{"id":206936,"date":"2021-11-19T18:41:44","date_gmt":"2021-11-19T21:41:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=206936"},"modified":"2021-11-19T18:41:44","modified_gmt":"2021-11-19T21:41:44","slug":"dolar-2022-cenario-macro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/dolar-2022-cenario-macro\/","title":{"rendered":"D\u00f3lar em 2022: como o cen\u00e1rio macro pode afetar (e aumentar) a cota\u00e7\u00e3o da moeda"},"content":{"rendered":"

Ao longo dos \u00faltimos meses, as proje\u00e7\u00f5es para o d\u00f3lar<\/strong> em 2022 mudaram bastante. H\u00e1 cerca de um m\u00eas, relat\u00f3rios de institui\u00e7\u00f5es financeiras<\/a> e casas de an\u00e1lise apontavam para o c\u00e2mbio entre R$ 5,10, R$ 5,30 no pr\u00f3ximo ano. Mas, com a piora do cen\u00e1rio fiscal, essas estimativas saltaram para R$ 5,50, at\u00e9 R$ 5,70.<\/p>\t

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D\u00f3lar cota\u00e7\u00e3o. Foto: Gerd Altmann, por Pixabay.<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\t

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De acordo a equipe de macro do BTG Pactual (BPAC11)<\/a> digital, as rachaduras no teto de gastos<\/a><\/strong>, cada vez mais aparentes e inevit\u00e1veis para 2022, t\u00eam provocado a deprecia\u00e7\u00e3o de uma s\u00e9rie de ativos financeiros locais, sobretudo do real frente ao d\u00f3lar.<\/p>\n

Nem mesmo os juros<\/strong> em patamares elevados (taxa Selic<\/strong> a 7,75% e deve chegar a 9,25% em dezembro) t\u00eam dado conta de melhorar o valor da moeda brasileira. “A deteriora\u00e7\u00e3o das expectativas fiscais, resultante das p\u00e9ssimas alternativas levantadas para as contas p\u00fablicas em 2022, \u00e9 o principal fator para a deprecia\u00e7\u00e3o do real<\/strong>“, diz relat\u00f3rio do BTG.<\/p>\n

Os analistas do banco enfatizam que, diferentemente do que aconteceu em 2020\/21, para 2022 o mercado n\u00e3o \u201ccompra\u201d o furo no teto e, no caso do c\u00e2mbio<\/strong>, mesmo com a forte valoriza\u00e7\u00e3o das commodities<\/em> e do maior diferencial de juros nos \u00faltimos 12 meses, o real n\u00e3o aprecia j\u00e1 que o d\u00f3lar em poder dos brasileiros n\u00e3o est\u00e1 sendo internalizado.<\/p>\n

Esse, inclusive, seria o motivo para a cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar<\/strong> n\u00e3o obedecer os fundamentos econ\u00f4micos nos \u00faltimos meses, mas sim variar segundo o ambiente pol\u00edtico.<\/p>\n

Com a proximidade do ano eleitoral<\/strong>, os analistas do BTG digital revisaram suas proje\u00e7\u00f5es para o d\u00f3lar, saindo de R$ 5,30 para R$ 5,60 em 2022.<\/p>\n

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d\u00f3lar em 2022. Foto: relat\u00f3rio macro de novembro do BTG Pactual<\/figcaption><\/figure>\n

Revis\u00e3o da cota\u00e7\u00e3o d\u00f3lar<\/h2>\n

A opini\u00e3o n\u00e3o \u00e9 exclusiva dos analistas do BTG. Boa parte dos especialistas j\u00e1 veem o Brasil precisando conviver com o d\u00f3lar pelo menos na faixa dos R$ 5,50, no resto deste ano e ao longo de 2022 tamb\u00e9m.<\/p>\n

O Credit Suisse, por exemplo, mudou sua previs\u00e3o para o d\u00f3lar<\/strong> no in\u00edcio de novembro, saindo de uma expectativa de R$ 5,20 ao fim de 2021 e 2022 para R$ 5,50 ao final dos dois anos.<\/p>\n

A mesma revis\u00e3o foi feita pelo Ita\u00fa Unibanco (ITUB4)<\/a>, que elevou sua proje\u00e7\u00e3o para a taxa de c\u00e2mbio<\/strong> dos R$ 5,20 para os R$ 5,50, ao fim deste e do pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n

