{"id":177955,"date":"2021-08-25T09:01:19","date_gmt":"2021-08-25T12:01:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=177955"},"modified":"2021-08-25T09:01:19","modified_gmt":"2021-08-25T12:01:19","slug":"squadra-alerta-investidores-ipos-informacoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/squadra-alerta-investidores-ipos-informacoes\/","title":{"rendered":"Squadra alerta sobre erro dos investidores em IPOs por falta de informa\u00e7\u00f5es"},"content":{"rendered":"

Para a gestora Squadra<\/strong>, os \u00faltimos processos de IPOs de empresas na bolsa de valores<\/a> foram baseados em informa\u00e7\u00f5es falhas sobre as opera\u00e7\u00f5es das companhias e incentivos diretos para a promo\u00e7\u00e3o das ofertas.<\/p>\t

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IPO on Keyboard Foto: GotCredit<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n\t

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A Squadra participou de quatro ofertas iniciais de a\u00e7\u00f5es (IPO<\/strong>, na sigla em ingl\u00eas), de um total de 60 que vieram a mercado em um ano e meio. Em carta aos cotistas<\/strong>, a gestora diz que em tr\u00eas delas, atuou como \u00e2ncora – mas essas oportunidades foram exce\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

Diante disso, a gestora analisou que as informa\u00e7\u00f5es entregues aos potenciais investidores<\/strong> n\u00e3o correspondem \u00e0 totalidade dos servi\u00e7os ou da forma como a companhia atua. O n\u00edvel de conhecimento seria assim\u00e9trico ao dos propriet\u00e1rios das empresas que est\u00e3o com o neg\u00f3cio \u00e0 venda na bolsa de valores.<\/p>\n\t

\n\t\t\t\t\n\t\t\tIRB Brasil (IRBR3) deve sofrer "sequelas dolorosas", diz carta da Squadra\t\t<\/a>\n\t<\/div>\n\n\n

“Por defini\u00e7\u00e3o, o dono conhece muito mais a companhia do que qualquer comprador, por mais educado que [este] possa estar”, escreve a equipe da Squadra em carta. Mas o ponto \u00e9 que as informa\u00e7\u00f5es entregues aos potenciais investidores s\u00e3o selecionadas e n\u00e3o necessariamente passam a mensagem certa.<\/p>\n

Squadra alerta para n\u00edveis de informa\u00e7\u00e3o em IPOs<\/h2>\n

\u201cN\u00fameros expressivos s\u00e3o apresentados sem que necessariamente tais clientes estejam sequer ativos. Em alguns casos, nos indagamos, at\u00e9 se tais usu\u00e1rios \u2018pertencem\u2019 de fato a determinada plataforma.”<\/p>\n\t

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A Squadra levanta a possibilidade de usu\u00e1rios de aplicativos utilizarem as plataformas simplesmente como um canal para acessar determinados servi\u00e7os ou benef\u00edcios, mas n\u00e3o como clientes ass\u00edduos. “Estando sujeitos, portanto, \u00e0 alta probabilidade de fuga quando diante de melhores oportunidades financeiras\u201d, alerta em carta.<\/p>\n

Geralmente, os processos de IPOs<\/strong> n\u00e3o levam mais de um m\u00eas e envolvem empresas, e at\u00e9 mesmo setores, que os potenciais investidores n\u00e3o conhecem previamente. Sendo assim, eles ficam ref\u00e9ns das informa\u00e7\u00f5es que lhes s\u00e3o entregues.<\/p>\n

\u201cComo se n\u00e3o bastasse, os vendedores contratam os bancos de investimentos e oferecem-lhes suculentos incentivos para promover a oferta da melhor maneira poss\u00edvel (adivinhem para quem?). Ou seja, h\u00e1 uma assimetria muito grande de informa\u00e7\u00f5es e incentivos entre compradores e vendedores no momento de um IPO.\u201d<\/p>\n

Comprando vendido<\/h2>\n

Na carta, a Squadra aborda os resultados do portf\u00f3lio \u201cshort\u201d (vendido), com contribui\u00e7\u00e3o fundamental para a estrat\u00e9gia long-biased<\/em>. Seus exemplos s\u00e3o o grupo ressegurador IRB<\/strong> (IRBR3)<\/a> – sobre o qual a gestora alertou no ano passado<\/a> para uma contabilidade controversa, que levou a mudan\u00e7as na gest\u00e3o – e o grupo de educa\u00e7\u00e3o Cogna<\/strong> (COGN3)<\/a>, pela atua\u00e7\u00e3o da controlada Vasta<\/strong>.<\/p>\n\t

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A gestora v\u00ea com ceticismo a narrativa de que aberturas de capital<\/strong> de subsidi\u00e1rias gerariam valor substancial para a empresa controladora, cujas a\u00e7\u00f5es j\u00e1 s\u00e3o negociadas na bolsa. O exemplo mais emblem\u00e1tico, escreve em carta, foi o IPO da Vasta<\/strong>, que teve suas a\u00e7\u00f5es listadas na Nasdaq em julho de 2020.<\/p>\n

Na ocasia\u00e7\u00e3o da oferta, a euforia do mercado gerou duas oportunidades para a estrat\u00e9gia de<\/strong> short da Squadra<\/strong>:<\/p>\n