O Nasdaq e a Bolsa de Valores de Nova York est\u00e3o quebrando recordes hist\u00f3ricos quase todos os dias. Wall Street parece conhecer uma euforia sem fim.<\/p>\n
As Bolsas de Valores europeias tamb\u00e9m est\u00e3o vivenciando um per\u00edodo de forte recupera\u00e7\u00e3o que dura h\u00e1 mais de seis meses.<\/p>\n
Aqui no Brasil, o Ibovespa tamb\u00e9m n\u00e3o est\u00e1 indo nada mal. Chegou a bater 130 mil pontos, mesmo com as turbul\u00eancias pol\u00edticas nacionais e uma situa\u00e7\u00e3o fiscal no m\u00ednimo preocupante.<\/p>\n
As commodities est\u00e3o em seu \u00e1pice. E todos os mercados parecem estar fervendo.<\/p>\n
A pergunta que muitos se p\u00f5em, ainda que com amplo espectro de respostas, \u00e9 \u00f3bvia: estamos diante de uma nova bolha nos mercados financeiros do mundo?<\/p>\n
As Bolsas de Valores globais est\u00e3o passando por semelhante ao que ocorreu em 2000 ou 2007?<\/p>\n
O banco americano Citi tentou dar uma resposta para essa pergunta atrav\u00e9s de 18 indicadores \u200b\u200bde mercado, que v\u00e3o da lucratividade at\u00e9 o sentimento dos empres\u00e1rios.<\/p>\n
Os dados foram concentrados no relat\u00f3rio “Bear Market Checklist”.<\/p>\n
Atualmente, somente 9 deles indicam uma bolha em andamento em Wall Street. Nas Bolsas de Valores da Europa, esse n\u00famero desce para apenas 6,5 na Europa.<\/p>\n
Na \u00e9poca das \u00faltimas verdadeiras bolhas financeiras, os n\u00fameros eram muito diferentes.<\/p>\n
Em 2000, 17,5 indicadores estavam alertando para o risco de bolha. Em 2007 eram 13.<\/p>\n
Portanto, o mercado est\u00e1 aquecido, continua esquentando, mas em 2021 pode subir ainda mais.<\/p>\n
Os n\u00fameros s\u00e3o calculados na base das avalia\u00e7\u00f5es das a\u00e7\u00f5es feitas pelos analistas do Citi.<\/p>\n
Por exemplo, a rela\u00e7\u00e3o entre os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es e os lucros publicados nos \u00faltimos relat\u00f3rios trimestrais mostram 30 a\u00e7\u00f5es “vermelhas” em Wall Street e 24 na Europa, em compara\u00e7\u00e3o com 33 em 2000 e 17 em 2007.<\/p>\n
Se voc\u00ea olhar para Em vez do pre\u00e7o \/ lucro prospectivo (aqueles calculados sobre os lucros estimados no final de 2021), os \u00edndices caem para cerca de 22 nos EUA e 16 na Europa.<\/p>\n
Isso ocorre porque os analistas esperam que os lucros corporativos cres\u00e7am 40% em m\u00e9dia observa Buckland.<\/p>\n
Isso diminui o P\/L e prospectivo, \u00e9 claro, mas coloca uma forte aposta na tend\u00eancia de lucro do mercado. E se o aumento do pre\u00e7o das mat\u00e9rias-primas – para dar apenas um exemplo – as corroer e trair as expectativas dos analistas? Este \u00e9 um risco que o mercado n\u00e3o avalia.<\/p>\n
Tamb\u00e9m porque outro indicador \u00e9 um ponto vermelho em Wall Street: a rela\u00e7\u00e3o pre\u00e7o \/ lucro ajustada para o ciclo econ\u00f4mico. \u00c9 o indicador que compara os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es com o lucro m\u00e9dio da empresa nos \u00faltimos 10 anos.<\/p>\n
Bem: em Wall Street estamos em 39, n\u00e3o muito longe de 48 em 2000 e acima de 30 em 2007.<\/p>\n
O n\u00edvel na Europa \u00e9 muito mais baixo, apenas em 21.<\/p>\n
O rendimento de dividendos tamb\u00e9m vai do ponto vermelho para Wall Street, enquanto o risco o pr\u00eamio (qu\u00e3o caro \u00e9 o mercado de a\u00e7\u00f5es em compara\u00e7\u00e3o ao mercado de t\u00edtulos) est\u00e1 abaixo dos n\u00edveis de alerta.<\/p>\n
Mas isso pouco consola: o motivo est\u00e1 ligado ao fato de o mercado de t\u00edtulos estar distorcido, tanto que tamb\u00e9m tem taxas negativas.<\/p>\n
