{"id":200640,"date":"2021-11-05T07:20:20","date_gmt":"2021-11-05T10:20:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=200640"},"modified":"2021-11-11T10:46:20","modified_gmt":"2021-11-11T13:46:20","slug":"azul-azul4-compra-latam-2022-demanda-4t21","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/azul-azul4-compra-latam-2022-demanda-4t21\/","title":{"rendered":"Azul (AZUL4): &#8216;\u00c9 prov\u00e1vel que compra da Latam ocorra no in\u00edcio de 2022&#8217;, diz diretor"},"content":{"rendered":"<p>Com problemas impostos pela pandemia, a <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/acoes\/azul4\/\"><strong>Azul<\/strong> (AZUL4)<\/a> sangrou no mercado tanto quanto as demais a\u00e9reas, com quedas de 35% no acumulado de 2020 e 26% neste ano de 2021 &#8211; considerando o acumulado do ano at\u00e9 esta quarta (3). Agora, <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/fusao-de-empresas\/\">a companhia pretende crescer com a aguardada compra da Latam<\/a>.<\/p>\t<div class=\"wrapper-featured-image\">\n\t\t<figure class=\"spotlightImg\">\n\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 768px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2021\/11\/Alex-Malfitani-vice-presidente-Financeiro-400x200.jpg\">\n\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"newsContent__article__imgCapa lazyloadDisabled \" src=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2021\/11\/Alex-Malfitani-vice-presidente-Financeiro-800x450.jpg\" width=\"800\" height=\"450\" alt=\"Azul (AZUL4): &#8216;\u00c9 prov\u00e1vel que compra da Latam ocorra no in\u00edcio de 2022&#8217;, diz diretor\" fetchpriority=high \/>\n\t\t\t<\/picture>\n\n\t\t\t<figcaption class=\"wp-caption-text wp-caption-text--show\">Ap\u00f3s impactos da pandemia, Azul aposta em retomada do segmento de lazer para compensar a retra\u00e7\u00e3o dos voos corporativos, frisa Alex Maflitani (foto), diretor financeiro da companhia - Foto: Divulga\u00e7\u00e3o<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\t<p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/lp.suno.com.br\/planilha-controle-gastos\/\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/400x300-Planilha-controle-de-gastos.png\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/1420x240-Planilha-controle-de-gastos.png\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"101751\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\twidth='1420' height='240'\t\t\t\t\talt=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/1420x240-Planilha-controle-de-gastos.png\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n<p>Em entrevista <strong>exclusiva<\/strong> ao<strong> Suno Not\u00edcias<\/strong>, o <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/cfo\/\"><strong>CFO<\/strong> (Chief Financial Officer)<\/a> e <strong>co-fundador<\/strong> da Azul, Alex Malfitani, comenta a situa\u00e7\u00e3o atual da companhia e os seus progn\u00f3sticos para o futuro.<\/p>\n<p>O balan\u00e7o do 3T21 ser\u00e1 divulgado no dia 11 de novembro, com perspectiva semelhante ao dos anteriores &#8211; <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/demanda-agregada\/\">uma recupera\u00e7\u00e3o na demand<\/a>a e na receita no comparativo anual, mas ainda abaixo do que foi visto em 2019, antes da pandemia.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/aquisicao\">Al\u00e9m do movimento de aquisi\u00e7\u00e3o<\/a> da <strong>Latam<\/strong>, a companhia frisou o aspecto positivo da emiss\u00e3o de deb\u00eantures feita em novembro de 2020 &#8211;\u00a0<em>deal<\/em> que levantou capital em meio a uma situa\u00e7\u00e3o complicada para o setor das a\u00e9reas.<\/p>\n<p>No \u00e2mbito da oferta pela Latam, a Azul acompanha o calend\u00e1rio que muda frequentemente &#8211; dado que a Latam abriu m\u00e3o de decidir acerca do seu futuro, conforme acordado na <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/recuperacao-judicial\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-force=\"no\" data-priority=\"2\">recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a> da companhia em solo americano.