{"id":186487,"date":"2021-09-22T18:38:25","date_gmt":"2021-09-22T21:38:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=186487"},"modified":"2021-09-22T20:00:42","modified_gmt":"2021-09-22T23:00:42","slug":"selic-copom-decisao-aumenta-625","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/selic-copom-decisao-aumenta-625\/","title":{"rendered":"Copom eleva taxa Selic para 6,25% ao ano e prev\u00ea novo ajuste na pr\u00f3xima reuni\u00e3o"},"content":{"rendered":"

O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom)<\/a> do Banco Central (BC) decidiu nesta quarta (22), em Bras\u00edlia, na sexta reuni\u00e3o do ano, aumentar a taxa b\u00e1sica de juros<\/a>, a Selic<\/strong>, em 1 ponto percentual, atingindo o patamar de 6,25% a.a.<\/p>\t

\n\t\t
\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\"Copom\n\t\t\t<\/picture>\n\n\t\t\t
Selic: Copom corta taxa. Foto: Marcello Casal Jr.\/Ag\u00eancia Brasil<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n

Foi o quinto aumento consecutivo dos juros<\/strong> – no in\u00edcio de agosto a alta tamb\u00e9m foi de 1 ponto e, nas tr\u00eas decis\u00f5es anteriores, o BC subiu a taxa em 0,75 ponto porcentual.<\/p>\n\t

\n\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n

A decis\u00e3o, un\u00e2nime entre os integrantes do comit\u00ea. era aguardada pelo mercado. A expectativa maior era em rela\u00e7\u00e3o ao comunicado do comit\u00ea do BC<\/strong>. Com a alta da infla\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos meses, a previs\u00e3o das institui\u00e7\u00f5es financeiras<\/a> era de que a Selic deveria subir de 5,25% ao ano para 6,25% ao ano, nesta reuni\u00e3o. A expectativa de alta estava no Boletim Focus, pesquisa divulgada toda semana pelo BC. Para o final de 2021, o mercado prev\u00ea que a taxa fique em 8,25% ao ano.<\/p>\n

O pr\u00f3prio Copom, no comunicado da \u00faltima da reuni\u00e3o em 4 de agosto, havia sinalizado que previa novo aumento de 1 p.p no encontro dos diretores do comit\u00ea neste 22 de setembro.<\/p>\n

O Copom justificou no comunicado desta quarta: “Neste momento, o cen\u00e1rio b\u00e1sico e o balan\u00e7o de riscos indicam ser apropriado que o ciclo de aperto monet\u00e1rio<\/strong> avance no territ\u00f3rio contracionista. O Copom diz que vai avan\u00e7ar para contrair a economia para segurar a infla\u00e7\u00e3o,”<\/p>\n

Mais: prev\u00ea mais uma corre\u00e7\u00e3o de +1p.p. na pr\u00f3xima, para 7,25% “Para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o, o Comit\u00ea antev\u00ea outro ajuste da mesma magnitude.”<\/p>\n

O Copom tamb\u00e9m sinaliza que pode mudar ritmo para garantir o cumprimento da meta de infla\u00e7\u00e3o<\/strong>.<\/p>\n

“Passos futuros depender\u00e3o de atividade, balan\u00e7o de riscos e proje\u00e7\u00f5es para infla\u00e7\u00e3o. Ritmo de ajuste atual \u00e9 o mais adequado para converg\u00eancia de infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta. N\u00e3o h\u00e1 mudan\u00e7a relevante em cen\u00e1rio de recupera\u00e7\u00e3o robusta no 2\u00ba semestre”, acrescenta o comit\u00ea.<\/p>\n

Alta de pre\u00e7os e eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juros<\/h2>\n

O comit\u00ea do BC<\/strong> menciona a press\u00e3o inflacion\u00e1ria<\/strong> como um dos motivos para a eleva\u00e7\u00e3o da Selic: “Persistem press\u00f5es sobre alimentos, combust\u00edveis e, especialmente, energia el\u00e9trica. Press\u00f5es refletem fatores como c\u00e2mbio, pre\u00e7os de commodities e condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas.”<\/p>\n

O comunicado explica: “Pre\u00e7os dos servi\u00e7os cresceram a taxas mais elevadas nos \u00faltimos meses, o que era esperados. Alta nos pre\u00e7os industriais n\u00e3o arrefeceu e deve persistir no curto prazo.”<\/p>\n