Afinal, em vez de excluir a bolha do mercado de a\u00e7\u00f5es, corre-se o risco de ver uma tamb\u00e9m nos t\u00edtulos.<\/p>\n
O Citi ent\u00e3o analisa o qu\u00e3o “entusiasmados” os analistas e o mercado est\u00e3o: quanto mais exuber\u00e2ncia e otimismo houver, maior ser\u00e1 o risco de uma bolha – olhando para a experi\u00eancia passada.<\/p>\n
Um indicador levado em considera\u00e7\u00e3o \u00e9, por exemplo, o “otimismo” dos analistas: ou seja, seu otimismo.<\/p>\n
Quantos “touros” eles veem na bolsa de valores. O indicador \u00e9 constru\u00eddo de forma trivial fazendo a rela\u00e7\u00e3o entre “comprar” e “vender”, ou seja, entre as recomenda\u00e7\u00f5es de compra ou venda dadas pelos analistas sobre as diversas a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Bem: aqui estamos no ponto vermelho em Wall Street (o \u00edndice est\u00e1 em 1,5, contra 1,7 em 2000 e 1,0 em 2007), mas n\u00e3o na Europa (1,3).<\/p>\n
No Velho Continente, o Citi coloca o ponto amarelo neste indicador.<\/p>\n
A forma como as empresas se comportam na bolsa de valores tamb\u00e9m pode indicar exuber\u00e2ncia ou n\u00e3o.<\/p>\n
Por exemplo, o Citi avalia quanto as empresas investem, qu\u00e3o din\u00e2micas s\u00e3o em termos de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e, finalmente, qual \u00e9 a probabilidade de abrirem o capital.<\/p>\n
Porque os calouros tendem a aumentar quanto mais exuberante o mercado. Resumindo: no final do ciclo, cada vez mais empresas tentam abrir o capital para obter altas avalia\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Bem: este \u00faltimo indicador era um ponto vermelho em 200 e 2007, enquanto hoje j\u00e1 \u00e9 vermelho apenas em Wall Street.<\/p>\n
Na Europa, o Citi coloca um ponto amarelo.<\/p>\n
Os outros dois indicadores s\u00e3o verdes em ambos os lados do Atl\u00e2ntico, enquanto eram vermelhos em 2007 e 2000.<\/p>\n
A forma como as empresas se behav na bolsa de valores tamb\u00e9m pode indicar exuber\u00e2ncia ou n\u00e3o.<\/p>\n
Por exemplo, ou Citi avalia as empresas investem, qu\u00e3o din\u00e2micas s\u00e3o em termos de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e, por fim, qual \u00e9 a probabilidade de abrir ou capital.<\/p>\n
Porque os calouros tende a aumentar tanto quanto o milho exuberante ou o mercado.<\/p>\n
Resumindo: no final do cycle, cada vez mais empresas tentam abrir ou capital para obter altas avalia\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Bem: este \u00faltimo indicador foi um ponto vermelho em 200 e 2007, quando hoje j\u00e1 \u00e9 vermelho apenas em Wall Street.<\/p>\n
Na Europa, ou Citi coloca um ponto amarelo.<\/p>\n
Os outros dois indicadores s\u00e3o verdes em ambos os lados do Atl\u00e2ntico, enquanto eram vermelhos em 2007 e 2000.<\/p>\n
Por fim, existem os indicadores das contas das empresas que apresentam maior ou menor exuber\u00e2ncia.<\/p>\n
Por exemplo, a alavancagem (quantos ativos um grupo possui em rela\u00e7\u00e3o ao seu capital) do setor financeiro.<\/p>\n
E aqui est\u00e1 hoje uma exce\u00e7\u00e3o \u00fanica que a Europa ultrapassa os Estados Unidos: selo vermelho contra verde.<\/p>\n
Valores vermelhos tanto nos EUA quanto na Europa, por outro lado, na d\u00edvida corporativa (d\u00edvida l\u00edquida \/ Ebitda).<\/p>\n
Os outros indicadores de or\u00e7amento s\u00e3o verdes. Apenas Roe tem cart\u00e3o vermelho nos EUA.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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