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/conciliacao-de-dividas\/\">Com a decis\u00e3o ficando na m\u00e3o dos credores<\/a>, a Latam tem um imbr\u00f3glio judicial que foi postergado por diversas vezes &#8211; &#8220;o que j\u00e1 esper\u00e1vamos e j\u00e1 cont\u00e1vamos&#8221;, segundo o CFO da Azul.<\/p>\n<p>Ainda na quinta-feira (28) a Latam contou com a aprova\u00e7\u00e3o do pedido de prorroga\u00e7\u00e3o do prazo de exclusividade para a apresenta\u00e7\u00e3o do seu Plano de Reorganiza\u00e7\u00e3o at\u00e9 26 de novembro por parte do juiz do Tribunal do Distrito Sul de Nova York.<\/p>\n<p>Em meio ao contexto turbulento, <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/acoes-preferenciais\">a Azul que levar todos os pap\u00e9is da empresa<\/a>. A informa\u00e7\u00e3o recente foi dada pelo <strong>presidente da Azul<\/strong>, <strong>John<\/strong> <strong>Rodgerson<\/strong>, em entrevista ao Diario Financiero, jornal chileno.<\/p>\n\n\t<div data-element=\"shortcode-read-more\" class=\"readToo\">\n\t\t\t\t<span class=\"readToo__title\">Leia mais<\/span>\n\t\t\t\t<ul class=\"readToo__list\">\n\t\t\t<li><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/azul-azul4-sem-atendimento-ataque-hacker-call-center-atento\/\">Azul (AZUL4) fica sem atendimento ap\u00f3s ataque hacker em empresa de call center<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/azul-azul4-emirates-airlines-compartilhar-voos-dia-25\/\">Azul (AZUL4) e Emirates Airlines ir\u00e3o compartilhar voos a partir do dia 25<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/azul-azul4-carros-voadores-eletricos-parceria-startup\/\">Azul (AZUL4) fecha parceria de US$ 1 bi com startup alem\u00e3 para &#8220;carro voador&#8221; el\u00e9trico<\/a><\/li>\t\t<\/ul>\n\t<\/div>\n\n\n<p>\u201cN\u00f3s sabemos exatamente o que vamos oferecer. Comprar\u00edamos todo o ativo. Acredito que o grupo tem muito valor e n\u00e3o estamos pensando em cindir ou vender divis\u00f5es\u201d, afirmou Rodgerson.<\/p>\n<p>Apesar disso, a Latam segue com negativas sucessivas.\u00a0A Latam informou que \u201cn\u00e3o est\u00e1 \u00e0 venda\u201d e n\u00e3o quis comentar sobre as inten\u00e7\u00f5es da Azul recentemente, e ainda em outubro o <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/ceo\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-force=\"no\" data-priority=\"2\">Diretor-presidente<\/a> da Latam no Brasil descartou a possibilidade de venda.<\/p>\n<p>O neg\u00f3cio entre ambas as empresas pode figurar como uma das maiores movimenta\u00e7\u00f5es do segmento das <strong>companhias a\u00e9reas<\/strong>. Ainda n\u00e3o se sabe ao certo, contudo, como a estrutura resultante ficaria &#8211; podendo ir de uma uni\u00e3o de neg\u00f3cios at\u00e9 uma fus\u00e3o entre ambas.<\/p>\n<p>O diagn\u00f3stico foi feito pelo CFO da companhia, e os destaques da <strong>entrevista<\/strong> voc\u00ea confere abaixo:<\/p>\n<h4>Suno: Nos balan\u00e7os recentes voc\u00eas tiveram uma alta acima de 300% nos indicadores de demanda no \u00faltimo resultado trimestral, refletindo uma retomada em rela\u00e7\u00e3o ao ano de 2020, que foi pand\u00eamico, por\u00e9m com quedas de 25% e 35% em rela\u00e7\u00e3o a 2019. Qual ser\u00e1 a estrat\u00e9gia da companhia para contornar isso e desenhar uma retomada mais vigorosa? H\u00e1 previs\u00e3o de atenuar essa defasagem no resultado seguinte?<\/h4>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Veja, n\u00f3s olhamos tr\u00eas segmentos: dom\u00e9stico, lazer e <strong>corporativo<\/strong>. O internacional, enquanto segmento enquadra-se como lazer tamb\u00e9m. Olhando esse segmentos, o Lazer sempre fica na frente em termos de <strong>demanda<\/strong>. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Hoje ele j\u00e1 est\u00e1 acima do que est\u00e1 em 2019, o lazer. Isso s\u00e3o informa\u00e7\u00f5es da Azul como empresa, pois o setor como um todo est\u00e1 um pouco atrasado &#8211; <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/oferta-demanda\/\">mas na Azul vimos o lazer dom\u00e9stico acima de 2019 e o corporativo vem se recuperando bem, mas fica mais retra\u00eddo apesar da abertura dos EUA<\/a>. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">O grande fator que ajuda o corporativo \u00e9 o quanto das empresas ainda est\u00e3o trabalhando de casa. Acompanhamos as grandes empresas e vemos toda semana as empresas voltando de maneira parcial e decis\u00f5es similares. Por\u00e9m tamb\u00e9m temos gente 100% em casa. No escrit\u00f3rio, a demanda por viagem aumenta tamb\u00e9m.