A XP projeta que o Copom elevar\u00e1 a taxa Selic at\u00e9 8,50%, dois pontos percentuais acima do patamar considerado neutro (6,5%). “Esperamos mais duas altas de 1,0 pp, seguidas de uma alta de 0,75pp em dezembro e uma alta final de 0,5pp no in\u00edcio de 2022”, diz relat\u00f3rio da XP.<\/p>\n

O BC fez men\u00e7\u00e3o no texto que acompanha a decis\u00e3o sobre a taxa Selic \u00e0s reformas que est\u00e3o tramitando no Congresso: “Questionamento sobre reformas e altera\u00e7\u00f5es nas contas p\u00fablicas podem elevar o juro estrutural.”<\/p>\n

Com a decis\u00e3o, a Selic supera o patamar<\/strong> verificado em agosto de 2019, quando a taxa estava em 6%. De agosto do ano passado a mar\u00e7o deste ano, a taxa se manteve no m\u00ednimo hist\u00f3rico de 2% ao ano. A partir da\u00ed, o Banco Central recome\u00e7ou a elevar a Selic, numa tentativa de controlar a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

O aumento do juro b\u00e1sico da economia<\/strong> se reflete em taxas banc\u00e1rias mais elevadas, embora haja uma defasagem entre a decis\u00e3o do BC e o encarecimento do cr\u00e9dito (entre seis e nove meses). A eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juros tamb\u00e9m influencia negativamente o consumo da popula\u00e7\u00e3o e os investimentos produtivos.<\/p>\n

O Copom fixa a taxa b\u00e1sica de juros com base no sistema de metas de infla\u00e7\u00e3o. Neste ano, a meta central \u00e9 de 3,75%, mas o IPCA, a infla\u00e7\u00e3o oficial do Pa\u00eds, pode ficar entre 2,25% a 5,25% sem que a meta seja formalmente descumprida. Para 2022, a meta central \u00e9 de 3,5% e ser\u00e1 oficialmente cumprida se o \u00edndice oscilar de 2% a 5%.<\/p>\n

Em agosto, o IPCA ficou em 0,87%<\/strong>, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE). E no acumulado em 12 meses chegou a 9,68%. O resultado, puxado pela disparada nos pre\u00e7os da gasolina e dos alimentos, foi o maior para um m\u00eas de agosto em 21 anos.<\/p>\n

Analistas repercutem o aumento da taxa Selic<\/h2>\n

Martin Iglesias, professor e especialista l\u00edder em Investimentos e Aloca\u00e7\u00e3o de Ativos do Ita\u00fa Unibanco (ITUB4), disse que “a j\u00e1 esperada alta de 1 pp, a Selic em 6,25% traz a perspectiva de que os produtos p\u00f3s-fixados (DI) voltem a projetar juros reais positivos para os pr\u00f3ximos 12 meses, fato n\u00e3o observado h\u00e1 algum tempo.”<\/p>\n

Iglesias complementa: “Essa situa\u00e7\u00e3o pode indicar o in\u00edcio de um redirecionamento das aloca\u00e7\u00f5es, migrando da renda vari\u00e1vel para produtos mais conservadores de renda fixa, que \u00e9 o chamado ‘efeito portf\u00f3lio’. A alta da Selic<\/strong> n\u00e3o deve ter impactos relevantes nos t\u00edtulos de renda fixa mais longos, pois s\u00e3o menos sens\u00edveis \u00e0 mudan\u00e7a na taxa de curto prazo.”<\/p>\n

O professor observa ainda: “Pode trazer tamb\u00e9m algum impacto no c\u00e2mbio, com poss\u00edvel deprecia\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar, provocada por eventual movimento de atra\u00e7\u00e3o de investidores estrangeiros de renda fixa para o mercado brasileiro. Por\u00e9m, \u00e9 importante notar que a varia\u00e7\u00e3o cambial tamb\u00e9m \u00e9 influenciada por outros fatores como o cen\u00e1rio global, aumento de juros em outros pa\u00edses, al\u00e9m de preocupa\u00e7\u00f5es ligadas \u00e0 situa\u00e7\u00e3o fiscal do Brasil<\/strong>.”<\/p>\n

Jansen Costa, s\u00f3cio-fundador da Fatorial Investimentos, analisa: “A alta da Selic influencia no mercado de renda fixa porque ela fica mais interessante. Os p\u00f3s-fixados imediatamente come\u00e7am a render mais com a alta da Selic. J\u00e1 para o prefixado e prefixado atrelado ao IPCA acredito que n\u00e3o vai mudar muita coisa, pois essa alta de juros j\u00e1 foi precificada anteriormente.”<\/p>\n

