{"id":173238,"date":"2021-08-08T20:27:20","date_gmt":"2021-08-08T23:27:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/?p=173238"},"modified":"2021-08-08T20:27:20","modified_gmt":"2021-08-08T23:27:20","slug":"fed-recessao-politica-monetaria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/fed-recessao-politica-monetaria\/","title":{"rendered":"Decis\u00f5es equivocadas do Fed levar\u00e3o EUA \u00e0 recess\u00e3o, diz economista do grupo Allianz"},"content":{"rendered":"<p>A press\u00e3o inflacion\u00e1ria nos EUA e as medidas equivocadas do<strong> <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/fed\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-force=\"no\" data-priority=\"2\">Federal Reserve (Fed)<\/a><\/strong> para conduzir a <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/politica-monetaria\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-force=\"no\" data-priority=\"1\">pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/a> do pa\u00eds podem afetar a estabilidade da economia e at\u00e9 provocar recess\u00e3o. Essa \u00e9 a vis\u00e3o do economista Mohamed El-Erian, consultor-chefe do grupo Allianz e presidente do Queens College da Universidade de Cambridge, no Reino Unido, sobre as \u00faltimas decis\u00f5es da autoridade monet\u00e1ria americana.<\/p>\t<div class=\"wrapper-featured-image\">\n\t\t<figure class=\"spotlightImg\">\n\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 768px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2021\/06\/81e73dde-13738090_1048470598564265_2148124856386574924_o-1-400x200.webp\">\n\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"newsContent__article__imgCapa lazyloadDisabled \" src=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2021\/06\/81e73dde-13738090_1048470598564265_2148124856386574924_o-1-800x450.webp\" width=\"800\" height=\"450\" alt=\"Decis\u00f5es equivocadas do Fed levar\u00e3o EUA \u00e0 recess\u00e3o, diz economista do grupo Allianz\" fetchpriority=high \/>\n\t\t\t<\/picture>\n\n\t\t\t<figcaption class=\"wp-caption-text wp-caption-text--show\">Fed - Foto: Reprodu\u00e7\u00e3o Facebook<\/figcaption>\n\t\t<\/figure>\n\t<\/div>\n\n\n<p>A infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 muito alta e h\u00e1 uma mudan\u00e7a estrutural no lado da oferta que os <strong>modelos macroecon\u00f4micos<\/strong> n\u00e3o captam muito bem, trazendo o risco de recess\u00e3o, diz El-Erian.<\/p>\n<p>Em entrevista ao Estad\u00e3o\/Broadcast, El-Erian argumenta que o Fed despertar\u00e1 para a situa\u00e7\u00e3o e ir\u00e1 reduzir os <strong>est\u00edmulos monet\u00e1rios<\/strong> \u00e0 economia americana no final do ano, quando a infla\u00e7\u00e3o alta n\u00e3o tiver diminu\u00eddo para a meta de 2% e persistir entre 4% e 5%. Ele acredita que a redu\u00e7\u00e3o de est\u00edmulos n\u00e3o come\u00e7ar\u00e1 antes de dezembro e dever\u00e1 durar entre 10 a 12 meses.<\/p>\n\t<p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/lp.suno.com.br\/planilha-controle-gastos\/\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/400x300-Planilha-controle-de-gastos.png\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/1420x240-Planilha-controle-de-gastos.png\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"101751\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\twidth='1420' height='240'\t\t\t\t\talt=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/1420x240-Planilha-controle-de-gastos.png\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n<h2>Benef\u00edcios da compra de US$ 120 bilh\u00f5es de <strong>ativos<\/strong><\/h2>\n<p>&#8220;O Federal Reserve j\u00e1 deveria ter come\u00e7ado esse processo. Atualmente, \u00e9 quase imposs\u00edvel apontar os benef\u00edcios da compra de US$ 120 bilh\u00f5es de <strong>ativos financeiros<\/strong> por m\u00eas&#8221;, afirma. &#8220;Depois disso, haver\u00e1 alta de juros e a primeira eleva\u00e7\u00e3o ocorrer\u00e1 em 2023, o que eu penso que ser\u00e1 tarde demais.