Em sua an\u00e1lise, o banco escreve que o aumento da taxa de juros brasileira para patamares substancialmente maiores do que o observado em pares emergentes deveria ser suficiente para apreciar o real. No entanto, as incertezas dom\u00e9sticas, “especialmente relacionadas \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas nos pr\u00f3ximos anos”, pressionam a moeda nacional.<\/p>\n\n\n\n\n<\/colgroup>\n\n\n\n\n\n\n
Institui\u00e7\u00e3o<\/strong><\/td>\n2022 (antes)<\/strong><\/td>\n2022 (atual)<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
BTG Pactual<\/td>\n5,3<\/td>\n5,6<\/td>\n<\/tr>\n
Credit Suisse<\/td>\n5,2<\/td>\n5,5<\/td>\n<\/tr>\n
XP Investimentos<\/td>\n5,1<\/td>\n5,7<\/td>\n<\/tr>\n
Ita\u00fa Unibanco<\/td>\n5,2<\/td>\n5,5<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

E n\u00e3o s\u00f3 isso. O cen\u00e1rio global se mostra desafiador para ativos de risco, segundo relat\u00f3rio do Ita\u00fa, tendo em vista o aumento de press\u00f5es inflacion\u00e1rias globais e a antecipa\u00e7\u00e3o da eleva\u00e7\u00e3o dos juros nos EUA<\/strong>.<\/p>\n

A XP Investimentos foi ainda mais longe. A corretora, que esperava anteriormente que o d\u00f3lar ca\u00edsse aos R$ 5,10 at\u00e9 o final do ano que vem, agora afirma que a moeda deve gravitar em torno dos R$ 5,70, neste e no pr\u00f3ximo ano. Com a observa\u00e7\u00e3o de que o cen\u00e1rio cambial<\/strong> apresentar\u00e1 muita volatilidade ao longo de 2022.<\/p>\n\t

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Fator EUA e alta dos juros\u00a0<\/b><\/h2>\n

Mas nem tudo \u00e9 cen\u00e1rio fiscal brasileiro<\/strong>. Nos \u00faltimos meses o \u00edndice DXY<\/a><\/strong>, que mede o d\u00f3lar frente outras seis moedas internacionais, avan\u00e7ou mais de 1,5%, refletindo indicadores econ\u00f4micos<\/a> importantes nos Estados Unidos.<\/p>\n

Um deles \u00e9 o aquecimento do mercado de trabalho, fator principal de an\u00e1lise do Federal Reserve (Fed) para determinar sua pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/a> para o pa\u00eds.<\/p>\n

Com a retomada dos empregos e a persistente alta dos pre\u00e7os por l\u00e1, o banco central americano se v\u00ea obrigado a \u201cdar o bra\u00e7o a torcer\u201d e reagir. O resultado \u00e9 a perspectiva de aumento dos juros no horizonte.<\/p>\n

\"D\u00f3lar
D\u00f3lar vs DXY. Foto: relat\u00f3rio macro de novembro do BTG Pactual<\/figcaption><\/figure>\n

“O debate sobre alta de juros de curto prazo<\/a> nos EUA ganha cada vez mais holofotes e faz mais pre\u00e7o no mercado cambial. Nossa perspectiva \u00e9 de que ser\u00e3o feitas duas altas de juros no segundo semestre do pr\u00f3ximo ano, sendo que a primeira esperamos que aconte\u00e7a no terceiro trimestre”, diz relat\u00f3rio do BTG.<\/p>\n

Juros maiores nos Estados Unidos s\u00e3o sinais de d\u00f3lar fortalecido<\/strong>, o que \u00e9 negativo para o real. “Caso o Fed indique que os juros podem subir antes do esperado pelo mercado, as vari\u00e1veis podem convergir para o cen\u00e1rio de d\u00f3lar<\/strong> pessimista ao final de 2021 ou, para o otimista, caso a postura seja a oposta”.<\/p>\n\t

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Neutralizadores de d\u00f3lar<\/b><\/h2>\n

Mas existem pontos que ajudam a equilibrar o d\u00f3lar em patamares menores por aqui, como o fluxo cambial<\/a> em alta e o crescimento das exporta\u00e7\u00f5es.\u00a0<\/span><\/p>\n

O Brasil acumula fluxo cambial<\/strong> de US$ 19,5 bilh\u00f5es entre janeiro e outubro deste ano, melhor resultado desde 2011. Isso porque o fluxo financeiro do Pa\u00eds tamb\u00e9m est\u00e1 em patamares elevados<\/span>. <\/span>Em outubro, o saldo foi US$ 3,1 bilh\u00f5es positivo – o melhor resultado do ano desde janeiro -, devido ao aumento dos juros.\u00a0<\/span><\/p>\n

Outra possibilidade de entrada da moeda norte-americana no Brasil \u00e9 por meio dos exportadores. No acumulado do ano, em compara\u00e7\u00e3o com igual per\u00edodo do ano anterior, houve expans\u00e3o dos seguintes setores: <\/span><\/p>\n