O investidor j\u00e1 deveria ter se antecipado, diz Jansen, j\u00e1 que o mercado “est\u00e1 dando h\u00e1 um tempo algumas boas oportunidades no prefixado com taxas elevadas. Fundos imobili\u00e1rios e a\u00e7\u00f5es tendem a performar pior. Obviamente com os juros subindo, o investidor acaba sendo atra\u00eddo a trocar a renda vari\u00e1vel por uma renda fixa com uma taxa muito melhor do que estava em janeiro, por exemplo.<\/p>\n

Cen\u00e1rio afetado pela economia chinesa e risco da crise h\u00eddrica<\/h2>\n

Jo\u00e3o Beck, economista e s\u00f3cio da BRA Investimentos, falou sobre o ajuste do Copom e a rea\u00e7\u00e3o do BC \u00e0 infla\u00e7\u00e3o: “Temos dois destaques bem importantes no comunicado. Primeiro, o reconhecimento do Banco Central<\/strong> de que achou a nova velocidade de aperto, ou seja, de aumento da taxa de juros. Esse aumento de 1 ponto percentual \u00e9 a velocidade adequada para todo balan\u00e7o de risco atual.”<\/p>\n

O BC agora entende, segundo o economista da BRA, “que essa velocidade \u00e9 a nova velocidade de cruzeiro das altas subsequentes e j\u00e1 sinaliza alta de mais um ponto para reuni\u00f5es seguintes. Isso \u00e9 interessante porque o mercado imaginava que essa acelera\u00e7\u00e3o seria de 1,25% e o Banco Central afirmou que continua sendo de 1%.”<\/p>\n

Beck notou que a crise impulsionada pela possibilidade de calote da incorporadora Evergrande, o que pode afetar as exporta\u00e7\u00f5es do Brasil, foi lembrada pelo Copom:\u00a0 “O Banco Central n\u00e3o faz nenhuma cita\u00e7\u00e3o direta ao que est\u00e1 ocorrendo na China. Mas cita que no balan\u00e7o de risco est\u00e1 considerando uma desacelera\u00e7\u00e3o das economias asi\u00e1ticas por causa da variante Delta. Em outro momento, considera uma redu\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o das commodities como fator favor\u00e1vel para a infla\u00e7\u00e3o brasileira<\/strong>.”<\/p>\n

Ele pondera: “No curto prazo, a alta de juros<\/strong> de 1 ponto percentual n\u00e3o agita tanto o mercado, pois j\u00e1 \u00e9 um aumento projetado e tamb\u00e9m sinalizado no comunicado da pen\u00faltima reuni\u00e3o. O tipo de risco que ainda n\u00e3o est\u00e1 resolvido no Brasil \u00e9 o hidrol\u00f3gico. Isso ainda \u00e9 uma inc\u00f3gnita. O volume de chuvas daqui para frente vai determinar se teremos mais infla\u00e7\u00e3o e combinada com eventual racionamento e desacelera\u00e7\u00e3o da economia por conta desse risco.”<\/p>\n

Fernanda Consorte economista chefe do Banco Ourinvest, lembra que o comunicado do BC adotou o mesmo tom mais firme do texto que acompanhou a decis\u00e3o de agosto: “Deixa claro que o quadro fiscal pode ser um empecilho para a infla\u00e7\u00e3o futura. E acrescentou que a alta de pre\u00e7os pode vir do cen\u00e1rio externo. por causa da recupera\u00e7\u00e3o p\u00f3s-pandemia.”<\/p>\n

Davi Lelis esp\u00e9cialista da Valor Investimentos, diz que a decis\u00e3o veio em linha com o que o mercado esperava como pol\u00edtica para conter a infla\u00e7\u00e3o: “Mas vale fica de olho na pr\u00f3xima ata do Copom<\/strong>, na semana seguinte. O documento pode indicar a temperatura das pr\u00f3ximas reuni\u00f5es. Se vai continuar fazendo aumentos cont\u00ednuos e sucessivos em 1 p.p ou se vai haver um aperto monet\u00e1rio mais agressivo, de 1.25 pp. ou at\u00e9 de 1.5 pp. O Copom pode tentar buscar nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es uma Selic acima das taxas de infla\u00e7\u00e3o.”<\/p>\n

Comunicado do Copom na \u00edntegra<\/h2>\n

Veja o comunicado de hoje na \u00edntegra:<\/p>\n

Em sua 241\u00aa reuni\u00e3o, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom)<\/strong> decidiu, por unanimidade, elevar a taxa Selic para 6,25% a.a.<\/p>\n