&#8221;<\/p>\n<p>Na avalia\u00e7\u00e3o do economista, o Federal Reserve &#8220;est\u00e1 ref\u00e9m do arcabou\u00e7o errado de <strong>pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/strong>&#8220;, que se baseia nas evid\u00eancias de infla\u00e7\u00e3o registradas no passado. Contudo, o mais adequado seria ouvir os coment\u00e1rios de companhias que apontam estar ocorrendo alta de custos por causa de tr\u00eas fatores: gargalos nos transportes, falta de trabalhadores e de mat\u00e9rias-primas. &#8220;Estas dificuldades de diversas empresas n\u00e3o v\u00e3o terminar logo, mas elas t\u00eam poder de forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, pois a demanda est\u00e1 muito alta&#8221;, ele prev\u00ea.<\/p>\n<p>Leia a seguir os principais trechos da entrevista.<\/p>\n<p><b>Qual \u00e9 a avalia\u00e7\u00e3o do senhor sobre a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria pelo Federal Reserve, especialmente sobre o processo de redu\u00e7\u00e3o gradual do programa de est\u00edmulo monet\u00e1rio?<\/b><\/p>\n<p>Na semana passada, o presidente do Federal Reserve, <strong><a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/tudo-sobre\/jerome-powell\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-force=\"no\" data-priority=\"2\">Jerome Powell<\/a><\/strong>, orientou o mercado para esperar um an\u00fancio mais tardio sobre a redu\u00e7\u00e3o de est\u00edmulos. Antes da entrevista coletiva concedida por Powell ao final da reuni\u00e3o do Fed de julho, o consenso era de que o banco central dos EUA poderia anunciar alguma medida em agosto ou setembro e a colocaria em pr\u00e1tica em novembro ou dezembro. Ap\u00f3s esta confer\u00eancia de Powell, tal expectativa mudou, com o an\u00fancio em novembro ou dezembro e o come\u00e7o deste processo ocorreria em janeiro ou mar\u00e7o de 2022.<\/p>\n\n\t<div data-element=\"shortcode-read-more\" class=\"readToo\">\n\t\t\t\t<span class=\"readToo__title\">Leia mais<\/span>\n\t\t\t\t<ul class=\"readToo__list\">\n\t\t\t<li><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/fed-pode-antecipar-fim-dos-estimulos-fiscais-nos-eua-em-setembro\/\">Fed pode antecipar fim dos est\u00edmulos fiscais nos EUA em setembro<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/noticias\/fed-programas-auxilio-mercados-monetarios\/\">Fed lan\u00e7a dois programas de &#8216;aux\u00edlio aos mercados monet\u00e1rios&#8217;<\/a><\/li>\t\t<\/ul>\n\t<\/div>\n\n\n<p>O Federal Reserve j\u00e1 deveria ter come\u00e7ado esse processo. Atualmente, \u00e9 quase imposs\u00edvel apontar os benef\u00edcios da compra de US$ 120 bilh\u00f5es de ativos financeiros por m\u00eas. Mesmo o <strong>setor de im\u00f3veis<\/strong> est\u00e1 muito aquecido. E o Fed continua comprando US$ 40 bilh\u00f5es em ativos atrelados a hipotecas de resid\u00eancias. Ningu\u00e9m entende porque est\u00e1 fazendo isso. H\u00e1 custos e riscos. Em primeiro lugar, temos um problema de infla\u00e7\u00e3o em evolu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\t<p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/lp.suno.com.br\/planilha-da-vida-financeira\/\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/400x300-Planilha-vida-financeira-true.png\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/1420x240-Planilha-vida-financeira-true.png\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"106682\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\twidth='1420' height='240'\t\t\t\t\talt=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/04\/1420x240-Planilha-vida-financeira-true.png\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n<p>Esta n\u00e3o \u00e9 a infla\u00e7\u00e3o que \u00e9 registrada no Brasil, mas sim uma taxa de 3% a 5% para uma economia que normalmente atinge uma marca menor que 2%. Est\u00e3o ocorrendo <strong>riscos econ\u00f4micos<\/strong> desnecess\u00e1rios. E continuam a ser criadas bolhas nos mercados financeiros, o que significa que h\u00e1 um risco de instabilidade financeira que pode trazer efeitos negativos para a economia. Quando observo tudo isso, eu me pergunto por que o Fed est\u00e1 adotando tais medidas. E isto tem consequ\u00eancias para pa\u00edses como o Brasil, pois se os EUA espirram os <strong>mercados emergentes<\/strong> pegam um resfriado.