<\/span><\/p>\n\t<p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/lp.suno.com.br\/planilha-da-vida-financeira\/\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/400x300-Planilha-vida-financeira-true.png\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/1420x240-Planilha-vida-financeira-true.png\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"106682\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\twidth='1420' height='240'\t\t\t\t\talt=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/1420x240-Planilha-vida-financeira-true.png\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Trabalhamos com a premissa de que nunca voltaremos ao 100% do corporativo; a <strong>tecnologia<\/strong> est\u00e1 mais dispon\u00edvel e mais vi\u00e1vel ap\u00f3s a pandemia. Hoje a videoconfer\u00eancia \u00e9 mais aceita. Somado a isso, ainda h\u00e1 problema<a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/cambio\"> de visto e de c\u00e2mbio com os EUA<\/a>, o que afeta as demandas.<\/span><\/p>\n<h4>Nesse aspecto, da retomada do corporativo, havia uma pausa em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s viagens de neg\u00f3cios por conta da pandemia, o que provocou quedas recentes nas a\u00e7\u00f5es da Azul e das a\u00e9reas como um todo. O mercado penalizou os pap\u00e9is do setor, e considerando isso, como voc\u00ea v\u00ea esse fator de demanda e o que voc\u00ea acredita que seja poss\u00edvel fazer para contornar o problema?<\/h4>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\"><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/investimentos\/\">Os investidores<\/a> assumem que o corporativo n\u00e3o volta, e na <strong>ind\u00fastria<\/strong> tamb\u00e9m assumimos que n\u00e3o volta, <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/mercado-financeiro\">ao passo que o mercado est\u00e1 sendo ainda mais conservador<\/a>.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Pensamos que <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/millennials\/\">a tecnologia que viabiliza o home office<\/a> deve viabilizar mais viagens de lazer. O mercado j\u00e1 precificou o impacto negativo, mas n\u00e3o precificou o positivo. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Por exemplo, no feriado do dia 12, os meus filhos tiveram folga a semana toda, nas aulas. Eu tinha uma confer\u00eancia na quinta, normalmente eu faria uma viagem de neg\u00f3cios. Como os meus filhos tinham a semana de folga, fomos n\u00f3s quatro para Nova York, com uma viagem corporativa \u2018acoplada\u2019.<\/span><\/p>\n<h4>Sabemos que o c\u00e2mbio em eleva\u00e7\u00e3o pode ocasionar mais problemas de demanda ou ordem financeira e cont\u00e1bil para a Azul, tal como para as a\u00e9reas, considerando que parte do balan\u00e7o depende de viagens ao exterior. Como a companhia avalia esse impacto, e como o pre\u00e7o do combust\u00edvel tem impactado os resultados financeiros da empresa?<\/h4>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">O setor como um todo \u00e9 <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/cotacao-do-petroleo\">duplamente exposto ao <strong>combust\u00edvel<\/strong><\/a> e ao <strong>d\u00f3lar<\/strong>, considerando que o combust\u00edvel de avia\u00e7\u00e3o \u00e9 precificado em d\u00f3lar. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">O setor tamb\u00e9m tem exposi\u00e7\u00e3o ao c\u00e2mbio por conta das aeronaves serem financiadas em d\u00f3lar. Na m\u00e9dia, temos uma exposi\u00e7\u00e3o menor por conta da <strong>Embraer<\/strong> <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/acoes\/embr3\/\">[EMBR3]<\/a>, com rela\u00e7\u00e3o ao financiamento das aeronaves, em parte, feita em Reais. No geral, todo mundo tem uma exposi\u00e7\u00e3o cambial no setor. