da Usiminas<\/strong>\u00a0(USIM5)<\/a> n\u00e3o foram t\u00e3o satisfat\u00f3rios, segundo o Goldman Sachs e BTG Pactual (BPAC11)<\/a>. Os bancos mant\u00eam uma perspectiva positiva sobre a empresa, mesmo com resultado que os analistas chamaram de “polu\u00eddo”.<\/p>\t

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Usiminas. Foto: divulgacao<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\t

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O Ebitda do 4T21 ficou 33% abaixo da proje\u00e7\u00e3o do GS e 16% abaixo do consenso do mercado, mas alinhado com as expectativas do BTG.<\/p>\n

A queda de 38% no Ebitda foi motivada, principalmente, por pre\u00e7os mais altos do a\u00e7o e menores vendas de a\u00e7o para o mercado interno (mais exporta\u00e7\u00f5es a pre\u00e7os mais baixos no mistura geral). “Nossa impress\u00e3o \u00e9 de que alguns investidores estavam antecipando uma falha (nos descontos e custos de pre\u00e7os), o que n\u00e3o era o caso”, aponta o relat\u00f3rio do BTG.<\/p>\n

Por outro lado, o Goldman Sachs afirma que a Usiminas manteve os volumes de vendas de min\u00e9rio de ferro<\/strong> e a\u00e7o dentro do orienta\u00e7\u00e3o, mesmo com os desafios da cadeia de suprimentos e do decl\u00ednio acentuado da demanda dom\u00e9stica de a\u00e7o no 4T21. “Olhando para o futuro, esperamos que os lucros do a\u00e7o no 1T22 sejam sequencialmente mais fraco (e vemos espa\u00e7o para decepcionar o mercado), j\u00e1 que o custo do carv\u00e3o est\u00e1 prestes a bater ainda mais forte nos lucros, e os efeitos dos aumentos dos pre\u00e7os do a\u00e7o para a ind\u00fastria automobil\u00edstica devem ser moderados”, dizem os analistas Marcio Farid, Gabriel Sim\u00f5es e Henrique Marques.<\/p>\n\t

\n\t\t\t\tConfira o balan\u00e7o completo<\/span>\n\t\t\t\t\n\t\t\tUsiminas (USIM5) registra lucro de R$ 2,4 bi no 4T21 e recorde de R$ 10 bi em 2021\t\t<\/a>\n\t<\/div>\n\n\n\t

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Outro destaque mencionado foi o fluxo de caixa<\/a> de R$ 1,1 bilh\u00e3o, o que equivale a um yield de 19%, o que o BTG afirma considerar bastante s\u00f3lido e gostaria de ver um resultado semelhante em 2022.<\/p>\n

O Goldman Sachs reitera a recomenda\u00e7\u00e3o de compra<\/strong> para a Usiminas, com pre\u00e7o alvo<\/a> de R$ 20, negociando a 3,3x EV\/EBITDA 2022.<\/p>\n

O BTG Pactual tamb\u00e9m reafirma a classifica\u00e7\u00e3o de compra<\/strong>, ao pre\u00e7o alvo de R$ 25 em 12 meses, sendo negociado a aproximadamente 2,3x EV\/Ebitda em 2022.<\/p>\n

Guidance da Usiminas para 2022<\/h2>\n

A proje\u00e7\u00e3o de capex para 2022 da empresa foi de R$ 2,05 bilh\u00f5es, enquanto a proje\u00e7\u00e3o de vendas de min\u00e9rio de ferro foi estabelecida em 8,5-9Mt, ambos em linha com as expectativas dos bancos de investimento<\/a>.<\/p>\n\t

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\u201cFicamos satisfeitos em ver o guidance de vendas de a\u00e7o da Usiminas subindo sequencialmente no 1T22 e esperamos que os lucros do ano inteiro se beneficiem do min\u00e9rio de ferro s\u00f3lido pre\u00e7os (GSe $125\/t) e maiores pre\u00e7os do a\u00e7o para a ind\u00fastria automobil\u00edstica no 2T-4T22 (potencialmente +50% para 1\/3 dos volumes)\u201d, diz o relat\u00f3rio do GS. Al\u00e9m disso, acredita-se que esses fatores poderiam compensar parcialmente uma alta esperada no ambiente de infla\u00e7\u00e3o, riscos de demanda do Brasil e riscos globais de pre\u00e7os do a\u00e7o.<\/p>\n

Vale a pena investir?<\/h2>\n

O Goldman Sachs listou alguns riscos pontuais sobre a Usiminas:<\/p>\n