<\/p>\n<h2>Fed em meio a um cen\u00e1rio incerto por causa da pandemia<\/h2>\n<p><b>Por que Jerome Powell est\u00e1 esperando demais para iniciar a redu\u00e7\u00e3o de est\u00edmulos, na sua avalia\u00e7\u00e3o?<\/b><\/p>\n<p>Os EUA t\u00eam uma hist\u00f3ria de infla\u00e7\u00e3o baixa e Powell n\u00e3o quer voltar a observar novamente este fato. H\u00e1 tamb\u00e9m a variante Delta da covid-19, o que torna o cen\u00e1rio econ\u00f4mico incerto. Powell tem repetido diversas vezes que a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 transit\u00f3ria mesmo reconhecendo que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 ficando mais alta e duradoura do que ele esperava. Al\u00e9m dos eventuais efeitos da variante Delta, ele tamb\u00e9m est\u00e1 preocupado que ocorra um fen\u00f4meno semelhante ao registrado no \u00faltimo trimestre de 2018, quando ele tentou apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria, mas o <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/mercado-financeiro\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-force=\"no\" data-priority=\"2\">mercado financeiro<\/a> o for\u00e7ou a voltar atr\u00e1s de forma constrangedora.<\/p>\n<p><b>Nesse ambiente, quais s\u00e3o as chances de Jerome Powell de ser reconduzido \u00e0 presid\u00eancia do Fed no in\u00edcio do pr\u00f3ximo ano pelo presidente Joe Biden?<\/b><\/p>\n<p>Ele \u00e9 o favorito. Powell comandou uma resposta muito forte \u00e0 <strong><a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/crise-economica-oportunidade-ou-ameaca\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-force=\"no\" data-priority=\"1\">crise econ\u00f4mica<\/a><\/strong> no ano passado gerada pela pandemia. Os mercados o amam. E h\u00e1 o risco de que, caso ocorra uma mudan\u00e7a na presid\u00eancia do Fed, pode causar excessivas incertezas em uma conjuntura repleta de d\u00favidas. Mas esta \u00e9 uma decis\u00e3o pol\u00edtica, e eu n\u00e3o sei qual ser\u00e1. Por outro lado, penso que a sua principal vulnerabilidade \u00e9 que se ele n\u00e3o for reconduzido rapidamente, digamos nos pr\u00f3ximos 2 ou 3 meses, a alta da infla\u00e7\u00e3o poder\u00e1 se tornar um problema pol\u00edtico, que j\u00e1 existe, mas poder\u00e1 ficar ainda maior.<\/p>\n<h2>&#8220;Dificuldades de diversas empresas n\u00e3o v\u00e3o terminar logo&#8221;<\/h2>\n<p><b>O senhor est\u00e1 c\u00e9tico de que o aumento da infla\u00e7\u00e3o nos EUA n\u00e3o ser\u00e1 tempor\u00e1rio como aponta o Federal Reserve?<\/b><\/p>\n<p>H\u00e1 um problema que ocorre agora. Modelos macroecon\u00f4micos n\u00e3o capturam bem mudan\u00e7as estruturais. E a economia dos EUA est\u00e1 passando por uma imensa mudan\u00e7a estrutural no lado da oferta. O correto a fazer agora \u00e9 n\u00e3o confiar em modelos macroecon\u00f4micos, mas escutar o que as companhias est\u00e3o dizendo. Eu escuto companhias todos os dias e elas apontam tr\u00eas quest\u00f5es relativas a aumento de custos de produ\u00e7\u00e3o: uma delas \u00e9 transportes, a segunda \u00e9 a falta de trabalhadores e a terceira \u00e9 mat\u00e9rias-primas.<\/p>\n<p>As dificuldades de diversas empresas n\u00e3o v\u00e3o terminar logo, mas elas t\u00eam poder de forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, pois a demanda est\u00e1 muito alta. Eu e voc\u00ea sabemos que esses fatores provocam aumento da infla\u00e7\u00e3o. H\u00e1 alguns elementos de aumento da infla\u00e7\u00e3o que s\u00e3o transit\u00f3rios e revers\u00edveis, como efeitos de compara\u00e7\u00e3o estat\u00edstica em rela\u00e7\u00e3o a pre\u00e7os que ca\u00edram muito no ano passado devido \u00e0 pandemia, mas mesmo assim a infla\u00e7\u00e3o, medida pelo<strong> CPI (\u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor<\/strong>, na sigla em ingl\u00eas), est\u00e1 em 5,4% e h\u00e1 menor influ\u00eancia de fatores estat\u00edsticos.