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Apesar disso, tem sido &#8216;essa hist\u00f3ria&#8217; desde que fundamos a Azul. O c\u00e2mbio estava em 1,60 quando fundamos a companhia, e se soub\u00e9ssemos [todos] que o d\u00f3lar bateria os R$ 5,60, provavelmente a empresa n\u00e3o teria tantos acionistas. Apesar disso, durante essa trajet\u00f3ria de aumento de c\u00e2mbio tivemos um aumento no <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/valor-de-mercado\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-force=\"no\" data-priority=\"1\">valor de mercado<\/a>.<\/span><\/p>\n<h4>Ainda no fim de 2020, a Azul fez uma emiss\u00e3o de R$ 1,7 bilh\u00e3o em deb\u00eantures. Como a companhia avalia, ap\u00f3s cerca de um ano, essa transa\u00e7\u00e3o, considerando a d\u00edvida de atual na casa de R$ 20,3 bilh\u00f5es? H\u00e1 previs\u00e3o de redu\u00e7\u00e3o dessa alavancagem no <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/curto-prazo\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-force=\"no\" data-priority=\"1\">curto prazo<\/a>?<\/h4>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">A<\/span><span style=\"font-weight: 400;\"> emiss\u00e3o, de certa forma, serviu de demonstra\u00e7\u00e3o por parte da empresa que ela visa buscar recurso no <strong>mercado<\/strong> [de capitais].<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">A emiss\u00e3o foi estrat\u00e9gica, fortificada, foi uma das primeiras convers\u00edveis, local e em reais; ganhou v\u00e1rios pr\u00eamios, ganhamos <em><strong>deal<\/strong> <\/em>do ano. Mas isso porque essa emiss\u00e3o teve um timing.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Na <strong>pandemia<\/strong> t\u00ednhamos [disponibilidade] para 900 voos ao dia, ante para uma demanda de 60, por conta das restri\u00e7\u00f5es &#8211; o que &#8216;sumiu&#8217; com a receita da empresa, e h\u00e1 u<\/span><span style=\"font-weight: 400;\">m custo fixo em cima disso [opera\u00e7\u00e3o].<\/span><\/p>\n\t<p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/lp.suno.com.br\/ebook-como-analisar-uma-acao\/\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/Ebook-Acoes-Mobile-1.jpg\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/Ebook-Acoes-Desktop-1.jpg\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"171998\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\twidth='1420' height='286'\t\t\t\t\talt=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/Ebook-Acoes-Desktop-1.jpg\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Tivemos que ir para todos os nossos parceiros (bancos, parceiros e aeronaves) e depois de muita negocia\u00e7\u00e3o, conseguimos apoio de quase 80% dos funcion\u00e1rios. Muitos deles tiveram licen\u00e7a n\u00e3o remunerada na pandemia, por conta das restri\u00e7\u00f5es da pandemia. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Tivemos um compromisso de que assim que o mercado estivesse aberto \u00e0 capta\u00e7\u00e3o, ir\u00edamos levantar capital para diminuir o risco\u00a0<\/span><\/p>\n<p>Agora, com a retomada prevista para os pr\u00f3ximos meses, o<span style=\"font-weight: 400;\"> que deve acontecer <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/alavancagem\/\">\u00e9 uma diminui\u00e7\u00e3o da alavancagem<\/a>, j\u00e1 que a d\u00edvida dolarizada oscila com os impactos nominais. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Temos um <strong><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/ebitda\">EBITDA<\/a> <\/strong>[\u201clucros antes de juros, impostos, <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/depreciacao-amortizacao\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-force=\"no\" data-priority=\"1\">deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o<\/a>] de quase zero nos \u00faltimos doze meses. Quando voc\u00ea coloca a d\u00edvida com rela\u00e7\u00e3o a esse n\u00famero, o indicador que resulta \u00e9 quase infinito. Mas ele rapidamente vai reduzir para um n\u00famero mais palat\u00e1vel, e a\u00ed a gente, em dois ou tr\u00eas anos, teremos um n\u00edvel de alavancagem semelhante ao que t\u00ednhamos no pr\u00e9-pandemia. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">A <strong>d\u00edvida<\/strong> n\u00e3o vai abaixar tanto, mas a <strong>alavancagem da Azul<\/strong> vai diminuir por conta do aumento da receita e do EBITDA. <\/span>A d\u00edvida diminuir, claro, mas n\u00e3o impacta tanto na ordem de grandeza.<\/p>\n<h4>H\u00e1 algum progn\u00f3stico exato para essa redu\u00e7\u00e3o da alavancagem da companhia?