A atualiza\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio b\u00e1sico do Copom pode ser descrita com as seguintes observa\u00e7\u00f5es:<\/p>\n

No cen\u00e1rio externo observam-se dois fatores adicionais de risco para o crescimento das economias emergentes. Primeiro, redu\u00e7\u00f5es nas proje\u00e7\u00f5es de crescimento das economias asi\u00e1ticas, refletindo a evolu\u00e7\u00e3o da variante Delta da Covid-19. Segundo, o aperto das condi\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias em diversas economias emergentes, em rea\u00e7\u00e3o a surpresas inflacion\u00e1rias recentes. No entanto, os est\u00edmulos monet\u00e1rios de longa dura\u00e7\u00e3o e a reabertura das principais economias ainda sustentam um ambiente favor\u00e1vel para pa\u00edses emergentes. O Comit\u00ea mant\u00e9m a avalia\u00e7\u00e3o de que questionamentos dos mercados a respeito dos riscos inflacion\u00e1rios nas economias avan\u00e7adas podem tornar o ambiente desafiador para pa\u00edses emergentes;<\/em><\/p>\n

Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 atividade econ\u00f4mica brasileira, a divulga\u00e7\u00e3o do PIB do segundo trimestre<\/strong>, assim como os indicadores mais recentes, continua mostrando evolu\u00e7\u00e3o positiva e n\u00e3o enseja mudan\u00e7a relevante para o cen\u00e1rio prospectivo, o qual contempla recupera\u00e7\u00e3o robusta do crescimento econ\u00f4mico ao longo do segundo semestre;<\/em><\/p>\n

A infla\u00e7\u00e3o ao consumidor segue elevada. A alta nos pre\u00e7os dos bens industriais<\/strong> \u2013 decorrente de repasses de custos, das restri\u00e7\u00f5es de oferta e do redirecionamento da demanda em dire\u00e7\u00e3o a bens \u2013 ainda n\u00e3o arrefeceu e deve persistir no curto prazo. Ademais, nos \u00faltimos meses os pre\u00e7os dos servi\u00e7os cresceram a taxas mais elevadas, refletindo a gradual normaliza\u00e7\u00e3o da atividade no setor, din\u00e2mica que j\u00e1 era esperada. Adicionalmente, persistem as press\u00f5es sobre componentes vol\u00e1teis como alimentos, combust\u00edveis e, especialmente, energia el\u00e9trica, que refletem fatores como c\u00e2mbio, pre\u00e7os de commodities e condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas desfavor\u00e1veis;<\/em><\/p>\n

As diversas medidas de infla\u00e7\u00e3o subjacente apresentam-se acima do intervalo compat\u00edvel com o cumprimento da meta para a infla\u00e7\u00e3o;<\/em><\/p>\n

As expectativas de infla\u00e7\u00e3o para 2021, 2022 e 2023 apuradas pela pesquisa Focus encontram-se em torno de 8,3%, 4,1% e 3,25%, respectivamente; e<\/em><\/p>\n

No cen\u00e1rio b\u00e1sico, com trajet\u00f3ria para a taxa de juros extra\u00edda da pesquisa Focus<\/strong> e taxa de c\u00e2mbio partindo de USD\/BRL 5,25*, e evoluindo segundo a paridade do poder de compra (PPC), as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o do Copom situam-se em torno de 8,5% para 2021, 3,7% para 2022 e 3,2% para 2023. Esse cen\u00e1rio sup\u00f5e trajet\u00f3ria de juros que se eleva para 8,25% a.a. neste ano e para 8,50% a.a. durante 2022, e reduz-se para 6,75% a.a. em 2023. Nesse cen\u00e1rio, as proje\u00e7\u00f5es para a infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os administrados s\u00e3o de 13,7% para 2021, 4,2% para 2022 e 4,8% para 2023. Adota-se a hip\u00f3tese de bandeiras tarif\u00e1rias “escassez h\u00eddrica” em dezembro de 2021 e “vermelha patamar 2” em dezembro de 2022 e dezembro de 2023.<\/em><\/p>\n

O Comit\u00ea ressalta que, em seu cen\u00e1rio b\u00e1sico para a infla\u00e7\u00e3o, permanecem fatores de risco em ambas as dire\u00e7\u00f5es.<\/em><\/p>\n

Por um lado, uma poss\u00edvel revers\u00e3o, ainda que parcial, do aumento recente nos pre\u00e7os das commodities internacionais em moeda local produziria trajet\u00f3ria de infla\u00e7\u00e3o abaixo do cen\u00e1rio b\u00e1sico.<\/em><\/p>\n