<\/p>\n<p>E h\u00e1 mais infla\u00e7\u00e3o por vir que ainda n\u00e3o atingiu o \u00edndice. Dizer que a eleva\u00e7\u00e3o \u00e9 tempor\u00e1ria n\u00e3o \u00e9 consistente com os fatos que as companhias est\u00e3o descrevendo. O Fed est\u00e1 mudando a narrativa de que a alta da infla\u00e7\u00e3o \u00e9 transit\u00f3ria. Para muitas pessoas, tempor\u00e1rio significa alguns meses, mas Powell destacou na semana passada que pode levar de 1 a 2 anos. Eu n\u00e3o sei como \u00e9 poss\u00edvel avaliar que \u00e9 transit\u00f3ria uma alta de infla\u00e7\u00e3o de 1 a 2 anos. As proje\u00e7\u00f5es do <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/fmi\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-force=\"no\" data-priority=\"2\">Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI)<\/a> indicam que a infla\u00e7\u00e3o dos EUA estar\u00e1 acima da meta de 2% nos pr\u00f3ximos dois anos.<\/p>\n\t<p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/lp.suno.com.br\/planilha-de-controle-de-investimentos\/\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/400x300-Controle-de-Investimentos.png\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/1420x240-Controle-de-Investimentos.png\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"75934\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\twidth='1420' height='240'\t\t\t\t\talt=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/1420x240-Controle-de-Investimentos.png\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n<p><b>Quais podem ser os pr\u00f3ximos passos do Fed em rela\u00e7\u00e3o aos est\u00edmulos monet\u00e1rios e aos juros?<\/b><\/p>\n<p>N\u00e3o acredito que o Fed anunciar\u00e1 nenhuma medida antes de dezembro. Acredito que o processo de redu\u00e7\u00e3o de est\u00edmulos dever\u00e1 durar de 10 a 12 meses. Depois disso, haver\u00e1 alta de juros e a primeira eleva\u00e7\u00e3o ocorrer\u00e1 em 2023, o que eu penso que ser\u00e1 tarde demais. O Federal Reserve est\u00e1 dependente do novo arcabou\u00e7o de pol\u00edtica monet\u00e1ria que foi conclu\u00eddo em 2019, que est\u00e1 olhando para o passado. O Fed indica que somente atuar\u00e1 em resposta a evid\u00eancias de infla\u00e7\u00e3o. N\u00e3o h\u00e1 problema de efici\u00eancia da <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/demanda-agregada\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-force=\"no\" data-priority=\"1\">demanda agregada<\/a> nos EUA, pois diversos setores est\u00e3o registrando uma grande expans\u00e3o. O governo est\u00e1 injetando na economia trilh\u00f5es de d\u00f3lares, as fam\u00edlias t\u00eam o equivalente a 10% do <strong>PIB<\/strong> em poupan\u00e7a extra e o setor corporativo apresenta resultados bem fortes e tem bons n\u00edveis de caixa. H\u00e1 problemas na <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/oferta-agregada\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-force=\"no\" data-priority=\"1\">oferta agregada<\/a>. Penso que o Fed est\u00e1 ref\u00e9m do arcabou\u00e7o errado de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n<p><b>Qual deveria ser o arcabou\u00e7o correto?<\/b><\/p>\n<p>Ouvir as companhias, colocar junto as evid\u00eancias microecon\u00f4micas e projetar um cen\u00e1rio elaborado com informa\u00e7\u00f5es da base da economia.<\/p>\n<h2>Fed precisa apertar os freios da pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/h2>\n<p><b>H\u00e1 riscos de que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o come\u00e7ar\u00e3o a subir de forma persistente?