<\/h4>\n<p>Deve sair do patamar atual para um d\u00edgito alto ou um d\u00edgito baixo, em poucos anos.<\/p>\n<h4>Sobre a compra da Latam pela Azul, existe um imbr\u00f3glio grande entre as companhias para que a compra de fato ocorra. Apesar do interesse da Azul, a Latam teve diversas negativas sobre a transa\u00e7\u00e3o. Como voc\u00ea v\u00ea essa postura e qual \u00e9 a influ\u00eancia disso na negocia\u00e7\u00e3o?<\/h4>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">O time de gest\u00e3o da Latam \u00e9 contra <strong>fus\u00e3o<\/strong> ou <strong>aquisi\u00e7\u00e3o<\/strong>, mas o mais importante e que eles n\u00e3o s\u00e3o quem definir\u00e3o o futuro da empresa; quem define agora s\u00e3o os credores.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Voc\u00ea tem tr\u00eas maneira de materializar esse neg\u00f3cio. O primeiro, em que eu [Azul] coloco os meus voos no sistema da outra empresa [Latam] e vice-versa, gerando uma quantia de demanda adicional.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">O segundo n\u00edvel seria uma <em><a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/joint-venture\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-force=\"no\" data-priority=\"2\">joint venture<\/a><\/em>, com um planejamento de malha e precifica\u00e7\u00e3o de maneira coordenada, com outra gera\u00e7\u00e3o de valor para as empresas.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">J\u00e1 em uma escala maior, ter\u00edamos uma fus\u00e3o, uma integra\u00e7\u00e3o completa das duas empresas, que ficariam separadas em caso de uma <em>joint venture<\/em>.<\/span><\/p>\n<p>Sobre o impacto do neg\u00f3cio, sabemos que a <span style=\"font-weight: 400;\">gera\u00e7\u00e3o de valor seria maior. Temos quase uma <\/span>obriga\u00e7\u00e3o fiduci\u00e1ria de perseguir essa oportunidade<span style=\"font-weight: 400;\">; temos um plano sem essa fus\u00e3o, \u00e9 claro, iremos aumentar a capacidade, mas se pudermos fazer uma fus\u00e3o geraremos mais valor para os acionistas. Por isso, ainda perseguimos o caso.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\"> N\u00e3o d\u00e1 para garantir se isso acontecer\u00e1 ou n\u00e3o, porque quem define s\u00e3o os credores, mas acreditamos que existem argumentos poderosos para que eles escolham esse caminho [da venda da Latam]. <\/span><\/p>\n<h4>Com esse calend\u00e1rio que muda frequentemente, h\u00e1 alguma previs\u00e3o por parte da Azul para o fechamento desse neg\u00f3cio? E, no aspecto dos credores, quais s\u00e3o os argumentos &#8216;poderosos&#8217; para a realiza\u00e7\u00e3o da venda do capital da companhia?<\/h4>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Isso deve demorar alguns meses para ser definido. O grande argumento para os credores \u00e9 que existe um valor para a Latam e um para Azul, e o valor da colabora\u00e7\u00e3o. Em uma eventual <strong>fus\u00e3o<\/strong>, o valor da nova empresa seria a soma das duas mais uma fatia de valor gerado.<\/span><\/p>\n<p>Os credores veem uma oportunidade por conta da soma dos valores, que resultaria em uma empresa que valeria mais do que as duas de modo individual.<\/p>\n<p>Os acionistas\u00a0 da Latam ter\u00e3o mais valor nas m\u00e3os se escolherem o caminho da fus\u00e3o. Como os credores s\u00e3o motivados por ganho financeiro, e muito do capital da Latam est\u00e1 na m\u00e3o de <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/fundos-de-investimento-exterior\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-force=\"no\" data-priority=\"2\"><strong>fundos<\/strong> <strong>de investimento<\/strong><\/a>, que buscam retorno, acreditamos que o argumento de gera\u00e7\u00e3o de valor ter\u00e1 bastante apelo.<\/p>\n<h4>Algum fato dos \u00faltimos meses postergou a negocia\u00e7\u00e3o? Algum impasse ou entrave fora o que foi noticiado impediu a negocia\u00e7\u00e3o ainda neste ano de 2021?<\/h4>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">\u00c9 dif\u00edcil de cravar a data, mas acho que \u00e9 mais prov\u00e1vel que aconte\u00e7a no come\u00e7o de 2022, na primeira metade do ano. Isso \u00e9 muito ditado pelo processo de sa\u00edda e pela posterga\u00e7\u00e3o do plano e o cronograma acompanha essa posterga\u00e7\u00e3o, sab\u00edamos disso. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Sabemos que ela n\u00e3o conseguir\u00e1 propor e aprovar um plano rapidamente. Nada disso, para n\u00f3s, \u00e9 surpreendente.<\/span><\/p>\n<h4>Em um movimento semelhante ao da Embraer, voc\u00eas tiveram uma parceria recente com uma startup, a Lilium, da Alemanha. O acordo visa os eVTOLs, que ainda s\u00e3o muito novos para a maioria do mercado e s\u00e3o uma promessa para o futuro. Qual \u00e9 o plano da empresa com essa parceria, e como e quando voc\u00eas preveem um impacto concreto?<\/h4>\n<p>Tem uma gera\u00e7\u00e3o de valor poss\u00edvel que &#8216;encaixa&#8217; com os <strong>eVTOLS<\/strong>; hoje j\u00e1 voamos com grande porte, com 270 e 300 lugares, os m\u00e9dios como o A320, com 174 lugares, e os ATRs tem 70.\u00a0Mas apesar disso, tamb\u00e9m temos um mercado de curta dist\u00e2ncia, em que servem helic\u00f3pteros.<\/p>\n\t<p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/lp.suno.com.br\/planilha-de-controle-de-investimentos\/\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/400x300-Controle-de-Investimentos.png\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/1420x240-Controle-de-Investimentos.png\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"75934\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\twidth='1420' height='240'\t\t\t\t\talt=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/1420x240-Controle-de-Investimentos.png\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n<p>Temos aeroportos e demandas para essa opera\u00e7\u00e3o, mas o custo operacional de um helic\u00f3ptero \u00e9 muito alto, ao passo que os <strong>eVTOLS<\/strong> [que funcionam como um t\u00e1xi a\u00e9reo] oferecem baixo custo e uma opera\u00e7\u00e3o an\u00e1loga, com mercados complementares. Esse tipo de opera\u00e7\u00e3o atende, por exemplo, voos de Campinas para Campos do Jord\u00e3o.<\/p>\n<p>Al\u00e9m disso, com a parceria com a <strong>Lilum<\/strong> n\u00f3s nos tornamos s\u00f3cios da startup, recebendo uma porcentagem em troca.<\/p>\n<p>Em termos de data, a tecnologia est\u00e1 sendo desenvolvida e sendo constru\u00edda. Depois do processo \u00e9 que ela entra em opera\u00e7\u00e3o &#8211; \u00e9 algo que deve ocorrer em 2025, ainda \u00e9 uma perspectiva de <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/longo-prazo\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-force=\"no\" data-priority=\"1\">longo prazo<\/a>.<\/p>\n<h4>Com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 demanda, o mesmo assunto do in\u00edcio, sabemos que o quatro trimestre tende a ter uma sazonalidade positiva para o segmento, por conta do fim de ano e viagens em datas comemorativas. A previs\u00e3o \u00e9 de um 4T21, por conta da citada demanda de lazer, t\u00e3o &#8216;competitivo&#8217; quanto os anos anteriores \u00e0 pandemia?<\/h4>\n<p>Em termos de demanda, sim. A demanda que vemos hoje \u00e9 mais forte do que o <strong>terceiro trimestre<\/strong>, que por sua vez \u00e9 mais forte do que o anterior. Temos recupera\u00e7\u00e3o gradual, o desafio \u00e9 que provavelmente teremos custo de combust\u00edvel e um d\u00f3lar mais alto neste quarto trimestre deste ano em rela\u00e7\u00e3o ao terceiro<\/p>\n<p>Ou seja, teremos um impacto de curto prazo. Em alguns meses conseguimos repassar o aumento de custos para a tarifa, mas no curto prazo temos impacto. O quarto trimestre ser\u00e1 muito bom em termos de demanda, mas n\u00e3o acredito que ele tenha rentabilidade t\u00e3o alta, temos sazonalidade forte, <a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/resultado-financeiro\">mas d\u00f3lar a petr\u00f3leo afetar\u00e3o o resultado<\/a> da <strong>Azul<\/strong>.<\/p>\n\t<p>\n\t\t<a href=\"\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"184190\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\talt=\"\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Com problemas impostos pela pandemia, a Azul (AZUL4) sangrou no mercado tanto quanto as demais a\u00e9reas, com quedas de 35% no acumulado de 2020 e 26% neste ano de 2021 &#8211; considerando o acumulado do ano at\u00e9 esta quarta (3). 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