Por outro lado, novos prolongamentos das pol\u00edticas fiscais de resposta \u00e0 pandemia que pressionem a demanda agregada e piorem a trajet\u00f3ria fiscal podem elevar os pr\u00eamios de risco do pa\u00eds. Apesar da melhora recente nos indicadores de sustentabilidade da d\u00edvida p\u00fablica, o risco fiscal<\/strong> elevado segue criando uma assimetria altista no balan\u00e7o de riscos, ou seja, com trajet\u00f3rias para a infla\u00e7\u00e3o acima do projetado no horizonte relevante para a pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/em><\/p>\n

O Copom reitera que perseverar no processo de reformas e ajustes necess\u00e1rios na economia brasileira \u00e9 essencial para permitir a recupera\u00e7\u00e3o sustent\u00e1vel da economia. O Comit\u00ea ressalta, ainda, que questionamentos sobre a continuidade das reformas e altera\u00e7\u00f5es de car\u00e1ter permanente no processo de ajuste das contas p\u00fablicas podem elevar a taxa de juros estrutural da economia.<\/em><\/p>\n

Considerando o cen\u00e1rio b\u00e1sico, o balan\u00e7o de riscos e o amplo conjunto de informa\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis, o Copom decidiu, por unanimidade, elevar a taxa b\u00e1sica de juros em 1,00 ponto percentual, para 6,25% a.a. O Comit\u00ea entende que essa decis\u00e3o reflete seu cen\u00e1rio b\u00e1sico e um balan\u00e7o de riscos de vari\u00e2ncia maior do que a usual para a infla\u00e7\u00e3o prospectiva e \u00e9 compat\u00edvel com a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para as metas no horizonte relevante, que inclui o ano-calend\u00e1rio de 2022 e, em grau menor, o de 2023. Sem preju\u00edzo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de pre\u00e7os, essa decis\u00e3o tamb\u00e9m implica suaviza\u00e7\u00e3o das flutua\u00e7\u00f5es do n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica e fomento do pleno emprego.<\/em><\/p>\n

O Copom considera que, no atual est\u00e1gio do ciclo de eleva\u00e7\u00e3o de juros<\/strong>, esse ritmo de ajuste \u00e9 o mais adequado para garantir a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para a meta no horizonte relevante e, simultaneamente, permitir que o Comit\u00ea obtenha mais informa\u00e7\u00f5es sobre o estado da economia e o grau de persist\u00eancia dos choques. Neste momento, o cen\u00e1rio b\u00e1sico e o balan\u00e7o de riscos do Copom indicam ser apropriado que o ciclo de aperto monet\u00e1rio avance no territ\u00f3rio contracionista.<\/em><\/p>\n

Para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o, o Comit\u00ea antev\u00ea outro ajuste da mesma magnitude. O Copom enfatiza que os passos futuros da pol\u00edtica monet\u00e1ria poder\u00e3o ser ajustados para assegurar o cumprimento da meta de infla\u00e7\u00e3o e depender\u00e3o da evolu\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, do balan\u00e7o de riscos e das proje\u00e7\u00f5es e expectativas de infla\u00e7\u00e3o para o horizonte relevante da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/em><\/p>\n

Votaram por essa decis\u00e3o os seguintes membros do Comit\u00ea: Roberto Oliveira Campos Neto (presidente), Bruno Serra Fernandes, Carolina de Assis Barros, Fabio Kanczuk, Fernanda Magalh\u00e3es Rumenos Guardado, Jo\u00e3o Manoel Pinho de Mello, Maur\u00edcio Costa de Moura, Ot\u00e1vio Ribeiro Damaso e Paulo S\u00e9rgio Neves de Souza.<\/em><\/p>\n

*Valor obtido pelo procedimento usual de arredondar a cota\u00e7\u00e3o m\u00e9dia da taxa de c\u00e2mbio USD\/BRL observada nos cinco dias \u00fateis encerrados no \u00faltimo dia da semana anterior \u00e0 da reuni\u00e3o do Copom.<\/em><\/p>\n

O que o mercado esperava sobre a decis\u00e3o do Copom sobre a Selic<\/h2>\n

Antes de sair a decis\u00e3o, estimativas de oito casas consultadas pelo Suno Not\u00edcias <\/strong>elevavam a taxa Selic<\/a><\/strong> em 1 p.p na reuni\u00e3o desta semana. Confira quais s\u00e3o:<\/p>\n