<\/b><\/p>\n<p>O que veremos \u00e9 que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o para os pr\u00f3ximos 5 anos subir\u00e3o e, para al\u00e9m desse per\u00edodo, baixar\u00e3o. N\u00e3o h\u00e1 nenhum epis\u00f3dio na hist\u00f3ria no qual o Fed demorou para apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria e quando agiu n\u00e3o levou a economia \u00e0 recess\u00e3o. O que os agentes de mercado come\u00e7ar\u00e3o a avaliar \u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 alta, o Fed precisar\u00e1 apertar os freios da pol\u00edtica monet\u00e1ria e, quando isto ocorrer, teremos recess\u00e3o. Penso que h\u00e1 um grande risco de ocorrer uma recess\u00e3o. Quanto mais o Fed esperar, mais demorar\u00e1 para acordar para esta situa\u00e7\u00e3o. O Fed despertar\u00e1 quando no final do ano a infla\u00e7\u00e3o alta n\u00e3o tiver diminu\u00eddo para 2% e persistir entre 4% e 5%.<\/p>\n<p><b>O senhor acredita que os EUA poderiam registrar uma recess\u00e3o em 2023 quando o Fed voltar\u00e1 a subir os juros?<\/b><\/p>\n<p>Caso n\u00e3o tenhamos alta infla\u00e7\u00e3o transit\u00f3ria, mas sim persistente, no pr\u00f3ximo ano o Fed precisar\u00e1 aumentar a velocidade do tapering. Quando isto acontecer, os mercados subir\u00e3o as expectativas de taxas de juros e haver\u00e1 risco real de a economia desacelerar bem r\u00e1pido, o que poder\u00e1 ocorrer entre a segunda metade de 2022 at\u00e9 o in\u00edcio de 2023.<\/p>\n\t<p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/lp.suno.com.br\/ebook-como-analisar-uma-acao\/\" target=\"_blank\" data-element=\"shortcode-suno-banner\" title=\"Banner SUNO, clique e saiba mais\">\n\t\t\t<picture>\n\t\t\t\t<source media=\"(max-width: 500px)\" srcset=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/Ebook-Acoes-Mobile-1.jpg\">\n\t\t\t\t<img class=\"newsContent__article__imgCapa newsContent__article__imgCapa--banner\"\n\t\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/Ebook-Acoes-Desktop-1.jpg\"\n\t\t\t\t\tdata-promo-id=\"171998\"\t\t\t\t\t\t\t\t\t\twidth='1420' height='286'\t\t\t\t\talt=\"https:\/\/files.sunoresearch.com.br\/n\/uploads\/2023\/03\/Ebook-Acoes-Desktop-1.jpg\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t<\/picture>\n\t\t<\/a>\n\t<\/p>\n\n\n<p><b>Qual \u00e9 a avalia\u00e7\u00e3o do senhor sobre os est\u00edmulos fiscais adotados pelo governo do presidente Joe Biden para acelerar a recupera\u00e7\u00e3o dos EUA?<\/b><\/p>\n<p>As a\u00e7\u00f5es fiscais se tornaram uma v\u00edtima da inapropriada pol\u00edtica do Fed. Nos \u00faltimos meses, a economia dos EUA estava subindo, o acelerador fiscal estava funcionando, bem como o acelerador da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Agora estamos descendo a colina, o acelerador monet\u00e1rio est\u00e1 ligado, bem com o acelerador fiscal, e n\u00e3o h\u00e1 foco adequado na <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/estabilidade-financeira\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-force=\"no\" data-priority=\"1\">estabilidade financeira<\/a>. Os EUA ter\u00e3o de decidir qual dos dois pedais usar\u00e1 para reduzir a velocidade. Se reduzir o acelerador fiscal, o custo ser\u00e1 o crescimento no futuro, pois a pr\u00f3xima rodada de <strong>pol\u00edticas fiscais<\/strong> \u00e9 baseada na infraestrutura f\u00edsica e depois, no <a class=\"suno-keyword\" href=\"https:\/\/www.suno.com.br\/artigos\/capital-humano\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-force=\"no\" data-priority=\"1\">capital humano<\/a>.<\/p>\n<p>O acelerador monet\u00e1rio n\u00e3o adiciona nada ao crescimento econ\u00f4mico, apenas para os pre\u00e7os de ativos financeiros. O correto seria o <strong>Fed<\/strong> desacelerar a pol\u00edtica monet\u00e1ria, manter o acelerador fiscal e pressionar com mais for\u00e7a regula\u00e7\u00f5es para estabilidade financeira. Se continuar, o acelerador monet\u00e1rio ter\u00e1 de abandonar o acelerador fiscal e ser\u00e1 tr\u00e1gico para o crescimento anos \u00e0 frente.<\/p>\n<p><em><strong>Com informa\u00e7\u00f5es do jornal O Estado de S. Paulo.<\/strong><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A press\u00e3o inflacion\u00e1ria nos EUA e as medidas equivocadas do Federal Reserve (Fed) para conduzir a pol\u00edtica monet\u00e1ria do pa\u00eds podem afetar a estabilidade da economia e at\u00e9 provocar recess\u00e3o. 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